시리우스 XM, 골드만삭스 컨퍼런스서 현금흐름, 광고, 새 계획 공개

Investing.com — 2026년 9월 9일 수요일, 시리우스 XM(SIRI)은 골드만삭스 커뮤니코피아 + 테크놀로지 컨퍼런스 2026(Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026)에서 단기 가입자 동향은 여전히 압박을 받고 있음에도 불구하고 성과를 내기 시작한 전략을 발표했다. 제니퍼 위츠 최고경영자(CEO)는 회사가 청취자 유치 방식을 변경함에 따라 2025년에는 자가 결제 순증 가입자 증가세가 둔화될 것에 대비하면서, 더 강력한 재무 지표, 더 낮은 비용, 더 나은 고객 참여를 보이고 있다고 말했다.

위츠는 회사의 2024년 말 재설정(reset)은 구독 사업 강화, 광고 확장, 포트폴리오의 규모를 활용하여 효율성을 개선하고 새로운 수익 창출 방법을 모색하는 세 가지 목표에 중점을 두고 있다고 말했다. 그녀는 시리우스 XM은 Now 그 계획이 효과를 보고 있다는 “실질적인 증거”를 가지고 있다고 밝혔다.

주요 내용

• 시리우스 XM은 자사의 전략이 낮은 이탈률, 더 강력한 ARPU(가입자당 평균 수익) 및 증가하는 잉여 현금 흐름을 포함하여 더 나은 재무 및 운영 성과를 창출하고 있다고 밝혔다.
• 회사는 유지율을 높이고 고객 기반을 확장하기 위해 차량 내 청취, 개인 맞춤형 상품 및 저가 패키지에 더 많이 의존하고 있다.
• 애플, 아마존, 사운드클라우드, 유튜브와의 파트너십에 힘입어 광고가 더 큰 성장 동력이 되고 있다.
• 경영진은 예상보다 일찍 레버리지 목표를 달성한 후 더 많은 자사주 매입을 예상하고 있다.
• 회사가 할인 정책에서 보다 지속 가능한 체험 모델로 전환함에 따라 단기 가입자 증가세는 둔화될 수 있다.

재무 성과

시리우스 XM은 2분기 실적이 사업 전반에 걸쳐 더 강력한 근본적인 성과를 보여주었다고 밝혔다.

• 2분기 이탈률은 1.4%로, 경영진은 매우 낮다고 평가했다.
• 가격 책정 및 상품 구성에 힘입어 가입자당 평균 수익이 증가했다.
• 더 나은 유지율과 참여도 지표를 통해 가입자 실적은 견고했다.
• 분기 광고 수익은 5% 증가했다.
• 회사는 작년에 12억 5천만 달러의 잉여 현금 흐름을 달성했다.
• 2025년에는 13억 7,500만 달러, 2026년에는 15억 달러의 잉여 현금 흐름을 예상하고 있다.
• 시리우스 XM은 2분기 말에 예상보다 일찍 목표 레버리지 비율에 도달했다.
• 총 비용 절감액은 올해 1억 달러에 달할 것으로 예상된다.
• 인공지능과 생산성 향상에 힘입어 콜센터 비용이 전년 대비 25% 감소했다.

위츠는 회사의 현금 창출 개선과 낮은 레버리지가 주주들에게 더 많은 자본을, 특히 자사주 매입을 통해 환원할 수 있도록 할 것이라고 말했다. 그녀는 또한 배당금은 현재 수준에서 잘 유지되고 있다고 덧붙였다.

회사는 위성 함대 지출이 감소하고 있으며, 현재 함대 작업이 2025년에 완료된 후 2028년 이후에는 위성 자본 지출(CAPEX)이 거의 없을 것으로 예상된다고 밝혔다.

운영 현황

시리우스 XM은 자사의 핵심 구독 사업이 더 나은 차량 내 제품, 더 유연한 요금제 및 고객 청취 방식에 대한 더 강력한 데이터로부터 이점을 얻고 있다고 밝혔다.

• SiriusXM with 360L은 Now 자가 결제 기반의 약 20%를 차지하며, 연말까지 신차 판매의 약 60%에 달할 것으로 예상된다.
• 이 플랫폼은 회사에 고객 참여에 대한 상세한 데이터를 제공하며, 이는 채널 결정 및 콘텐츠 추가에 도움이 된다.
• 경영진은 이 데이터가 지역 스포츠 프로그램 추가를 지원하는 데 도움이 되었다고 말했다.
• 360L을 사용하는 가입자는 사용하지 않는 가입자보다 더 나은 전환율, 유지율 및 ARPU를 보인다.
• Companion Plan은 약 30만 명의 가입자를 보유하고 있으며, 새로운 차량을 가진 성인 자녀를 포함한 가구에 가치를 더하기 위한 것이다.
• Companion Plan 고객은 2%포인트 더 높은 유지율을 보인다.
• Companion Plan 사용자 중 80% 이상이 가치를 더한다고 답했으며, 75% 이상이 계속 이용할 가능성이 더 높다고 답했다.
• 경영진은 이 계획이 전체적으로 약간의 자기잠식 효과만 있다고 말했다.
• 2024년 말 출시된 연속 서비스(Continuous service)는 고객이 차량을 변경할 때 발생하는 마찰을 줄여준다.
• 이 기능은 고객이 새 차량을 결정하는 동안 구독을 활성화 상태로 유지하며, 프로필, 선호도 및 스트리밍 자격 증명을 보존한다.
• 향후 자동 전송 기능(auto-transfer feature)이 추가되어 이탈률을 더욱 낮출 계획이다.
• 중고차 부문의 자연적인 침투율 증가 또한 사업에 도움이 되고 있다.

위츠는 회사의 차량 내 서비스가 핵심적인 강점으로 남아 있다고 말했다.

그녀는 “우리는 다른 어떤 회사도 가지지 못한 정말 독특한 차량 내 사업을 가지고 있으며, 이는 우리에게 엄청난 경쟁 우위”라고 말했다.

콘텐츠 및 팬덤 전략

시리우스 XM은 더 많은 청취자에게 도달하고 충성도를 높이기 위해 새로운 패키지와 독점 프로그램을 사용하고 있다고 밝혔다.

• The Highway 채널은 매월 18세에서 65세 사이의 가입자 25%에게 도달한다.
• 지난 분기에는 독점 Morgan Wallen 아티스트 채널이 출시되어 빠르게 성장하고 있다.
• 코미디 라인업은 Now 하워드 스턴, 코난 오브라이언, 앤디 코헨과 함께 세바스찬 마니스칼코를 포함한다.
• 진정한 범죄 콘텐츠는 Dateline 및 곧 출시될 ABC 20/20 파트너십을 통해 확장되었다.
• Sports Pass는 월 5달러에 출시되었으며, 4대 주요 리그 외에도 골프, 테니스, 경주, 축구 및 스포츠 토크 콘텐츠를 포함한다.
• Play는 광고 지원 음악 패키지로, 월 7달러에 출시되었다.
• Audacy와의 파트너십을 통해 지역 스포츠 방송국이 추가되었다.

위츠는 회사의 콘텐츠 접근 방식을 스스로를 먹여 살리는 순환(flywheel)이라고 설명했다.

그녀는 “이것은 독점적인 접근이 참여를 유도하고, 그것이 커뮤니티를 유도하며, 그것이 충성도를 유도하고, 그것이 성장을 유도하며, 우리 사업의 근본적인 강점으로 이어지는 선순환(flywheel)입니다. 그리고 이것은 점점 더 많은 아티스트들이 우리와 함께 일하기를 원하기 때문에 우리에게 더 많은 독점적인 접근을 제공할 더 많은 기회를 제공합니다.”라고 말했다.

그녀는 시리우스 XM이 코미디, 댄스 음악 및 하드 록 전반에 걸쳐 “슈퍼팬(superfan)” 제품을 구축하려고 노력하고 있으며, 저가 요금제가 더 넓은 시장을 열 수 있다고 말했다. 회사는 또한 무선 통신 사업자 및 유료 TV 회사와의 파트너십 기회도 보고 있다.

광고 사업

광고는 구독에 비해 시리우스 XM 사업의 작은 부분을 차지하지만, 경영진은 회사가 유통을 확장하고 타겟팅을 개선함에 따라 점점 더 중요해지고 있다고 말했다.

• Pandora는 광고 수익의 약 50%를 차지한다.
• 팟캐스트 사업은 다른 네트워크의 상위 20위권에 랭크된 많은 프로그램을 통해 구축되었다.
• SoundCloud는 제3자 대리점 계약으로 추가되었다.
• 새로운 유튜브 파트너십은 시리우스 XM에 음악 스트리밍, 팟캐스트 및 토크 인벤토리에 대한 접근을 제공한다.
• 시리우스 XM은 Now 월간 청취자 2억 5,500만 명, 즉 미국 13세 이상 인구의 약 90%에 도달한다고 밝혔다.
• 회사는 추정치 180억 달러 규모의 미국 오디오 광고 시장에서 약 10%의 점유율을 차지하고 있다고 말했다.
• 경영진은 더 나은 타겟팅, 측정 및 새로운 파트너십을 통해 성장할 여지가 있다고 보고 있다.

위츠는 유튜브 계약이 오디오 광고 분야에서 시리우스 XM의 강점을 보여주는 증거라고 말했다.

그녀는 “저는 이것이 우리가 최고라는 것을 말해준다고 생각합니다. 우리는 오디오 광고 분야에서 최고입니다. 우리는 이러한 고유한 자산 세트를 보유하고 있으며, 그 결과 업계 최고의 수익화를 달성했습니다.”라고 말했다.

그녀는 유튜브 파트너십이 2025년에는 소액에 불과하겠지만, 2026년 하반기에는 더욱 의미 있는 규모로 확장될 것으로 예상된다고 덧붙였다. 회사는 파트너십이 성장함에 따라 광고주 수요, 재구매 및 거래 규모를 면밀히 주시할 계획이다.

경영진은 유튜브 계약이 특히 소비자들이 시청보다는 청취하는 플랫폼에서 더 많은 제3자 파트너십의 모델이 될 수 있다고 말했다.

비용 구조 및 효율성

시리우스 XM은 인공지능이 이미 비용 절감과 생산성 향상에, 특히 고객 서비스 및 청구 분야에서 도움이 되고 있다고 밝혔다.

• 콜센터 비용은 전년 대비 25% 감소했다.
• 메시지 기반 인공지능(AI) 도구는 Now 개발 초기 단계에 있다.
• 음성 인공지능(AI) 기회는 Now 부상하고 있다.
• 회사는 비용 구조 전반에 걸쳐 더 많은 절감 여지가 있다고 보고 있다.
• 일부 절감액은 성장 이니셔티브에 재투자되고 있다.

경영진은 또한 2025년 위성 함대 구축 완료가 향후 몇 년 동안 자본 지출을 계속 줄일 것이라고 말했다.

향후 전망

시리우스 XM은 회사가 고객을 유치하고 전환하는 방식의 변화로 인해 2025년에는 2024년보다 약간 더 많은 자가 결제 순증 가입자 손실이 발생할 가능성이 높다고 밝혔다.

• 회사는 비공개 할인에서 점진적 유료 전환 체험(roll-to-pay trial) 모델로 전환하고 있다.
• 경영진은 새로운 모델이 단기적으로는 순증 가입자에게 부정적인 영향을 미치더라도 장기적인 수익 프로필을 개선할 것이라고 말했다.
• 연속 서비스(Continuous service)는 2024년 말 출시되었기 때문에 2025년 4분기에는 기여도가 줄어들 것이다.
• 그럼에도 불구하고 이 기능은 낮은 이탈률을 계속 지원할 것이다.
• 회사는 2025년 성공적인 가격 인상 이후 연간 가격 인상이 계속될 것으로 예상하고 있다.
• 각 가격 인상 전에 시리우스 XM은 Companion Plan의 가능한 확장을 포함하여 더 많은 가치를 추가할 계획이다.
• Sports Pass 및 Play와 같은 저가 상품은 잠재 시장을 확대하기 위한 것이다.
• 경영진은 회사가 유튜브와 같은 더 많은 제3자 광고 파트너십을 추진할 수도 있다고 말했다.

위츠는 회사의 가격 책정 전략이 고객 행동과 낮은 이탈률에 의해 뒷받침된다고 말했다.

회사는 프레젠테이션 요약에서 “가격을 인상하기 전에 가치를 추가하는 모델은 앞으로도 계속될 것으로 예상된다”고 밝혔다.

주파수 수익화

시리우스 XM은 또한 경영진이 미래 가치의 가능한 원천으로 보고 있는 주파수 자산에 대해서도 논의했다.

• 회사는 25메가헤르츠의 S-밴드(S-band) 주파수가 미국과 캐나다의 3,500만 가입자를 위해 완전히 사용되고 있다고 밝혔다.
• 또한 2024년에 인수한 5메가헤르츠의 WCS 블록을 소유하고 있으며, 이는 단기적인 수익화 잠재력을 가질 수 있다.
• 가능한 용도로는 다이렉트 투 디바이스(direct-to-device) 애플리케이션이 포함된다.
• 경영진은 매각, 임대, 합작 투자 또는 기타 상업화 경로를 고려하고 있다고 말했다.
• 회사는 가장 빠른 옵션보다는 가장 가치 있는 옵션에 집중할 것이라고 말했다.
• 규제 및 기술적 타당성이 결정에 영향을 미칠 것이다.
• 더 작은 주파수 조각은 더 큰 통합 블록보다 가치가 낮을 수 있다.
• 시리우스(Sirius) 가입자들이 신차에서 XM 기술로 전환함에 따라, 회사는 낮은 시리우스(Sirius) 대역에서 더 많은 유연성을 기대하고 있다.

Q&A 주요 내용

질의응답 세션 동안 위츠는 회사의 전략이 Now 수치로 나타나고 있다고 반복했다. 그녀는 그동안 일부 투자자들에게 이 사업이 가입자 수가 빠르게 감소하는 유료 TV와 유사하게 여겨져 왔지만, 고객 충성도는 그러한 견해보다 여전히 강하다고 말했다.

그녀는 또한 중고차 사업이 이전보다 더 많은 기여를 하고 있으며, 360L이 고객이 원하는 것을 이해하는 데 핵심적인 도구가 되고 있다고 말했다. 이 플랫폼의 데이터는 이미 채널 결정 및 콘텐츠 추가에 영향을 미쳤다.

Companion Plan에 대해 위츠는 이 제품이 주요 가입자뿐만 아니라 가구 전반에 걸쳐 가치를 더하도록 설계되었다고 말했다. 그녀는 ARPU는 0달러이지만 유지율과 참여도에 도움이 된다고 말했다.

스포츠에 대해 그녀는 새로운 Sports Pass 패키지가 이미 다른 곳에서 음악을 듣지만 여전히 광범위한 스포츠 콘텐츠를 원하는 고객을 유치하기 위한 것이라고 말했다. 그녀는 이 패키지가 신규 고객을 유치하고 기존 고객을 유지하는 데 모두 사용될 수 있다고 말했다.

광고에 대해 그녀는 시리우스 XM의 규모, 영업 인력, 고객 통찰력 및 광고 기술이 경쟁사보다 우위를 제공한다고 말했다. 그녀는 180억 달러 규모의 시장에서 회사의 위치는 여전히 상대적으로 작아 성장할 여지가 있다고 말했다.

주파수에 대해 그녀는 회사가 인내심을 가지고 있으며, 특히 다이렉트 투 디바이스(direct-to-device) 사용 사례가 발전함에 따라 최고의 가치를 기다릴 것이라고 말했다.

결론

시리우스 XM은 더 강력한 현금 흐름, 더 낮은 비용, 그리고 청취자 참여를 유지하기 위한 더 많은 도구를 통해 턴어라운드의 다음 단계로 진입하고 있다고 밝혔다.

컨퍼런스 콜에 대한 추가 정보는 아래 전체 녹취록을 참조할 수 있다.

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