권투에 비유해보자. 금가격이 로프에 메달린 격이라면, 백금은 캔버스위에 녹다운 되어있다, 다시 일어날 기미가 보이지 않는다.
백금은 금, 은과 함께 귀금속으로 분류되어 수년간 보석 세공이나 가치 보관용 보다 산업 용도로 더 많이 알려져 왔다. 백금과 그 자매 금속이라고 불리는 팔라듐은 각각 디젤과 가솔린 엔진 배기가스를 정화하는 데 사용될 수 있다고 알려진 유일한 금속이다. 그러나 이 두 백금족 금속이 올해 들어 12% 혹은 그 이상으로 하락했다. 비교적 금은 7%, 은은 10% 하락한 모양새다.
2015년 폭스바겐 (DE:VOWG_p)의 배기 가스 파동 이후, 유럽에서 디젤 차 판매가 둔화되면서 백금은 금보다 더 큰 폭의 하락세를 보이고 있다. 그리고 이러한 현상은 전기차 사용이 더 커져감에 따라 더욱 증폭될 것으로 보인다. 그러나 금속의 비축량은 계속 늘어나고 있다. 촉매 변환기 제조업체 Johnson Matthey(존슨 매티) (LON:JMAT)에 따르면, 2018년 말 31만 6천 온스의 백금 잉여 공급이 있을 것이며, 디젤 촉매 수요도 3% 감소하리라 예측했고, 이는 백금족 금속 투자자들과 자동차 회사들에게도 면밀하게 관찰된 예측이라고 할 수 있다.
백금과 팔라듐에 이어 금까지
지난 두 달간 백금족 금속에 금까지 하락해, 투자자들은 달러 랠리에만 집중할 뿐 귀금속에는 눈이 가지 않는 것 같다. 지난 수요일 Barchart에 따르면 백금은 60개 주요 실물자산들 중 최대폭으로 하락했으며, 거의 2주 연속 2.6% 하락해 온스당 $827를 기록했다. 이에 앞서 7월 19일에는 10년 만에 최저치인 $794.70를 기록했다. 2011년 전성기에 거래된 금속은 $1,900를 훨씬 상회했는데, 이는 현재의 금보다 35%정도 높은 가격이다.
Investing.com의 일간 기술적 분석 지표들은 백금 ‘매도’를 보여주며, 피보나치 패턴 분석결과 첫 번째 저항선은 $816.91, 두 번째는 $811.15, 세 번째는 $801.83로 나타난다. 수요일 10월 인도분 백금은 뉴욕의 COMEX에서 $821.50로 거래됐다.
펀드멘털하게 백금족 금속의 또 다른 문제는 중국과 미국의 무역 전쟁에 있다.
“관세와 보복 관세가 중국의 자동차 매출에 부정적으로 작용한다,”고 뉴욕의 캐나다 왕립은행(RBC)의 귀금속 분석가 조지 게로가 언급했다. “따라서 백금족 금속과 촉매 변환기에는 좋은 시그널이 될 수 없다."
그래도 나은 팔라듐
두 백금족 금속 사이에서 팔라듐은 더 나은 모습을 보여, 가을부터 백금에 대해서는 프리미엄을 유지하고 있다. 지난 수요일에 COMEX에서 10월 팔라듐은 온스당 $914로 자매 금속보다 11% 높은 가격에 거래되었다.
유럽의 디젤 엔진 위기로 백금 촉매 수요가 타격을 입었지만 팔라듐 촉매는 전기 자동차의 도래에도 불구하고 휘발유 차랑의 글로벌 매출에 힘입어 회복하는 추세다. 그 결과 Johnson Matthey에 따르면 내년 팔라듐 공급이 23만 9천 온스 부족해질 가능성도 있다. Thomson Reuters GFMS(골드필드미네랄서비스)와 Metals Focus(메탈 포커스)의 예상치는 각각 110만 온스와 120만 온스로 부족분 예상이 더 크다.
그러나 이러한 매출이익에도 불구하고 Investing.com의 기술적 분석 지표들은 팔라듐 ‘강한 매도’를 보여주고 있다. 피보나치 패턴의 첫 번째 저항선은 $908.62, 두 번째는 $903.52, 세 번째는 $895.27다.
Commerzbank(코메르츠은행)은 수요일 팔라듐 가격이 연말에는 $950, 2019년에는 $1,000에 달할 것이라 밝혔다.
백금이 아시아와 북미의 상업용 자동차 산업에 힘입어 성장하고 수년간 지연되어 온 보석류 수요를 증가시키고 연료 전지 개발에서 새로운 기회를 발견하게 된다면, 2019년에는 공급 부족 사태가 발생할 가능성이 있다고 밝혔다. 이 시나리오대로라면, 백금은 점차 연말에는 온스당 $900, 2019년에는 $1,000수준으로 성장할 수도 있을 것이다.