캐나다왕립은행, 바클레이즈 컨퍼런스서 성장, 비용, 자본 강조

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2026년 9월 16일 수요일, Royal Bank of Canada (RY)는 제24회 Barclays 글로벌 금융 서비스 연례 컨퍼런스에서 더 높은 수익률과 개선된 효율성부터 강력한 대출 성장 및 새로운 수수료 기회에 이르기까지 여러 부문에서 자사 전략이 성과를 내고 있음을 보여주었습니다. 은행은 또한 경제 일부 부문의 관세 압력과 신중한 기업 고객 기반을 포함한 몇 가지 역풍을 지적했지만, 다각화된 모델이 이러한 부담을 상쇄하는 데 도움이 되고 있다고 말했습니다.

주요 내용

• RBC는 약 18개월 전 Investor Day에서 설정한 일부 목표를 이미 달성했다고 밝혔으며, 여기에는 더 강력한 자기자본이익률과 더 나은 효율성 비율이 포함됩니다.
• 2026년 3분기 자기자본이익률은 18%를 약간 넘었고, 보통주자본(CET1)비율은 13.5%를 기록했습니다.
• 경영진에 따르면, 은행은 해당 분기에 약 800억 달러 이상의 대출 성장을 기록했으며, 이는 다음 Two 경쟁사를 합친 것보다 많은 수치입니다.
• RBC는 AI를 통한 절감 효과, HSBC 시너지, 미국 프랜차이즈 개선 및 새로운 글로벌 거래 금융 플랫폼으로부터 추가적인 지원을 기대하고 있습니다.
• 경영진은 관세가 일부 부문에 영향을 미치고 있지만, 소비자 지출은 견고하게 유지되고 있으며 많은 사업 부문이 여전히 성장하고 있다고 말했습니다.

재무 실적

최고재무책임자(CFO) 캐서린 깁슨(Katherine Gibson)은 RBC가 Investor Day에서 설정한 목표에 대해 명확한 진전을 이루었다고 말했습니다. 그녀는 은행이 이미 이러한 목표 중 일부를 달성하고 있으며 추가 확장에 계속 집중하고 있다고 덧붙였습니다.

• 2026년 3분기 자기자본이익률은 18%를 약간 넘었으며, 이는 2024년 15.5%, 2025년 16.7%에서 상승한 수치입니다.
• 연간 자기자본이익률은 17.6%였습니다.
• 해당 분기 보통주자본(CET1)비율은 13.5%였습니다.
• RBC는 현재 환경을 고려할 때 12.5%에서 13.5% 사이의 CET1 운용 범위의 중간 지점인 약 13% 수준을 유지하는 데 무리가 없다고 말했습니다.
• 금융기관감독국(OSFI)은 국내 안정성 완충자본(DSB)을 낮춰 CET1 요구사항을 13.5%에서 11%로 인하했습니다.

깁슨은 은행의 중기 자기자본이익률 목표가 17% 이상이며, ’이상’에 중점을 둔다고 말했습니다. 그녀는 "이 ’이상’이라는 것은 우리가 스스로를 제한하지 않는다는 의미입니다"라고 덧붙였습니다.

트레이딩을 제외한 순이자수익은 연간 7% 증가하여 가이던스에 부합했습니다. 회계상 이상치를 제외하면 이 수치는 11%였습니다.

• 순이자마진은 지난 Two 년간 18베이시스 포인트 확대되었습니다.
• 위험가중자산(RWA)당 수익은 자산 관리 및 자본 시장 성장에 힘입어 15~20베이시스 포인트 상승했습니다.
• 캐나다 은행 순이자마진은 4분기 내내 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.
• RBC는 단기 금리 25베이시스 포인트 상승이 연간 순이자수익에 약 3,500만 달러를 추가할 것이라고 밝혔습니다.

비용 측면에서 RBC는 해당 분기 모든 은행의 효율성 비율이 52%를 약간 넘어섰다고 밝혔으며, 이는 Investor Day 목표인 53%보다 앞선 수치입니다.

• 은행은 HSBC 비용 시너지에서 이미 7억 6천만 달러를 달성하여 일정보다 앞서고 있습니다.
• 투자를 제외한 AI 혜택으로 7억 달러에서 10억 달러를 예상하며, 2027년에 규모가 확대될 것으로 보입니다.
• 경영진은 비용 규율과 수익 생산성의 결합이 자기자본이익률 상승을 이끌고 있다고 말했습니다.

운영 현황

RBC는 주요 사업 전반에 걸쳐 광범위한 성장을 설명했으며, 캐나다 은행 사업이 여전히 주요 동력이고 미국 지역은 개선을 보이고 있습니다.

캐나다 은행 부문에서는 모기지 및 예금 성장이 강세를 유지했습니다.

• 모기지 성장은 전년 대비 4% 증가했으며, 경영진은 분기별 시장 점유율 성장의 약 50%를 차지했다고 말했습니다.
• 모기지 유지율은 90% 초반대로, 역사적 최고치에 근접했습니다.
• Avion 신용카드 신규 고객 유치는 해당 분기에 역사적 최고치를 기록했습니다.
• 기업 예금은 전년 대비 9% 증가했으며, 이는 연간 시장 점유율 성장의 약 50%를 나타냅니다.
• 기업 대출은 전반적으로 4% 성장했지만, 부문 및 지역별로 성과가 달랐습니다.
• 상업용 부동산은 장부의 약 40%를 차지하며 지난 4분기 동안 약 0.5% 성장했습니다.
• 농업, 기술, 의료 및 공공 부문에서 강력한 성장이 있었습니다.
• 온타리오는 관세가 많은 부문 때문에 더딘 모습을 보인 반면, 앨버타, 프레리 및 동해안 지역은 더 강세를 보였습니다.

자산 관리 역시 모멘텀의 원천으로 남았습니다.

• 자산 관리 자금 유입은 전년 대비 20% 증가했습니다.
• RBC는 자금 유입(money-in) 전략이 고객 관계를 심화하고 그룹 내에서 자산을 유지하는 데 계속 도움이 된다고 말했습니다.
• 새로운 개인 뱅킹 고객의 약 40%가 30일 이내에 다른 상품이나 서비스를 추가합니다.
• 전체 고객 기반의 약 40%가 Now RBC와 Three 개 이상의 상품을 보유하고 있으며, 경영진은 이는 캐나다 내 경쟁사들을 앞서는 수치라고 말했습니다.

은행은 해당 분기에 소매, 기업 및 법인 부문 전반에 걸쳐 약 800억 달러 이상의 대출 성장을 기록했다고 밝혔으며, 이는 다음 Two 경쟁사를 합친 것보다 많은 수치라고 덧붙였습니다. 유기적 성장은 여전히 최우선 자본 배분 순위입니다.

주당장부가치는 지난 4분기 동안 10% 상승했습니다. 자사주 매입이 없었다면 12% 증가했을 것이라고 RBC는 말했습니다.

• 배당성향 목표는 40%에서 50%를 유지하며, 이 범위의 중간으로 이동하는 것을 목표로 합니다.
• 배당 성장은 주당순이익(EPS) 성장에 맞춰 이루어질 것으로 예상됩니다.
• 자사주 매입은 자본 비율 관리를 위해 전술적으로 계속 사용될 것입니다.

미국 지역 및 City National

RBC는 미국 내 "One 지역, One RBC" 접근 방식이 탄력을 받고 있다고 말했습니다. 은행은 미국 사업 전반에서 효율성, 자금 조달 및 교차 판매를 개선하기 위해 노력해 왔습니다.

• 미국 지역의 3분기 자기자본이익률은 12%로, 예상보다 일찍 달성되었습니다.
• 효율성 비율은 70% 초반대로 이동하고 있습니다.
• City National은 해당 분기 순이익에 1억 8,400만 달러를 기여했습니다.
• City National의 인프라 투자가 거의 완료 단계에 있으며 향후 효율성 개선에 도움이 될 것입니다.
• RBC는 미국 사업 전반에 걸쳐 백오피스 중앙 집중화 및 표준화를 위한 추가 공간이 있다고 보고 있습니다.
• 자산 관리 스윕(wealth management sweeps)을 통한 자금 조달 최적화는 대출 성장을 지원하는 데 도움이 됩니다.
• 자산 관리와 은행 상품 간의 교차 판매는 여전히 기회로 남아 있습니다.

RBC의 미국 내 거래 금융 플랫폼인 RBC Clear도 진전을 보였습니다.

• Now 235개 이상의 고객사가 참여하고 있습니다.
• 이들 고객의 약 3분의 1은 S&P 500 기업입니다.

글로벌 거래 금융 이니셔티브

RBC는 최근 사업 부문 전반의 역량을 통합하는 새로운 글로벌 거래 금융 구조를 발표했습니다. 은행은 목표가 보다 통일된 고객 제공과 보다 응집력 있는 플랫폼을 만드는 것이라고 말했습니다.

• 이 구조는 캐나다의 RBC Edge, 미국의 RBC Clear 및 City National 거래 금융을 결합합니다.
• Two 리더 모델을 사용합니다.
• 초기 초점은 북미이며, 시간이 지남에 따라 전 세계적으로 구축할 계획입니다.
• 경영진은 이 사업이 안정적이고 예금 중심적인 수익과 부대 수입을 창출할 것이라고 말했습니다.
• RBC Clear가 235개 이상의 고객에게 서비스를 제공하면서 고객 수요는 이미 분명하게 나타나고 있습니다.

신용 품질 및 리스크 관리

RBC는 관세 노출 및 기타 경제적 위험을 계속 모니터링하고 있음에도 불구하고 신용 성과는 관리 가능한 수준을 유지했다고 밝혔습니다.

• 부실 대출에 대한 대손충당금은 전년 대비 및 해당 분기 연속적으로 비교적 안정적이었습니다.
• 건전 대출에 대한 충당금은 미미한 수준을 유지했습니다.
• 소매 대출 충당금은 20년 만에 최고 수준입니다.
• 소매 및 소비자 대출 전반의 3단계 충당금은 점진적으로 개선되고 있습니다.

은행은 IFRS 9 모델이 5가지 시나리오(상승 시나리오, 기본 시나리오, 3가지 하락 시나리오)를 사용한다고 말했습니다.

• 2025년 2분기에 캐나다 전반에 25%의 관세가 부과되는 것을 가정한 관세 주도 경기 침체 시나리오를 도입했습니다.
• 기본 시나리오는 현재 관세 영향과 12개월 동안 예상되는 영향을 반영합니다.
• 경영진은 하락 시나리오가 충당금 계산에서 상당한 비중을 차지한다고 말했습니다.

깁슨은 고객들이 전반적으로 신중하게 환경에 대처하고 있다고 말했습니다. 그녀는 "우리가 기업 고객들로부터 보는 것은 지속적인 보수주의입니다. 그들은 대규모 투자를 보류하고 있지만, 여전히 운영 비용은 지출하고 있습니다"라고 덧붙였습니다.

향후 전망

RBC는 거시적 환경이 혼조세를 보이더라도 통제가 가능한 여러 순풍을 보고 있다고 말했습니다.

• AI 혜택은 투자를 제외하고 7억 달러에서 10억 달러에 이를 것으로 예상되며, 2027년에 규모가 확대될 것입니다.
• 2027년에는 HSBC 수익 시너지에서 추가로 3억 달러가 더 발생할 것으로 예상됩니다.
• 미국 지역은 효율성, 자금 조달 및 수익 성장을 개선할 여지가 여전히 남아 있습니다.
• City National의 인프라 구축은 마진 및 영업 레버리지에 도움이 될 것입니다.
• 글로벌 거래 금융은 안정적이고 예금 중심적인 수익을 지원할 것으로 예상됩니다.

금리 측면에서 RBC는 경제 팀이 Now 미국 금리 인상이 더 일찍 이루어질 것으로 예상하는 반면, 캐나다의 금리 인상은 2027년까지 지연될 수 있다고 말했습니다.

• 은행은 Two 시장 모두에서 몇 차례의 금리 인상을 예상합니다.
• 단기 금리 25베이시스 포인트 인상은 연간 순이자수익에 약 3,500만 달러를 추가할 것입니다.
• 5년 스왑 금리가 상승하면 추적형 예금 전략이 이익을 얻을 수 있습니다.
• 더 높은 금리는 또한 일부 고객 자금을 투자 상품에서 정기 예금으로 다시 유입시켜 자금 조달을 지원하지만 수익에 압력을 가할 수 있습니다.

RBC는 캐나다 은행 순이자마진이 4분기 내내 안정적으로 유지될 것이라고 말했지만, 그 이후 기간에 대한 가이던스는 제공하지 않았습니다.

대출 측면에서 은행은 모기지 성장이 강세를 유지하고 기업 대출은 나중에 정부 인프라 지출의 혜택을 받을 것으로 예상합니다.

• 캐나다 정부 인프라 프로젝트는 2027년 말에 시작되어 2028년에 본격화될 것으로 예상됩니다.
• RBC는 이것이 기업 대출 및 관련 고객 활동에 도움이 될 것이라고 말했습니다.
• 자동차, 철강, 알루미늄, 임업 및 운송과 같은 관세 영향을 받는 부문은 압력을 받을 수 있습니다.
• 농업, 기술, 의료 및 공공 부문은 계속 성장할 것으로 예상됩니다.
• 온타리오는 더딜 수 있으며, 앨버타, 프레리 및 동해안은 더 강세를 유지할 수 있습니다.

경영진은 또한 더 광범위한 캐나다 경제가 회복력을 유지해야 한다고 말했습니다.

• RBC는 338조 관세가 캐나다-미국 무역의 약 5% 또는 GDP의 약 0.4%에만 영향을 미친다고 말했습니다.
• CUSMA 및 USMCA에 따라 캐나다-미국 무역의 약 80%는 관세가 면제됩니다.
• 은행은 2027년까지 실업률, GDP 성장률 및 주택 시장의 점진적인 개선을 예상합니다.

자본 배분 및 M&A

RBC는 자본 배분 우선순위가 변하지 않았다고 말했습니다.

• 유기적 성장이 최우선 순위입니다.
• 다음은 배당금입니다.
• 자사주 매입은 전술적 도구로 사용됩니다.
• 비유기적 거래는 전략을 지원하는 선별적인 소규모 인수에 국한됩니다.

깁슨은 은행이 인수합병에 대해 높은 기준을 가지고 있다고 말했습니다. 그녀는 "M&A에 대한 우리의 기준은 매우 높습니다"라고 덧붙였습니다. 그녀는 RBC가 특히 미국이나 영국에서 성장을 가속화하고 자산 관리 또는 기업 금융을 지원할 수 있는 소규모 거래와 같이 전략에 부합하는 기회에 대해 열려 있다고 덧붙였습니다.

그녀는 최근 캐나다의 모기지 발생 디지털화 회사인 Pinch 인수를 소규모 전략적 추가 사례로 언급했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션에서 경영진은 자본 시장 수익의 지속성, 대출 전망 및 자본 배치의 역할에 대해 자세히 설명했습니다.

• RBC는 자본 시장 수익성이 건설적인 시장에 의해 지원되지만, 오직 그것에만 의존하는 것은 아니라고 말했습니다.
• 수년간의 기술 및 인재 투자가 Now 수익에 기여하고 있습니다.
• 사업은 변동성이 큰 글로벌 시장 및 주식뿐만 아니라 꾸준한 기업 금융, RBC Clear 거래 금융 및 투자 은행 전반에 걸쳐 다각화되어 있습니다.
• 경영진은 은행의 개인 금융, 기업 금융, 자산 관리 및 자본 시장 전반에 걸친 광범위한 혼합이 시장 상황이 약화될 경우 도움이 될 것이라고 말했습니다.
• 자본 측면에서 RBC는 국내 안정성 완충자본(DSB)의 인하가 프레임워크나 우선순위를 변경하지 않는다고 말했습니다.
• 은행은 수익 프로필과 18%의 자기자본이익률을 고려할 때 약 13%의 CET1을 유지하는 데 무리가 없으며 추가 자본을 줄일 긴급성은 없다고 말했습니다.
• 경영진은 인수가 아닌 대출 성장이 자본의 주요 용도임을 재차 강조했습니다.
• 고객 행동 측면에서 은행은 소비자들이 여행 및 외식에 계속 지출하고 있으며, 기업 고객들은 신중하며 유동성 및 비용 통제에 중점을 두고 있다고 말했습니다.

RBC는 강력한 캐나다 프랜차이즈, 개선된 미국 플랫폼 및 새로운 거래 금융 역량의 조합이 일부 부문이 압력을 받더라도 지속적으로 성장할 수 있는 여지를 제공한다고 말했습니다.

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