DocGo, 모건 스탠리 컨퍼런스서 마진 개선 중심 전략 발표

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2026년 9월 16일 수요일, DocGo(DCGO)는 모건 스탠리 제24회 연례 글로벌 헬스케어 컨퍼런스에서 연말까지 조정 EBITDA 수익성을 달성하기 위한 상세한 계획을 발표했습니다. 이 자리에서 DocGo는 유류비, 인건비, 그리고 부진한 서비스 라인으로 인한 압박을 인정했습니다. 리 최고경영자는 Hicuity Health 인수를 통해 가상 진료 분야로 확장하고 있음에도 불구하고, 회사가 매출 최적화, 마진 개선 및 비용 절감의 조합에 의존하고 있다고 말했습니다.

프레젠테이션에서 DocGo는 다양한 성장 채널을 가진 기술 기반 모바일 헬스케어 기업으로 묘사되었지만, 여전히 운영을 간소화하고 부채를 줄이기 위해 노력하고 있는 회사로도 그려졌습니다. 경영진은 회사의 전략이 수익성 높은 시장에 집중하고, 백오피스 업무를 더 많이 자동화하며, 인수를 통해 병원 진료와 재택 후속 진료를 연결하는 것이라고 밝혔습니다.

주요 내용

• DocGo는 2026년 예상 매출 3억 달러 조금 상회하는 금액 중 약 2억 4천만 달러가 이미 공헌 EBITDA 기준 긍정적인 사업 부문에서 발생하고 있다고 밝혔습니다.
• 회사는 주로 가격 인상이나 임금 삭감 대신 부진한 시장을 철수하거나 재편함으로써 2분기 30.5%였던 매출 총이익률을 약 34%로 확대하는 것을 타깃으로 하고 있습니다.
• DocGo는 6월 구조조정과 약 10개의 자동화 프로젝트의 도움으로 2분기 기준 분기당 판매관리비(SG&A)를 약 300만 달러 절감할 계획입니다.
• Hicuity Health 인수는 연간 6,500만 달러의 매출과 450만 달러의 조정 EBITDA를 추가하지만, 5,200만 달러의 인수 부채도 발생시킵니다.
• 경영진은 Epic 및 athenahealth 통합을 포함한 회사의 기술 스택이 병원 및 보험사 고객을 확보하고 유지하는 데 핵심적인 부분이 되고 있다고 말했습니다.

재무 결과 및 수익성 계획

리 최고경영자는 DocGo의 수익성 개선 경로가 매출 구성 개선, 매출 총이익률 확대, 간접비 절감이라는 세 가지 주요 단계에 달려 있다고 말했습니다. 그는 회사의 2026년 예상 매출이 3억 달러를 조금 상회하며, 그중 약 2억 4천만 달러가 이미 공헌 조정 EBITDA 기준 긍정적인 사업 부문에서 발생하고 있다고 언급했습니다.

• 2026년 예상 매출: 3억 달러 조금 상회
• 공헌 EBITDA 기준 이미 긍정적인 사업 부문 매출: 약 2억 4천만 달러, 전체의 80%
• 현재 매출 총이익률: 2024년 2분기 30.5%
• 타깃 매출 총이익률: 약 34%
• 판매관리비(SG&A) 절감 타깃: 2분기 기준 분기당 약 300만 달러

경영진은 회사가 연말까지 긍정적인 EBITDA에 기여하지 않는 서비스 라인을 제거하거나 재편할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한 주요 손실이 사업 전체에 걸쳐 발생하기보다는 소수의 서비스 라인과 본사 차원에 집중되어 있다고 덧붙였습니다.

매출 총이익률과 관련하여 DocGo는 가격 인상이나 임금 삭정을 통해 마진을 개선할 계획이 없다고 밝혔습니다. 대신 저마진 시장에서 철수하기를 원합니다. 예를 들어, 회사는 의료 운송 부문이 2분기에 32%의 매출 총이익률을 기록했지만, 가장 실적이 부진한 두 시장을 제외하면 이 수치가 35.6%로 상승할 것이라고 말했습니다.

회사는 또한 6월의 인력 감축이 하반기 실적에 더욱 온전히 반영될 것이라고 밝혔습니다. 경영진은 비용 계획이 수익성 있는 연간 실적 흐름으로 한 해를 마무리하기 위한 광범위한 노력의 일환이라고 설명했습니다.

운영 업데이트 및 서비스 포트폴리오

DocGo는 재택 의료 방문, 원격 진료 및 원격 모니터링을 결합한 플랫폼을 통해 연간 70만 명 이상의 환자에게 서비스를 제공한다고 밝혔습니다. 회사는 올해 15만 건의 재택 방문, 연간 약 100만 건의 원격 진료, 약 5만 5천 명 환자 대상 원격 모니터링을 예상하고 있다고 말했습니다.

• 지난 12개월간 이송된 환자 수: 약 70만 명
• 올해 예상 재택 방문 건수: 15만 건
• 연간 원격 진료 건수: 약 100만 건
• 원격 환자 모니터링: 약 5만 5천 명
• 현장 차량 총대수: 약 1,000대
• 헬스케어 인력: 약 3,000명 ~ 4,000명

리 최고경영자는 DocGo가 환자 자택 내에서 사무실형 클리닉 모델을 재현했다고 말했습니다. 회사는 저비용 의료 보조원, 실무 간호사 및 이동식 채혈 전문의를 가정에서 활용하고, 의사 또는 전문 간호사가 원격 진료로 감독합니다.

그는 회사가 현재 암 검진, 당뇨병성 망막 스캔, 골밀도 스캔 및 예방 접종을 포함하여 자택에서 약 45가지 임상 서비스를 제공한다고 말했습니다. 이 모델은 편의성을 개선하고 전통적인 방문 의사 진료에서 발생하는 비효율성을 줄이는 것을 목표로 합니다.

DocGo는 또한 인수한 두 사업의 성장을 강조했습니다. 모바일 채혈 사업인 PTI는 전년 대비 20%~30% 성장하고 있으며, 인수 당시 300만~400만 달러에서 2024년 500만 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다. 회사의 50개 주 원격 진료 플랫폼인 SteadyMD는 인수 당시 지난 12개월 매출 2,500만 달러에서 2024년 예상 매출 3,600만 달러를 훨씬 넘어설 것으로 전망됩니다.

기술, 자동화 및 비용 압박

경영진은 DocGo를 헬스케어 서비스 제공업체이면서 동시에 기술 기업으로 반복적으로 설명했습니다. 회사는 독점적인 라우팅 및 최적화 도구가 각 환자의 필요에 맞는 적절한 임상의, 진단 테스트 및 진료 환경을 매칭하는 데 도움을 준다고 말했습니다.

DocGo는 자사의 물류 플랫폼을 Epic 및 athenahealth 전자 건강 기록 시스템에 통합했다고 밝혔습니다. 이를 통해 병원에서는 환자 기록에서 원클릭으로 의료 운송을 직접 주문할 수 있으며, 차량 공유 앱과 유사한 실시간 도착 정보도 확인할 수 있습니다.

• Epic 통합으로 환자 기록에서 원클릭 운송 주문 가능
• athenahealth 통합은 유사한 워크플로우 연결 지원
• 실시간 가시성은 퇴원 간호사, 청소 직원 및 환자의 시간 조정에 도움
• 주문 접수는 약 80% 자동화
• 약 10개의 자동화 이니셔티브로 판매관리비(SG&A) 약 600만 달러 절감 예상

리 최고경영자는 회사가 지난 12개월간 1,150만 마일을 주행했으며, 이는 유류비를 주요 비용 요인으로 만들었다고 말했습니다. 그는 유류비가 1달러 인상될 때마다 약 37%의 마진 감소가 발생한다고 덧붙였습니다. 그는 또한 임상의 비용 상승을 또 다른 인플레이션 압력으로 지적했습니다.

이러한 압력을 상쇄하기 위해 DocGo는 환자 스케줄링, 아웃리치, 확인, 주문 접수 및 행정 업무를 자동화하고 있습니다. 경영진은 주행 거리를 단축하고, 마일당 진료 환자 수를 증가시키며, 비임상 비용을 절감하면서 임상 서비스를 유지하는 것이 목표라고 밝혔습니다.

Hicuity Health 인수 및 부채 계획

컨퍼런스에서 가장 주목받는 주제 중 하나는 DocGo가 진행 중인 Hicuity Health 인수였습니다. Hicuity Health는 병원 시스템에 원격 중환자실(tele-ICU), 원격 모니터링 및 가상 간호 서비스를 제공하는 가상 진료 플랫폼입니다. DocGo는 Hicuity가 연간 6,500만 달러의 매출과 450만 달러의 조정 EBITDA를 창출한다고 밝혔습니다.

이번 거래는 5,200만 달러의 부채 인수를 중심으로 구성되었으며, 대출 기관으로부터 5,000만 달러의 추가 자금을 확보했습니다. 경영진은 부채 부담을 해결할 다섯 가지 방법이 있다고 말했습니다.

• DocGo 자체의 수익성 개선 경로
• Hicuity의 기존 EBITDA 및 통합 시너지
• 뉴욕시가 COVID 시대 응급 대응 작업으로 지불해야 할 약 1,300만~1,500만 달러 회수
• 비핵심 서비스 라인 매각 가능성
• 회사가 철수하는 시장의 의료 운송 라이선스 판매

리 최고경영자는 회사가 장기간 상당한 부채를 유지할 의도가 없다고 말했습니다. 그는 이번 인수를 병원에서 가정으로 이어지는 전략적 연결 고리로 설명하면서, 퇴원 후에도 환자들이 진료와 계속 연결되고 재입원 위험을 줄이는 데 도움이 될 것이라고 언급했습니다.

그는 "병원은 물론 가정까지 환자와 함께함으로써 건강 결과를 개선할 큰 기회가 있다고 생각한다"며, "퇴원 후 환자가 종종 방치되는 경우가 발생한다"고 덧붙였습니다.

DocGo는 이달 말까지 심층 웨비나를 개최하여 통합 전략과 예상 시너지를 더 자세히 설명할 계획이라고 밝혔습니다.

시장 전략 및 계약 파이프라인

DocGo는 자사의 의료 운송 사업이 약 70억 달러 규모로 추정되는 훨씬 더 큰 미국 시장 내 2억 달러 규모의 사업이라고 밝혔습니다. 회사는 이 시장이 매우 파편화되어 있으며, 특히 대형 병원 시스템에서 여전히 성장할 여지가 있다고 말했습니다.

주요 파트너로는 2019년 이후 13만 5천 건 이상의 운송을 처리했다고 DocGo가 밝힌 Jefferson Health, 모든 시설에 서비스를 제공하는 Northwell Health가 있습니다. 회사는 또한 HCA Healthcare를 파트너로 언급했습니다.

경영진은 신규 기회 및 갱신을 포함하여 연간 계약 매출 파이프라인 총액이 약 1억 8,500만 달러에 달한다고 밝혔습니다. 회사의 수주율은 약 26%로, 즉 입찰 4건 중 약 1건을 수주하며, 이는 타깃 범위인 25%~35% 이내라고 말했습니다.

DocGo는 응급 대응 및 코로나 시대 이주민 위기 관련 업무에서 벗어나 상시적인 연중 진료 계약으로 전환하고 있다고 밝혔습니다. 회사는 이제 새로운 시장에 진출하기 전에 내재된 수요, 앵커 고객, 그리고 수익성을 뒷받침할 충분한 물량을 확인한다고 말했습니다.

최근 플로리다 남부 지역으로의 확장은 뉴욕 주요 병원 시스템과의 기존 관계를 통해 이루어졌습니다. 경영진은 명확한 규모 확장 경로 없이 새로운 지역에 진출하기보다는 기존 시장 내 또는 기존 관계를 통해 확장하는 것을 선호한다고 밝혔습니다.

Q&A 주요 내용

질의응답 세션 동안 애널리스트들은 수익성, 부채 상환, 기술 및 더 넓은 시장 기회에 대해 경영진에게 질의했습니다.

수익성에 대해 리 최고경영자는 회사 사업 부문의 대부분이 이미 공헌 이익 기준으로 긍정적이며, 나머지 손실은 소수의 서비스 라인과 본사 차원에 집중되어 있다고 말했습니다. 그는 부진한 시장을 정리하고 간접비를 절감하여 마진을 개선할 계획이며, 현장 직원들을 압박하거나 가격을 인상하는 방식은 아니라고 강조했습니다.

Hicuity와 관련된 부채에 대해 그는 회사가 여러 구체적인 상환 자원을 보유하고 있으며, 장기간 부채를 유지할 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다. 그는 예상되는 뉴욕시 미수금 회수, Hicuity의 EBITDA, 그리고 가능한 자산 매각이 그 계획의 일부라고 지적했습니다.

기술에 대해 리 최고경영자는 Epic 및 athenahealth 통합으로 DocGo가 병원 워크플로우에 내장되어 있어 대체하기 더 어렵다고 말했습니다. 그는 이 시스템이 퇴원 간호사, 청소 팀 및 환자의 더 효율적인 조정에 도움을 주며, 현장 차량 배치도 개선한다고 언급했습니다.

인플레이션에 대해 그는 AI가 이전보다 더 중요한 도구가 되고 있다고 말했습니다. 회사의 자동화 작업은 서비스 품질 저하 없이 유류비 및 인건비 상승 압력을 흡수하도록 설계되었습니다.

보험사(지불기관) 기회에 대해 리 최고경영자는 헬스케어 시스템이 행위별 수가제에서 성과 기반 모델로 전환하고 있다고 말했습니다. 그는 DocGo가 성과 및 비용 절감에 초점을 맞춘 CMS 액세스 프로그램에서 150개 회사 중 하나로 선정되었다고 밝혔습니다. 그는 또한 회사가 병원-가정 연결 프로그램에서 LACE 점수 9.4점의 고위험 환자 재입원율을 50% 이상 감소시키는 데 도움을 주었다고 덧붙였습니다.

인수에 대해 경영진은 PTI와 SteadyMD가 DocGo가 인수한 사업을 통합하고 확장할 수 있음을 보여준다고 말했습니다. PTI는 인수 당시 300만~400만 달러 매출에서 500만 달러 이상으로 성장했으며, SteadyMD는 지난 12개월 매출 2,500만 달러에서 2024년 예상 3,600만 달러 이상으로 성장했습니다.

전망

DocGo는 겨울철 전염병 및 호흡기 질환이 일반적으로 수요를 증가시키는 4분기에 계절적 강세를 예상한다고 밝혔습니다. 경영진은 회사가 수익성 있는 연간 실적 흐름으로 한 해를 마무리하고 2026년 이후를 위한 보다 견고한 사업 포트폴리오를 구축하는 데 집중하고 있다고 말했습니다.

회사의 더 넓은 메시지는 모바일 헬스케어, 가상 진료 및 의료 운송이 특히 기술과 병원 통합의 지원을 받을 때 하나의 플랫폼으로 함께 작동할 수 있다는 것이었습니다. 경영진이 인정했듯이, 과제는 부진한 사업 부문을 지속적으로 정리하면서 새로운 포트폴리오가 일관된 마진과 현금 창출을 지원할 수 있음을 증명하는 것입니다.

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