Akamai, 골드만삭스 콘퍼런스에서: AI 추진이 성장 전망 상향

Investing.com — 2026년 9월 9일 수요일 — Akamai Technologies (AKAM)는 2026년 골드만삭스 커뮤나코피아 + 기술 콘퍼런스에서 인공지능(AI) 인프라 분야에서 더 큰 역할을 할 계획을 밝혔으며, 동시에 전력, 공간 및 장비 공급의 현실적인 제약을 인정했다. 에드 맥고완 최고재무책임자(CFO)는 회사가 기존의 콘텐츠 전송 네트워크(CDN) 사업을 넘어 분산형 클라우드 컴퓨팅 플랫폼으로 나아가고 있으며, AI가 기업 위험을 변화시킴에 따라 보안 또한 중요성을 더하고 있다고 말했다.

이 메시지는 낙관적이었지만, 경고가 없는 것은 아니었다. Akamai는 2028년까지 사업을 이어갈 만큼 수요가 강하지만, 단기적인 성장은 자본뿐만 아니라 코로케이션 데이터센터 공간과 전력을 확보하는 데 달려 있다고 말했다.

Key takeaways

• Akamai는 28억 달러 이상의 다년 클라우드 인프라 서비스 계약을 체결했다고 밝혔다.
• Two 주요 계약은 2024년 4분기에 약 1,500만 달러와 2,000만 달러의 매출을 기여할 것으로 예상되며, 2027년까지 점진적으로 증가할 것이다.
• 경영진은 클라우드 인프라 서비스 성장이 현재 6%에서 7%에서 2025년에는 10% 중반대로 상승해야 한다고 말했다.
• 보안 제품은 고객들이 AI 관련 위협과 더 광범위한 보안 요구에 대응함에 따라 새로운 수요를 보이고 있다.
• 전력 및 코로케이션은 주요 병목 현상으로 남아 있으며, 자본은 큰 제약으로 간주되지 않는다.

Strategic shift toward ai compute

맥고완은 Akamai의 전환이 약 5년 전 Linode 인수와 함께 시작되었지만, 회사의 사고방식은 약 1년 전 Nvidia와의 대화 이후 바뀌었다고 말했다. 그는 그 대화가 GPU와 CPU를 모두 사용하여 기업급 분산 컴퓨팅 인프라를 대규모로 구축하는 훨씬 더 큰 기회를 드러냈다고 말했다.

그는 회사의 기존 CDN 네트워크, Linode 자산 및 글로벌 입지를 이 전략의 기반으로 설명했다. Akamai는 Now 초당 수백 테라비트의 트래픽을 전송하고 전 세계 약 4,000개의 PoP(Points of Presence)를 보유한 백본을 운영한다. 또한 수백 개의 코로케이션 제공업체와 협력하여 자체적으로 거대한 독점 데이터센터를 구축하지 않고도 여러 지역에 컴퓨팅 용량을 배치할 수 있다.

맥고완은 Akamai가 고성능 칩과 저성능 RTX GPU를 포함하여 전 세계 20개 이상의 위치에 이미 GPU를 배포했다고 말했다. Akamai는 각 5~10메가와트 규모의 20~30개 사이트였던 기존 Linode 발자국을 넘어 확장하여 20~30개의 새로운 사이트를 추가했다.

그는 기회를 간단히 설명했다. "우리에게 큰 전환점은 약 1년 전 Nvidia와 함께 앉았을 때였습니다. 그때 우리는 GPU뿐만 아니라 훨씬 더 큰 방식으로 컴퓨팅에 의존할 수 있는 이 큰 기회를 깨달았습니다."

그는 또한 회사의 모델이 GPU에만 국한되지 않는다고 말했다. "GPU를 두뇌로 생각하고, CPU는 모든 팔, 다리, 도구 등이라고 생각하십시오."라고 그는 말하며, 많은 대규모 AI 배포에는 지원 CPU 및 스토리지 용량도 필요하다고 언급했다.

Financial results and unit economics

Akamai는 클라우드 인프라 서비스 사업이 매력적인 경제성을 가지고 확장되고 있지만, 회사는 여전히 구축 초기 단계에 있다고 말했다.

• 28억 달러 이상의 다년 CIS(Cloud Infrastructure Services) 계약 체결.
• Two 주요 계약은 2024년 4분기 매출에 1,500만 달러와 약 2,000만 달러를 추가할 것으로 예상된다.
• 현재 6%에서 7%인 CIS 성장은 2025년에 10% 중반대로 진입할 것으로 예상된다.
• GPU 배포의 경우 메가와트당 1,500만 달러에서 2,000만 달러의 매출 목표.
• 일부 CPU 계약은 메가와트당 2,500만 달러에서 3,000만 달러에 달할 수 있다.
• 대규모 계약의 영업 이익률은 20% 중반에서 30% 중반대이다.

맥고완은 일반적인 사업이 일부 대규모 약정 계약보다 더 높은 마진을 가져올 수 있다고 말했다. 이는 일반적인 사업이 동일한 구매 제약이나 장기 가격 구조에 직면하지 않기 때문이다.

그는 또한 사업의 자본 프로필을 설명했다.

• 약 1달러의 자본 지출은 시간이 지남에 따라 0.50달러에서 1.00달러의 반복 수익을 창출할 수 있다.
• 회수 기간은 일반적으로 Two에서 3년이다.
• 연간 전력 비용은 메가와트당 약 300만 달러에서 400만 달러이다.
• 감가상각비는 메가와트당 약 300만 달러에서 500만 달러이다.
• CIS 사업의 EBITDA 마진은 수익률 기준으로 약 50%이다.

그는 초기 자본 지출 이후 자유 현금 흐름이 매우 강해질 것이며, 회사의 모델은 CIS 매출이 Two배가 되면 EBITDA 및 현금 흐름이 극적으로 확장될 것이라고 보여준다고 말했다.

Operational updates and deployment constraints

경영진은 단기 성장의 주요 제약은 돈이 아니라 적절한 위치에서 충분한 전력과 공간을 확보하는 능력이라고 말했다.

• 코로케이션 및 전력 가용성이 가장 큰 병목 현상이다.
• 자본은 주요 제약으로 간주되지 않는다.
• 일부 칩셋은 리드 타임이 6개월에서 12개월이다.
• 계약 체결부터 매출 발생까지의 일반적인 기간은 6개월에서 9개월이다.
• 고객 요청 후 합의를 확정하는 데는 일반적으로 약 90일이 걸린다.

맥고완은 Akamai가 일반적으로 2%에서 3%의 연간 상승률이 적용되는 4년에서 7년 계약을 체결한다고 말했다. 일단 용량이 확보되면 구조는 일반적으로 take-or-pay 방식이다. 매출 증가는 완전 활용에 도달하는 데 3개월에서 6개월이 걸리지만, 일부 계약은 더 빠르게 진행된다.

그는 회사가 코로케이션 주문을 하기 전에 서명된 계약으로 전력 수요의 70%에서 80%를 확보하고, 유연성을 위해 10%에서 20%를 예비로 유지한다고 말했다. Akamai는 주요 대도시 외곽의 저렴한 전력 시장을 선호하며 자체적으로 기가와트급 데이터센터를 건설할 계획은 없다.

그는 또한 회사가 계약 제조업체를 사용하여 장비를 조립하고 공급망 작업을 관리하며, CDN 사업을 구축했던 동일한 네트워크 및 시설 팀이 Now 컴퓨팅 배포를 지원한다고 덧붙였다.

Security business sees ai-related lift

컴퓨팅 외에도 Akamai는 보안 포트폴리오도 AI로부터 이점을 얻고 있다고 말했다. 경영진은 이러한 추세를 일회성 업그레이드 주기가 아닌 지속적인 재가속화로 설명했다.

수요가 강한 제품은 다음과 같다.

• 웹 애플리케이션 방화벽: 공개 웹사이트를 넘어 더 많은 애플리케이션을 커버하도록 확장되고 있다.
• DDoS 보호: 트래픽 및 공격량이 증가함에 따라 여전히 중요하다.
• 봇 관리: AI 도구가 대규모로 기계 트래픽을 생성할 수 있으므로 수요가 증가하고 있다.
• LayerX 엔드포인트 보호: AI 사용과 관련된 데이터 유출 위험을 줄이는 것을 목표로 한다.
• Noname API 보안: Akamai는 미래의 모델 간 및 프로토콜 기반 위협에 관련성이 있다고 본다.
• Guardicore 네트워크 세분화: 기업들이 침해 후 피해를 제한하려고 시도함에 따라 주목받고 있다.

맥고완은 최고 정보 보안 책임자(CISO)들이 Now 공개 웹사이트만을 위한 도구가 아닌 더 광범위한 보호를 찾고 있다고 말했다. 그는 또한 대규모 컴퓨팅 고객이 보안 서비스를 추가함에 따라 교차 판매 기회도 있다고 지적했다.

Future outlook

Akamai는 현재 파이프라인이 크고 단기 이상으로 확장된다고 말했다. 맥고완은 회사가 이미 "2028년까지 사업을 주차(park business)"할 수 있으며, 이는 업계에서는 이례적인 일이라고 말했다.

클라우드 인프라 서비스의 예상 매출 경로는 다음과 같다.

• 2024년 4분기: 하나의 주요 계약에서 약 1,500만 달러, 다른 계약에서 약 2,000만 달러.
• 2025년 1분기: 상당한 가속화가 예상된다.
• 2025년 2분기 및 3분기: 더 많은 장비와 전력이 가동됨에 따라 증가세가 계속될 것이다.
• 2027년: 추가 배포가 활성화됨에 따라 지속적인 성장이 예상된다.
• 2028년: 경영진에 따르면, 매출 가시성이 Now 존재한다.

맥고완은 회사가 2027년 말까지 추가 코로케이션 용량을 확보하고 2028년에는 훨씬 더 많은 용량을 확보할 수 있다고 말했다. 그는 전력이 회사가 파이프라인을 추구하는 것을 막지 못할 것이라고 말했다.

그는 또한 시장이 더욱 혼잡해지더라도 가격은 유지될 것이라고 주장했다. Akamai의 역사적인 메가와트당 1,500만 달러에서 2,000만 달러의 수익률 범위는 하이퍼스케일러를 포함한 대규모 고객 전반에 걸쳐 일관되게 유지되었으며, 회사는 수익 목표를 달성하지 못하는 거래는 포기할 용의가 있다고 말했다.

그는 사후 훈련(post-training), 에이전트 애플리케이션(agentic applications) 및 엣지 추론(edge inference)과 같은 새로운 용도가 훨씬 더 나은 경제성을 지원할 수 있다고 말했다. 로봇 공학, 자율 주행 및 소비자 대면 애플리케이션을 포함한 지연에 민감한 워크로드는 점점 더 엣지로 이동할 수 있다.

Capital structure and funding

Akamai는 구축 자금을 조달할 준비가 잘 되어 있다고 말했다. 회사는 2024년 초에 전환사채를 발행했으며, 강력한 대차대조표, 투자 등급 신용 등급, 그리고 필요할 경우 충분한 부채 조달 능력을 갖추고 있다고 말했다.

경영진은 주요 자금 조달원은 CIS 사업의 영업 현금 흐름이 될 것이라고 말했다. 회사는 투자 등급 등급이 코로케이션 제공업체와의 협상에서 경쟁 우위로 작용한다고 보지만, 맥고완은 사업 규모가 빠르게 확장됨에 따라 EBITDA 마진이 급격히 증가할 것이므로 일시적인 등급 상실이 치명적이지는 않을 것이라고 말했다.

그는 회사의 모델이 CIS 매출이 Two배가 되면 성장 자본 지출이 매출의 약 20%가 될 것이며, EBITDA 및 자유 현금 흐름 마진이 급격히 확장될 것이라고 보여준다고 말했다.

Q&A highlights

골드만삭스 분석가 맥스 감플(Max Gampl)의 질문에서 맥고완은 동일한 핵심 주제로 돌아왔다. 수요는 강하지만, 실행은 물리적 인프라에 달려 있다는 것이다.

• 그는 자본은 가용하지만, 전력과 공간이 진정한 제약이라고 말했다.
• 그는 회사의 고객 파이프라인이 "지금까지 본 것 중 가장 크다"고 말했다.
• 그는 계약이 일반적으로 90일 이내에 적격성을 얻고 6개월에서 9개월에 걸쳐 매출로 이어진다고 말했다。
• 그는 건설 또는 장비 납품 지연이 일반적으로 위약금을 발생시키기보다는 매출을 늦춘다고 말했다.
• 그는 장비의 80%가 계약 시점에 종종 고정되며, 약 20%는 유연하게 조정될 수 있는데, 주로 메모리라고 말했다.

맥고완은 또한 메모리 비용이 특정 한도 내에서 상승하면 전가될 수 있으며, 더 상당한 증가는 추가 논의를 유발할 것이라고 말했다. 그는 부품 또는 코로케이션 비용이 상승하면 회사가 가격을 인상할 수 있다고 말했다.

경쟁에 대해 그는 Akamai가 20년 이상의 기업 관계, 글로벌 네트워크, 수백 개의 코로케이션 제공업체와의 오랜 유대 관계를 가지고 있기 때문에 이점을 가지고 있다고 말했다. 그는 이것이 새로운 클라우드 및 네오클라우드 경쟁자들이 Akamai의 범위를 따라잡기 어렵게 만든다고 말했다.

그는 닷컴 시대와 비교하며 비슷한 수요 급증을 이전에 보았다고 말하며 연설을 마쳤다. "저는 2000년부터 회사와 함께 해왔고, 그때는 수요가 엄청났습니다."라고 그는 말했다. "우리는 AI와 함께 Now 그것을 보고 있습니다."

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