Innoviva, H.C. Wainwright 컨퍼런스에서: 성장 동력 전문 의약품으로 전환

Investing.com —

2026년 9월 14일 월요일, Innoviva (INVA)는 H.C. Wainwright 28th Annual Global Investment Conference를 통해 로열티, 전문 치료제, 헬스케어 투자를 Now 아우르는 확장된 사업 모델을 제시했다. 경영진은 GSK 호흡기 제품과 관련된 견고한 기존 로열티 수익원에 계속 의존하면서도 새로운 성장 동력을 구축했다고 밝혔다.

이 메시지는 낙관적이었지만, Innoviva의 과제 또한 반영하고 있었다. Innoviva는 여전히 성숙한 자산에 부분적으로 의존하고 있으며, 새로운 사업 부문은 확장성을 계속 증명해야 한다. 경영진은 이러한 변화가 이미 수치로 나타나고 있으며, 분기별 비로열티 수익이 Now 기존 로열티 수익을 초과하고 있다고 말했다.

Key takeaways

• Innoviva는 자신을 세 가지 핵심 축을 가진 회사로 설명했다: 기존 로열티, Innoviva Specialty Therapeutics, 그리고 전략적 헬스케어 자산.
• Innoviva Specialty Therapeutics는 주요 성장 동력이 되었으며, 2024년 2분기 기준 후행 12개월 순제품 매출 및 라이선스 수익은 2억 1,200만 달러를 기록했다.
• 경영진은 분기별 비로열티 수익이 Now 로열티 수익을 초과하여 회사 사업 구성에 큰 변화가 나타나고 있다고 밝혔다.
• 회사는 2024년 2분기 기준 12억 5천만 달러 이상의 현금 및 전략적 헬스케어 자산을 보유하며 강력한 현금 및 투자 자원을 강조했다.
• 경영진은 XACDURO의 빠른 도입, NUZOLVENCE의 출시 계획, 그리고 ZEVTERA 추가를 미래의 주요 성장 동력으로 꼽았다.

Business model: from royalty company to broader healthcare platform

Steve Basso는 Innoviva가 Now “본질적으로 세 가지 전략적 핵심 축을 가진 사업”으로 운영되고 있다고 말했다. 이 핵심 축들은 다음과 같다:

• GSK가 상업화한 호흡기 제품 ANORO 및 BREO를 중심으로 구축된 기존 로열티 포트폴리오.
• 감염병 및 중환자 치료에 중점을 둔 상업 플랫폼인 Innoviva Specialty Therapeutics (또는 IST).
• 임상 단계 및 초기 단계 투자를 포함하는 전략적 헬스케어 자산 포트폴리오.

회사의 전환은 2023년 중반 Entasis Therapeutics와 La Jolla Pharmaceutical Company를 통합하여 IST를 설립하면서 시작되었다. 그 이후 Innoviva는 이 플랫폼을 5개의 승인된 제품으로 확장하고 병원 기반 의약품 시장에서 더 큰 상업적 입지를 구축했다.

경영진은 사업 구성이 크게 변화했다고 말했다. 분기별 비로열티 수익이 Now 기존 로열티 수익을 초과하며, 이는 새로운 운영 사업들이 전체 실적에서 더 중요해지고 있다는 신호이다.

Financial results and balance sheet

• Innoviva Specialty Therapeutics는 2024년 2분기 기준 후행 12개월 순제품 매출 및 라이선스 수익으로 2억 1,200만 달러를 창출했다.
• IST 플랫폼은 2024년 2분기에 전년 동기 대비 46%의 성장을 기록했다.
• 2024년 2분기 기준, 현금 및 현금 등가물과 함께 지분 및 장기 투자는 12억 5천만 달러를 초과했다.
• 애널리스트 컨센서스는 기존 로열티 사업이 ANORO 및 BREO로부터 향후 5년간 10억 달러 이상의 수익을 창출할 수 있다고 예상한다.

경영진은 해당 제품들이 높은 환자 유지율을 가진 유지 요법이기 때문에 로열티 포트폴리오가 꾸준한 현금원이라고 말했다. 또한, 매출의 Two-thirds 이상이 미국 외 지역에서 발생하여 미국 가격 압력에 대한 노출을 줄이는 데 도움이 된다고 언급했다.

로열티 사업의 또 다른 지원 요소는 제품 자체의 복잡성이다. ANORO와 BREO는 약물-기기 복합 제품이기 때문에, 경영진은 독점권 상실 후 제네릭 진입이 약 3년 지연될 수 있다고 말했다.

Operational updates: specialty therapeutics gains momentum

Innoviva는 IST가 Now 회사의 주요 상업적 성장 동력이라고 말했다. 이 플랫폼은 심각한 감염 및 중환자 치료 환경을 목표로 하는 5가지 승인된 제품을 포함한다:

• Acinetobacter 감염 치료를 위한 XACDURO.
• 패혈성 쇼크 및 분포성 쇼크 치료를 위한 GIAPREZA.
• 승인 및 상업화된 제품인 XERAVA.
• 임질 치료를 위한 NUZOLVENCE (또는 zoliflodacin).
• 2024년 12월 Basilea로부터 라이선스를 도입한 ZEVTERA.

경영진은 XACDURO가 지금까지 가장 뛰어난 제품이었다고 말했다. 2023년 9월에 출시되었으며, 2024년 7월 Infectious Diseases Society of America는 출시 후 1년도 채 되지 않아 Acinetobacter 치료를 위한 선호 1차 치료제로 선정했다.

Basso는 이를 “미국 최근 역사상 최고의 항생제 출시 중 하나”라고 평가했다. 회사는 이 제품이 연간 약 40,000건의 미국 사례(이 중 약 40%는 carbapenem-resistant)가 발생하는 시장에서 명확한 미충족 수요를 해결한다고 밝혔다.

GIAPREZA의 경우, 회사는 연간 약 140,000명의 쇼크 환자(1차 및 2차 치료 모두 실패하는 환자)라는 큰 환자군을 지적했다. 이 시장은 더 넓은 병원 환경과 함께 중환자 치료에 대한 회사의 집중을 뒷받침한다.

Innoviva는 또한 상업적 입지를 경쟁 우위로 설명했다. Basso는 사업의 복잡성이 “해자(moat)”와 같아서, Innoviva가 구축한 현장 조직, 계정 관계 및 임상적 신뢰성을 다른 회사가 복제하기 어려울 것이라고 말했다.

International expansion and product pipeline

회사는 XACDURO의 성장 스토리가 미국에만 국한되지 않는다고 밝혔다. Innoviva는 Zai Lab과 제휴하여 아시아 전역에서 제품을 상업화하고 있으며, Dr. Reddy’s와는 Latin America를 포함한 신흥 시장에 진출하고 있다.

경영진은 Acinetobacter 내성률이 여전히 높아 표적 항생제에 대한 수요를 창출하기 때문에 해당 지역들이 매력적이라고 말했다. 회사는 이를 미래 성장을 위한 의미 있는 기회로 보고 있다.

NUZOLVENCE는 또 다른 단기 촉매이다. Innoviva는 이 제품이 2024년 말 FDA 승인을 받았으며, 2025년 말까지 상업적으로 이용 가능해질 것으로 예상된다고 밝혔다.

2024년 12월 라이선스를 도입한 ZEVTERA 또한 플랫폼의 폭을 넓힌다. 이 제품들은 IST에 감염병 및 병원 치료 전반에 걸쳐 더 넓은 기반을 제공한다.

Strategic healthcare assets: clinical-stage optionality

상업용 제품 외에도 Innoviva는 장기적인 가치를 창출할 수 있는 전략적 헬스케어 자산 포트폴리오를 설명했다. 이러한 투자는 초기 단계이며 더 많은 위험을 수반하지만, 경영진은 비대칭적인 상승 여력도 제공한다고 말했다.

Two 이름이 특별한 주목을 받았다:

• 심각한 감염을 위한 박테리오파지 요법을 개발 중인 Armata Pharmaceuticals. Innoviva는 이 프로그램이 Staphylococcus aureus bacteremia에서 100%의 임상적 완치율을 보였으며, 이는 표준 치료의 일반적인 70~80% 성공률과 비교된다고 밝혔다. Phase III 임상 시험은 2025년 하반기로 계획되어 있다.
• MIT’s Langer Lab의 LYNX 플랫폼 기술을 사용하여 매일 복용하는 약물을 월 1회 또는 주 1회 제형으로 전환하는 Nortiva Bio. 주요 프로그램은 Gates Foundation 자금 지원을 받는 월 1회 경구 피임약이다.

경영진은 LYNX 플랫폼이 수백 가지 약물에 적용될 수 있어 광범위한 개발 기회를 창출한다고 말했다.

Capital allocation and financial flexibility

경영진은 Innoviva가 자체 프로젝트를 지원하고, 외부 기회를 평가하며, 주식이 저평가되어 보일 때 자본 환원을 고려하기 위해 대차대조표를 계속 활용할 계획이라고 말했다.

회사는 자본 배분 접근 방식이 규율적이며 위험-보상에 중점을 둔다고 밝혔다. 이는 다음을 의미한다:

• 수익률이 매력적으로 보이는 내부 프로그램을 지원.
• 가치를 더할 수 있는 외부 기회 검토.
• 회사의 자산 및 전망 대비 주가가 너무 낮게 보이는 경우 자본 환원 옵션 평가.

경영진은 회사가 보유한 12억 5천만 달러 이상의 현금 및 전략적 헬스케어 자산이 유연성을 유지하면서 성장을 추구할 여지를 제공한다고 말했다.

Future outlook

Innoviva는 향후 전문 치료제 플랫폼이 더 많은 제품이 시장에 출시되고 국제 파트너십이 발전함에 따라 계속 확장될 것이라고 밝혔다.

주요 성장 동력은 다음과 같다:

• 미국 및 해외에서 XACDURO의 추가 채택.
• 2025년 말까지 NUZOLVENCE의 상업적 출시.
• ZEVTERA 라이선스 도입 후 추가적인 기여.
• 항균제 내성이 주요 문제로 남아있는 병원 감염병 및 중환자 치료 분야에서의 지속적인 수요.

경영진은 또한 이 전략을 뒷받침하는 광범위한 시장 동향을 지적했다. 대형 제약사들은 항생제 파이프라인을 축소한 반면, 병원들은 감염 관리에서 더욱 정교해지고 있다. 동시에 항균제 내성은 전 세계적으로 계속 증가하여 새로운 치료법에 대한 지속적인 수요를 남기고 있다.

기존 로열티 사업은 여전히 견고한 현금 흐름을 제공할 것으로 예상된다. Innoviva는 ANORO와 BREO 뒤에 있는 유지 요법 모델이 프랜차이즈를 보호하는 데 도움이 되며, 제품의 국제적인 구성과 규제 복잡성이 추가적인 지원을 제공한다고 밝혔다.

전략적 헬스케어 자산의 경우, 회사는 Armata의 박테리오파지 요법 및 Nortiva의 약물 전달 플랫폼과 같은 프로그램이 성공적으로 진행된다면 장기적인 상승 여력을 본다. 특히, Armata의 성공적인 Phase III 결과는 인공 관절 감염을 포함한 후속 용도로의 문을 열 수 있다.

Q&A highlights

제공된 컨퍼런스 콜 부분에는 질의응답 세션이 포함되지 않았다. 발언은 Steve Basso와 Austin Hackett의 준비된 논평에 국한되었다。

전체 논의 및 추가 맥락은 아래 스크립트를 참조하십시오.

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