(2019년 1월 13일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 대형주 5일 연속 반등 끝나; 소형주 6일째 상승
- 유가 9년 최장기록 9일 상승세 끝나
- 제너럴모터스(General Motors, NYSE:GM), 전망 약화 추세 흔들어
- 섹터 혼조세
미국 대형주 지수 - S&P 500 지수, 다우존스 산업평균지수, 그리고 나스닥 종합주가지수 - 들이 금요일로 5일에 걸친 반등을 마무리했지만, 소형주 지수인 러셀 2000 지수는 6일 연속 상승했다. 원유는 9년 최장기록인 9일 동안의 상승세를 끝냈다.
금요일에는 제너럴모터스(General Motors, NYSE:GM)의 주식이 낙관적인 실적 전망 발표 후 주가가 상승했다. 최근 분기 애플의 수익 미달 발표로 이어진 업계 전반의 전망 약화 추세에 지친 투자자들에게는 새로운 희망이 보인 셈이다. 하지만 연방정부의 셧다운이 최장기록을 갱신하며 투자자들이 더는 떨어질 수 없을 것이라고 예상하던 지점에 도달한 기업 전망을 상쇄했다.
논리가 없는 금요일의 S&P 500 섹터 상승주와 하락주
S&P 500 지수는 주말을 앞두고 섹터가 상승과 하락으로 나뉘며 0.01% 하락했다. 하지만 상승 주와 하락 주의 사이에 논리적인 이유는 찾기 어려웠다.
가장 크게 하락한 것은 에너지주의 0.59%다. 금요일 원유가 배럴당 $52 아래로 떨어진 것과 무관하지 않다. 하지만 이 외에 그 외 방어 섹터와 민감 섹터 사이의 전형적인 다이버전스는 보이지 않았다.
예를 들어 방어 섹터의 경우, 필수 소비재가 0.29% 상승하는 와중 유틸리티는 0.37% 하락했다. 한편 민감 섹터에서는 금융이 0.25% 상승하며 통신 서비스는 0.5% 하락했다.
금융 섹터와 부동산 섹터가 거의 비슷한 수준인 각각 0.25%와 0.19% 상승한 점에서도 구조적 특이점을 발견할 수 있다. 금융 섹터는 대체로 금리 인상 가능성이 높을 경우 상승하며, 부동산은 대출 비용이 높고 재산 소득 대비 고정 수입률이 높을 경우 하락한다. 다시 말하자면 금요일에는 서로 반대로 움직이는 것이 자연스러운 두 섹터 사이의 관계가 깨졌다는 뜻이다.
민감 섹터인 재량소비재와 방어 섹터인 필수 소비재가 각각 0.1%와 0.29% 오른 것 역시 일반적인 구조를 깨트렸다고 볼 수 있다.
노트: 미국 대통령이 주요 선거 공약인 멕시코 장벽을 포기하지 않겠다고 밝힌 상황에서도 소재 섹터가 가장 큰 폭에 속하는 0.4% 하락했다는 사실 역시 흥미롭다. 트럼프 대통령은 자신이 원하는 바를 관철시키기 위해서라면 기록적인 세금 감면에서 무역 전쟁, 국경 장벽에 이르기까지 거리끼는 것이 없다는 것을 증명해왔고, 민주당과 대립하며 연방정부 셧다운의 사상 최장 기록을 갱신하고 있다는 것을 감안하면 새로운 사업에 대한 기대로 소재 섹터가 상승할 것이라고 예상하게 되는 것도 당연하다.
국가적인 비상 사태를 앞두고 잠시 한 걸음 물러서는 것으로 보이기는 했지만, 대통령 특권을 휘두르겠다고 엄포를 놓고 있는 것은 변함이 없다. 소재 섹터에서 상승이 보이지 않는 것은, 시장이 트럼프 대통령의 50억 달러 예산안이 조만간 통과될 가능성이 적다고 판단하고 있다는 뜻이 아닐까?
한편 헬스케어 주식의 상승(0.33%)은 개빈 뉴섬(Gavin Newsom) 캘리포니아 주지사의 당선에 영향을 받았을 가능성이 있는 것으로 보인다. 뉴섬 주지사는 다른 민주당 의원들과 함께 헬스케어 방면 지출을 늘리겠다고 약속했다. 캘리포니아가 미국에서 가장 인구가 많은 주 중 하나라는 것을 감안하면 이 공약이 해당 섹터의 상승에 영향을 주었을 수 있다.
주간 단위로 보아 전 섹터 상승
S&P 500 지수는 주간 기준 2.54% 상승해 총 3주에 걸쳐 7.43% 올랐다. 전 섹터가 상승한 것은 8월 이래 처음이다. 하지만 투자자들이 어떤 섹터에서 얼마나 리스크를 부담할 의사를 보였는지 살펴본다면 전체적인 투자심리를 알 수 있을 것이다..
부동산은 금리 인상 속도가 완회될 전망에 4% 상승했다. 반면 금융은 상대적으로 미약한 수치인 1% 상승했다.
민감 섹터인 산업과 재량소비재는 각각 4.17%와 3.72%로 보다 나은 모습을 보였다.
방어 섹터인 필수 소비재(0.72%)와 유틸리티(0.87%)는 기대에 미치지 못하는 실적을 거뒀다. 그렇다면 사치품을 포함한 재량소비재가 3.72% 상승하며 가장 좋은 성적을 거둔 섹터 중 하나에 속한 이유는 무엇일까?
소재 섹터 역시 1.93%로 미진한 모습을 보였다. 투자자들이 트럼프 대통령이 멕시코 장벽 공약을 거둘 것이라고 믿고 있다는 뜻이 아닐까?
다우지수는 금요일 0.02% 하락했지만 주간 기준으로 2.4% 상승하며 3주 연속해 12월 저점으로부터 총 6.91% 올랐다.
테크주 위주 나스닥 종합지수 또한 0.21% 하락하며 5일에 걸친 반등을 끝냈다. 주간 기준으로는 3.45% 상승하며 3주 연속 총 10.08% 상승했다.
6일 연속 상승세를 유지한 유일한 미국 주요 지수는 금요일 0.13% 상승한 러셀 2000 지수였다. 러셀 지수는 주간 기준 4.83%, 12월 저점으로부터는 3주 연이어 상승해 총 12.02% 올랐다.
완성된 H&S 톱 패턴의 저항선을 마주하고 있는 러셀 지수가 다양한 기간에 걸쳐 미국 주요 지수 중 가장 좋은 실적을 올리고 있는 이유는 아직 미지수다. 러셀 지수는 미중 무역 협상이 이어지며 큰 타격을 입었어야 했다. 투자자들의 협상 결과에 대한 불신임 영향일까, 아니면 매체와 이코노미스트들의 주장만큼 관세에 큰 관심을 보이지 않고 있기 때문일까? 답은 알 수 없다.
S&P 500 지수가 금요일에 보인 섹터의 불일치는 일시적인 것일까? 단순히 변동성이 상승했기 때문에 보인, 수익을 올리기 위한 무계획적인 움직임의 결과일까? 아니면 상승장의 막바지, 마지막 반등에서 보이는 전형적인 리더십의 부재일까?
해당 지수가 2009년 저점으로부터 이어진 장기 상승추세선 위의 200주 이동평균선에 도달하며, 우리는 작년 내내 이어진 H&S 톱 패턴의 네크라인을 향한 복귀 움직임인 또 다른 조정 반등이 있을 것으로 예상한다. 이번주가 시험 기회일 수 있다.
2,700 선이 저항선 자리를 지킬 수 있을까? 그렇다면 200주 이평선과 장기 상승추세선을 시험하며 하락장 범위인 20% 선을 돌파하는 또 다른 대량 매각 사태를 기대할 수 있을 것이다. 한편 연방정부의 셧다운과 무역 분쟁이 해결된다면, 연준의 태도 완화 더불어 H&S 패턴 완성이 실패할 가능성도 있다. 이 경우에는 시장 분위기가 반전되며 9월의 기록적인 고점에 도전할 수 있다. 우리는 기술적인 증거들에 기반해, 시장이 하락세로 기울 것이라고 추측한다.
9일 동안 이어지던 원유의 반등은 미국이 지난주 시추공 4개를 줄이고, 미중 무역 협상이 무역 전쟁이 시작된 이후 최장 기간 이어졌음에도 불구하고 끝을 맺었다. 미국 정부의 셧다운이 길어지며 트레이더들이 압박을 받기 시작했을 가능성도, 10년 사이 가장 길게 이어진 반등이라는 보도들에 슬슬 수익을 챙기기 좋은 시기라고 판단을 내렸을 가능성도 있다.
기술적인 시각에서는 가격이 2017년 6월 저점과 2016년 8월부터 이어진 상승추세선이라는 이중 지지선에 도달하며 수요가 늘어나고, 공급 증가로 인해 200주 이평선 아래로 떨어졌다고 볼 수 있다. 종가가 200주 이평선 위에 도달한다면 이 반등이 지속될 수 있다는 자신감이 붙을 것이고, 2017년 6월부터 이어진 지지선인 $42 아래로 떨어진다면 대량 매도가 이어질 것이다.
주간 전망
월요일
2:00: 중국 – 예측: 수입과 수출 (12월): 수입이 전년 3% 대비 5.5%로 오르는 반면 수출이 5%에서 3%로 떨어질 것이 예상되며 무역 수지가 악화될 것으로 보인다.
9:00: 미국 – 예측: 파월 연준 의장 증언: 투자자들은 파월 의장이 긴축 방향으로의 극적인 전환을 보인 뒤 처음으로 상황을 명확히 파악할 수 있을지도 모른다. 그는 금요일 국가부채의 증가가 "매우 우려된다"는 입장을 밝혔다. 미국의 국가부채는 총 21조 9천억 달러 가까이 되며, 이중 16조 달러는 공채다. 파월 의장이 금리 인상을 지속한다면 이 부채의 이자 역시 점점 불어날 수 있어, 향후 금리의 방향에 영향을 끼칠 가능성이 있다. 미국이 유지하고 있는 연간 적자는 1조 달러 이상인 것으로 알려져 있다.
화요일
8:30: 미국 – 예측: 무역 수지 (11월): 적자 555억 달러에서 540억 달러로 줄어들 것으로 예상
8:30: 미국 – 엠파이어 스테이트 제조업지수 (1월): 10.9에서 11.25로 상승 예측
저녁: 영국 – 브렉시트 딜 표결: 총리의 탈퇴안에 대한 하원 표결이 예정되어 있다. 통과 여부는 확실치 않으며, 통과되지 않을 경우의 미래 역시 불분명하다. 주목할 시장: 파운드 통화쌍
수요일
2:00: 독일 – CPI (12월, 최종): 전월 대비 0.1%, 전년 대비 1.7% 유지 예상
4:30: 영국 – CPI (12월): 전년 2.3% 대비 2.2%로 하락 예상
8:30: 미국 – 소매 판매 (12월): 매출 전월 0.2% 유지 예상
10:30: 미국 – EIA 원유 재고 (1월 11일로 끝나는 주): -2.800M까지 하락
목요일
5:00: 유로존 – CPI (12월): 전년 1.6%, 전월 -0.2% 유지 예상
8:30: 미국 – 신규주택 착공건수: 1.256M에서 1.260M로 상승 예상
8:30: 미국 – 건축승인건수 (12월): 전월 5.0%에서 -2.1%까지 하락 및 전년 대비 1.328M에서 1.290M로 하락 예상
10:00: 미국 – 신규주택판매 (11월): 544K에서 569K로 상승 예상
18:30: 일본 – CPI (12월): 전년 대비 0.8%에서 1.3%로 상승
금요일
4:30: 영국 – 소매 판매 (12월): 월대비 1.4%에서 -0.8%로 하락 및 전년 대비 3.6%에서 3.4%로 하락 예상
8:30: 캐나다 – CPI (12월): 전년 대비1.5%에서 2.3%로 상승 예상
10:00: 미국 – 소비자동향지수 (12월, 예측): 98.3에서 96.9로 하락 예상