Tuas 2026년 하반기 이익 급증했지만 주가는 14% 하락

Investing.com — 투아스 리미티드(Tuas Limited)는 2026 회계연도에 매출이 24% 증가한 1억 8,760만 싱가포르 달러(SGD)를 기록하고 세후 기본 순이익이 전년 690만 SGD에서 2,960만 SGD로 급증하는 등 큰 폭의 실적 개선을 보고했습니다. 기본 EBITDA는 22% 증가한 8,370만 SGD를 기록했으며, 매출 대비 마진은 45%를 유지했습니다. 그럼에도 불구하고, 규제 불확실성, M1 인수 불발, 향후 사이버 보안 지출 증가에 투자자들이 집중하는 모습을 보이면서 주가는 2.33달러에서 13.73% 하락한 2.01달러를 기록하며 52주 신저가에 근접했습니다.

주요 요약

• 가입자 증가와 다양한 요금제 도입에 힘입어 매출은 전년 대비 24% 증가한 1억 8,760만 SGD를 기록했습니다.
• 세후 기본 순이익은 328% 급증한 2,960만 SGD를 기록하며 매출 성장률을 훨씬 앞질렀습니다.
• EBITDA는 22% 증가한 8,370만 SGD를 기록했으며, EBITDA 마진은 45%를 유지했습니다.
• 회사는 M1 거래를 위한 자본 조달 후 연말 기준 4억 9,880만 SGD의 현금 및 정기예금을 보유했습니다.
• 실적 발표 후 주가는 규제, 사이버 보안 비용, 인수 불발에 대한 우려를 반영하며 급락했습니다.

회사 실적

투아스는 2026 회계연도가 견고한 가입자 증가, 개선된 요금제 구성, 그리고 네트워크 품질에 대한 지속적인 투자로 특징지어졌다고 밝혔습니다. 모바일 가입자는 약 140만 명으로 전년 대비 16% 증가했으며, 고정 광대역 서비스 활성 가입자는 약 6만 2천 명으로 3만 6천 명 증가했습니다. 회사는 Opensignal로부터 모바일 네트워크 신뢰성 점수 1,000점 만점에 909점을 받아 싱가포르에서 2위를 차지했으며, Speedtest Intelligence에서는 고정 광대역 일관성 부문에서 96.2%로 1위를 차지했다고 밝혔습니다.

이러한 결과는 경쟁이 치열한 싱가포르 시장에서 여전히 빠르게 성장하고 있는 사업체를 보여줍니다. 경영진은 경쟁사들이 SIMBA의 요금제 상품을 모방했지만, 회사는 강력한 서비스 품질을 바탕으로 가격 선두 주자로서의 입지를 계속 유지하고 있다고 말했습니다. 또한 회사는 고정 광대역 사업에서 여전히 상대적으로 규모가 작으며, 경영진은 이를 주요 성장 기회로 묘사했습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 1억 8,760만 SGD, 2025 회계연도 1억 5,130만 SGD 대비 24% 증가.
• 기본 EBITDA: 8,370만 SGD, 6,840만 SGD 대비 22% 증가.
• EBITDA 마진: 45%, 전년 대비 변동 없음.
• 세후 기본 순이익: 2,960만 SGD, 690만 SGD 대비 증가.
• 순이익 성장률: 전년 대비 328%.
• 연간 총 ARPU: 9.42 SGD.
• 영업 현금 흐름: 영업을 통해 9,130만 SGD 창출.
• 자본 지출: 3,930만 SGD, 주로 모바일 및 고정 광대역 인프라에 사용.
• 현금 및 정기예금: 2026년 7월 31일 기준 4억 9,880만 SGD.

실적 vs. 전망

해당 기간에 대한 애널리스트 전망치는 제공되지 않아 직접적인 실적 서프라이즈를 측정할 수 없습니다. 그럼에도 불구하고 보고된 수치는 전년 대비 강력한 개선을 보여줍니다. 매출은 24% 증가했고, EBITDA는 22% 상승했으며, 순이익은 4배 이상 증가했습니다. 이러한 종류의 이익 성장은 매출 성장률을 훨씬 앞질러 영업 레버리지와 고부가가치 서비스 혼합 개선을 시사합니다.

회사의 최근 역사와 비교해 볼 때, 이러한 개선은 주목할 만합니다. 2025 회계연도 순이익은 690만 SGD에 불과했으나, 2,960만 SGD로의 증가는 수익 창출력에 있어 큰 진전을 의미합니다. 개선 규모는 사업이 네트워크 업그레이드 및 고객 성장에 계속 투자함에도 불구하고 효율성을 높이고 있음을 보여줄 만큼 충분히 컸습니다.

시장 반응

견고한 영업 실적에도 불구하고 투아스 주가는 2.33달러에서 13.73% 하락한 2.01달러를 기록했습니다. 주가는 현재 52주 범위인 1.91달러에서 7.81달러의 하단에 근접하며 최저치보다 약간 높은 수준에 머물고 있습니다. 이러한 하락은 투자자들이 투아스의 수익 성장보다는 규제 및 전략적 문제에 더 큰 우려를 표했음을 시사합니다.

회사는 계약상 최종 기한까지 규제 승인이 나오지 않아 제안된 M1 인수가 무산되었다고 밝혔습니다. 경영진은 또한 IMDA가 조사가 진행 중인 가운데 기업 합병 검토를 중단했다고 말했습니다. 동시에 투아스는 중요 정보 인프라 사업자로서 사이버 보안 관련 지출 증가와 지속적인 감시 직면에 있습니다. 이러한 문제들이 시장 관점에서 올해의 재정적 이득을 압도한 것으로 보입니다.

전망 및 가이던스

2027 회계연도에 투아스는 모바일 및 광대역 설비 투자가 5,000만 SGD에서 5,500만 SGD에 이를 것으로 예상합니다. 또한 사이버 보안 규제 준수 지출로 자본 및 운영 비용을 포함하여 1,500만 SGD에서 3,000만 SGD를 추가 지출할 계획입니다. 경영진은 위협이 진화하고 규제 요구사항이 강화됨에 따라 사이버 보안 투자가 2027 회계연도 이후에도 계속될 것이라고 말했습니다.

회사는 소비자, 중소기업, 기업 시장 전반에 걸친 광범위한 매출 성장에 계속 집중할 것이라고 밝혔습니다. 특히 고정 광대역, 기업 광대역, 비즈니스 서비스를 핵심 확장 영역으로 강조했습니다. 투아스는 또한 2100MHz 및 900MHz 대역을 사용하여 5G Standalone 구축 및 지속적인 네트워크 고밀도화 계획이 진행 중이라고 말했습니다.

경영진은 2027 회계연도에 대한 EBITDA 가이던스를 제공하지 않았습니다. 인프라 대부분이 이미 구축되어 있어 비용을 관리할 수 있다고 확신한다고 밝혔지만, 마진 전망은 제시하지 않았습니다. 더 깊은 분석을 원하는 투자자를 위해 InvestingPro는 Tuas에 대한 포괄적인 Pro Research Report를 제공하며, 이는 1,400개 이상의 미국 주식을 다룹니다. 이 보고서는 복잡한 월스트리트 데이터를 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 명확하고 실행 가능한 정보로 변환하며, 여기에 언급된 것 외에 11가지 추가 ProTips를 포함합니다.

경영진 논평

해리 웡 최고재무책임자(CFO): “연간 매출은 1억 8,760만 SGD로 작년 1억 5,130만 SGD에서 증가했습니다. 기본 EBITDA는 전년 6,840만 SGD에서 22% 증가한 8,370만 SGD를 기록했습니다.”

리처드 탄 최고경영자(CEO): “브랜드는 여전히 매우 강력하며, 우리는 브랜드에 계속 투자하고 있습니다.” 그는 고객 피드백이 여전히 긍정적이며 충성도가 높다고 말했습니다.

탄 CEO의 가격 및 서비스 관련 발언: “가격 리더십은 중요하지만, 우리는 또한 뛰어난 신뢰성으로 가치를 제공해야 한다는 기본적인 철학을 고려해야 한다고 생각합니다.”

이러한 발언은 회사가 네트워크 품질과 고객 경험을 개선하면서도 저가 포지셔닝을 유지하기를 원한다는 점을 시사합니다. 경영진은 또한 마진을 보호하려고 노력하면서도 사이버 보안 및 네트워크 인프라에 계속 투자하고 있다고 강조했습니다.

위험 및 과제

• 규제 불확실성: IMDA의 회사 합병 계획 검토가 아직 해결되지 않아 전략적 옵션이 제한될 수 있습니다.
• 사이버 보안 비용 증가: 투아스는 2027 회계연도에 1,500만 SGD에서 3,000만 SGD의 추가 지출을 예상하며, 이는 수익성에 압력을 가할 수 있습니다.
• 경쟁 압력: 경영진은 경쟁사들이 회사의 요금제 구조를 모방하고 있어 가입자 증가를 둔화시키거나 가격 결정력을 제한할 수 있다고 말했습니다.
• SIM 해지 활동: 스캠(사기) 관련 SIM 카드에 대한 지속적인 단속이 가입자 증가에 계속 영향을 미칠 수 있습니다.
• 광대역 확장 위험: 기업 및 고정 광대역 성장은 투아스가 여전히 시장 점유율이 작은 시장에서 실행력을 요구할 것입니다.

Q&A

애널리스트들은 주파수 문제, 4분기 가입자 증가 둔화, 그리고 회사의 자본 계획에 주로 초점을 맞췄습니다. 경영진은 주파수 사용 문제는 소프트웨어와 하드웨어 요인의 복합적인 원인으로 발생했으며 현재 해결되었다고 말했습니다. 또한 4분기 둔화는 주로 스캠(사기) 관련 SIM 해지 및 경쟁 압력 때문이며 일회성 사건이 아니라고 덧붙였습니다.

질문은 또한 M1 인수 불발과 투아스가 향후 업계 구조조정에 여전히 참여할 수 있는지 여부에 집중되었습니다. 경영진은 참여가 차단될 가능성은 낮지만, 단기적인 구조조정 기회는 보이지 않는다고 말했습니다. 또 다른 초점은 사이버 보안 지출이었습니다. 회사는 새로운 지출이 변화하는 위협 환경에 대응하기 위한 것이며 2027 회계연도 이후에도 계속될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

애널리스트들은 또한 회사가 비용 증가를 상쇄하기 위해 가격을 인상할 것인지 물었습니다. 경영진은 가격 리더십을 유지하고 싶지만, 강력한 가치와 신뢰성을 제공하는 한에서만 그럴 것이라고 말했습니다. 또한 회사의 네트워크와 비용 구조가 두 가지 모두를 가능하게 할 것이라고 덧붙였습니다.

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