Citi TMT 컨퍼런스: 코그니전트, AI 강화로 전망 개선

Investing.com — 2026년 9월 8일 화요일 — 코그니전트 테크놀로지 솔루션즈는 Citi의 2026 글로벌 TMT 컨퍼런스에서 성장 둔화 IT 서비스 시장에서 어떻게 앞서나가려 노력하는지 설명했습니다. 코그니전트(CTSH)는 인공지능에 대한 조기 투자, 대규모 계약 수주 및 심층적인 산업 전문 지식이 재량적 지출 약화와 업계 전반의 생산성 압박을 상쇄하는 데 도움이 되고 있다고 밝혔습니다.

이 회사는 또한 전통적인 인력 기반 서비스에서 AI 지원 및 에이전트 시스템으로 더 많은 작업이 이동하는 변화하는 서비스 제공 모델을 지적했습니다. 경영진은 이러한 변화가 직원당 매출을 뒷받침해야 하지만, 동시에 가격 책정, 인력 배치 및 마진을 재편하고 있다고 말했습니다.

주요 내용

• 코그니전트는 2027년 목표보다 Two 년 빠른 2025년에 "승자의 지위(winner’s circle)"에 도달했으며, 2026년 상반기 내내 이 위치를 유지했다고 밝혔습니다.
• 대규모 계약과 수주 및 업무의 성공적인 실행이라는 선순환에 힘입어 직전 12개월 동안 신규 수주가 5% 증가했습니다.
• 2026년 상반기 직원당 매출은 5% 증가했으며, 경영진은 AI 사용이 확대됨에 따라 연간 5%에서 8% 범위의 증가를 예상하고 있습니다.
• Project Leap은 2026년 영업이익률 가이던스에 10bp(베이시스 포인트)를 추가하고 있지만, 절감액은 교육, AI 인프라 및 제공 도구에 재투자되고 있습니다.
• 경영진은 3분기 유기적 성장이 2분기와 유사할 것으로 예상하며, 연초에 수주한 프로젝트의 청구일 및 매출에 힘입어 4분기에는 더욱 강한 성장을 보일 것으로 전망했습니다.

재무 실적 및 산업 배경

코그니전트는 IT 서비스 산업이 과거 기준보다 훨씬 낮은 속도로 성장하고 있다고 밝혔습니다. 경영진은 이를 Two 가지 요인의 탓으로 돌렸습니다.

• 필요한 작업량을 줄이는 AI 주도 생산성 향상.
• 대부분의 부문에서 재량적 지출 약화.

그럼에도 불구하고, 회사는 자체 실적이 여러 부문에서 전반적인 시장보다 더 나은 성과를 보였다고 말했습니다.

• 직전 12개월 동안 신규 수주가 5% 증가했습니다.
• 2026년 상반기 직원당 매출은 5% 증가했습니다.
• 2분기 은행, 금융 서비스 및 보험(BFSI) 부문의 두 자릿수 성장은 일부 부문이 여전히 지출하고 있음을 보여주었습니다.
• 신규 작업의 물량 성장은 두 자릿수이지만, AI가 기존 작업에 필요한 노력의 양을 줄이고 있기 때문에 순수 물량 성장은 더 낮습니다.

경영진은 더 많은 노력이 추론 및 가상 작업으로 이동함에 따라 매출총이익률이 점진적으로 개선될 것이라고 말했습니다. 인건비는 매출원가에서 가장 큰 부분을 차지하지만, 회사는 가상 작업 및 추론 비용이 일부 인력을 대체함에 따라 시간이 지남에 따라 그 비중이 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

운영 업데이트

코그니전트는 경쟁 우위가 다음 Three 가지 주요 요인에서 비롯된다고 말했습니다.

• 심층적인 기능 지식, 도메인 전문성 및 기술력.
• 대규모 계약을 수주하고, 이를 성공적으로 실행하며, 더 많은 작업을 수주하는 선순환.
• 많은 IT 서비스 동종업체에 비해 AI에 대한 불균형적인 투자.

자틴 달라(Jatin Dalal) 최고재무책임자(CFO)는 고객들이 현재의 역량만 평가하는 것이 아니라고 말했습니다. 그들은 또한 지금으로부터 Three, Four 년 후에도 어떤 기업이 계속 유의미할 것인지 묻고 있습니다. 그는 "핵심 차별화 요소는 특정 상황이나 고객 문제에서 AI와 같은 신기술의 사용 사례 또는 대규모 적용을 이해하고 있음을 입증하는 능력입니다. 고객들은 또한 어떤 기업이 앞으로 Three, Four 년 안에 유의미한 기업으로 나아갈 것으로 보이는지 주목합니다."라고 말했습니다.

달라 또한 코그니전트가 판매하는 서비스뿐만 아니라 조직 자체를 변화시키려 노력하고 있다고 말했습니다. 그는 "이것은 지난 20년간 다양한 시나리오에서 발생했던 제공 서비스를 바꾸는 것뿐만 아니라, 스스로를 변화시킴으로써 업계 플레이어 중 하나가 진정으로 차별화할 수 있는 첫 번째 기회입니다."라고 덧붙였습니다.

회사는 시간 및 재료(time-and-material) 작업에 대한 새로운 A0-A4 가격 모델을 설명했습니다.

• A0은 고전적인 단가표(rate-card) 모델입니다.
• A1은 AI가 대부분의 작업을 수행하고 사람이 검토합니다.
• A2는 AI가 대부분의 작업을 수행하고 한 번 검토합니다.
• A3 및 A4는 고도로 자동화되고 완전히 에이전트 시스템에 가까워집니다.

코그니전트는 다양한 작업 유형이 이 스펙트럼을 통해 다른 속도로 이동한다고 말했습니다. 애플리케이션 유지보수는 더 빨리 이동할 수 있지만, 시스템 및 임베디드 엔지니어링은 여전히 A1 또는 A0에 더 가깝습니다. 회사는 이제 추론 비용이 가격 책정에 포함되어 인간의 노력이 감소하더라도 새로운 수익원을 창출한다고 밝혔습니다.

경영진은 소프트웨어 엔지니어링 작업의 약 40%가 이미 AI 지원을 받고 있다고 말했습니다. 또한 더 많은 작업이 추론 및 가상 제공으로 전환됨에 따라 직원당 매출이 5%에서 8% 범위에서 계속 증가할 것으로 예상했습니다.

대규모 계약, 신규 수주 및 변화하는 업무 구성

대규모 계약은 코그니전트 전략의 핵심 부분으로 남아 있습니다. 경영진은 회사가 더 이상 개념 증명(POC) 프로젝트나 2백만 달러에서 3백만 달러 계약에 그치지 않는 더 가시적인 수주를 보고 있다고 말했습니다.

달라는 "우리는 이미 POC 또는 2백만 달러, 3백만 달러 계약이 아닌 눈에 띄는 명확한 수주를 보고 있습니다. 이들은 상당한 규모의 더 큰 계약이지만, 아직 3억 달러 계약은 아닙니다. 우리는 수주에 대한 가시성이 더 커졌습니다. 이제 이들은 우리 신규 수주의 더 중요한 특징입니다."라고 말했습니다.

회사는 시장이 작업을 Three 가지 벡터로 나누기 시작했다고 말했습니다.

• Vector One은 AI 지원 전통 서비스를 포함하며 2026년에도 대부분의 매출을 차지합니다.
• Vector Two는 더 진보된 AI 애플리케이션을 포함하며 매출보다는 신규 수주에서 더 많이 나타납니다.
• Vector Three는 훨씬 더 진보된 형태이며 2027년 및 2028년에 더 중요해질 것으로 예상됩니다.

경영진은 Vector Two 및 Three 계약이 이제 초기 개념 증명 프로젝트보다 규모가 크며, Six 에서 Eight 개월 내에 매출로 전환되는 경향이 있다고 말했습니다. 그러나 여전히 Vector One 계약보다는 규모가 작습니다. 코그니전트는 2027년 및 2028년에 이러한 새로운 벡터로부터 매출 구성에 더 의미 있는 변화가 있을 것으로 예상합니다.

회사는 또한 산업이 소프트웨어와 서비스의 경계를 모호하게 만들고 있다고 말했습니다. 결정론적 시스템에서는 구분이 더 명확합니다. 확률론적 시스템에서는 컴퓨팅, 호스팅 및 대규모 언어 모델 전반에 걸쳐 역할이 바뀔 수 있어 IT 서비스 기업과 소프트웨어 제공업체 모두에게 기회를 창출합니다.

미래 전망

코그니전트는 2026년 3분기 유기적 매출 성장이 2분기와 유사할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 그런 다음 Two 가지 요인에 힘입어 4분기에는 더 강한 성장을 보일 것으로 전망했습니다.

• 하반기에 더 많은 청구일.
• 2025년 4분기 및 2026년 1분기에 수주한 프로젝트가 제공 단계로 전환되면서 발생하는 매출.

회사는 고객 특정 요인 중 하나가 완화됨에 따라 통신, 미디어 및 기술(CMT) 부문에서 약간의 개선이 있을 가능성과 함께 수요 환경이 현재 수준에 가깝게 유지될 것이라고 말했습니다.

사업 부문별 산업 전망:

• BFSI는 강력한 성장 동력으로 남을 것입니다.
• 통신 부문의 약세가 안정화됨에 따라 CMT는 약간 개선될 수 있습니다.
• 제품 및 자원 부문은 여전히 지정학적 공급망 문제에 직면해 있으며, 신기술 지출보다는 효율성에 더 집중하고 있습니다.
• 헬스케어 부문은 여전히 정책 관련 과제와 기회를 탐색하고 있습니다.

마진에 대해 코그니전트는 Project Leap이 회사의 효율성 향상에 도움이 되고 있다고 말했습니다. 절감액은 다음을 위해 사용되고 있습니다.

• 직원 교육.
• AI 인프라.
• Harness와 같은 독점 도구.

이러한 재투자는 단기적인 마진 확장을 제한하지만, 미래 성장을 지원하기도 합니다. 경영진은 Project Leap으로 인해 2026년 영업이익률 중간값이 10bp(베이시스 포인트) 더 높아졌다고 말했습니다. 더 많은 작업이 추론 및 가상 작업으로 이동함에 따라 매출총이익률은 점진적으로 계속 개선될 것입니다.

코그니전트는 2026년에 단가표(rate-card) 압박이 제한적일 것으로 예상했습니다. 고정 가격 계약에서는 고객들이 총 소유 비용(TCO)에 더 집중하고 있습니다. A0-A4 모델은 더 작은 계약뿐만 아니라 더 큰 상업 계약에서도 더 보편화될 것으로 예상됩니다.

인력 및 산업 구조

경영진은 IT 서비스 산업이 광범위한 인력 증가 시기에서 벗어나고 있다고 말했습니다. 총 산업 인력은 2023년부터 2024년까지, 그리고 2024년부터 2025년까지 증가했지만, 2025년부터 2026년까지는 거의 변동이 없을 것으로 예상했습니다.

그럼에도 불구하고 기업들은 여전히 최근 대학 졸업생을 고용하고 있습니다. 코그니전트는 생산성 향상이 기존 계정의 작업을 줄이고 있음에도 불구하고 계속해서 많은 수의 졸업생을 고용하고 있다고 말했습니다. 경영진은 향후 18개월에서 24개월 동안 산업 인력이 현재 평균 수준에서 일정 범위 내에 머물다가 나중에 감소할 가능성이 있다고 예상했습니다.

소프트웨어 엔지니어링 분야에서 회사는 작업의 약 40%가 현재 AI 지원을 받고 있다고 말했습니다. 이는 서비스에 대한 총 수요가 고르지 않음에도 불구하고 인력이 부분적으로 기계 주도 노력으로 대체되고 있는 한 예입니다.

경영진은 기존 기업들이 고객 IT 환경을 이해하고 맥락을 제공할 수 있기 때문에 여전히 이점을 가지고 있다고 말했습니다. 이는 비-FTE(정규직 환산) 모델이 이전보다 더 많은 경쟁을 창출하더라도 AI-맥락 통합 솔루션에서 더 중요합니다.

자본 배분 및 인도 상장 계획

코그니전트는 인수합병(M&A), 배당, 자사주 매입에 각각 50/25/25 비율로 분배하는 균형 잡힌 자본 배분 계획을 유지하고 있다고 밝혔습니다.

회사는 연초에 가치 평가가 매력적이었기 때문에 일부 자사주 매입을 앞당겼다고 말했습니다. 또한 2026년 5월에 10억 달러 추가 자사주 매입 승인을 발표하고 실행했습니다.

경영진은 인수합병에 여전히 개방적이지만, 사업이 큰 변화를 겪는 동안 자본을 반환하는 데 신중을 기하고 있다고 말했습니다. 회사는 현재 기간이 여전히 적절한 자산에 투자가 필요한 시기라고 설명했습니다.

가능성 있는 인도 상장에 대해 코그니전트는 2026년 말까지 인도 규제 당국으로부터 초안 규정이 나올 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이사회는 그런 다음 해당 프레임워크가 주주 이익에 부합하는지 검토할 것입니다. 달라는 규제 당국과의 논의가 건설적이었지만, 현재 IDR(인도 주식예탁증서) 분류, 수익 사용 제한, 세금 불확실성 및 공시 규정을 포함한 주요 문제가 남아있다고 말했습니다.

달라는 "이와 관련하여 다양한 측면이 있다고 생각합니다. 최종적으로 규제 프레임워크의 패키지를 받게 될 것이기 때문에 어느 한 쪽에 대해 언급하지 않겠습니다. 우리의 기대는 연말까지 규제 당국으로부터 우리와 같은 플레이어에게 제공될 이와 관련된 초안 규정이 마련될 것이라는 점입니다."라고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 경영진은 약한 산업 성장, AI 주도 변화, 대규모 계약의 중요성이라는 동일한 주제로 돌아왔습니다.

수요 환경에 대해 코그니전트는 IT 서비스의 약세가 AI 단독의 문제라기보다는 재량적 지출 부족과 더 관련이 있다고 말했습니다. 회사는 BFSI가 부문별 수요가 여전히 그러한 압박을 극복할 수 있음을 입증하고 있다고 말했습니다.

경쟁에 대해 경영진은 시장이 때때로 비-FTE AI 모델의 위협을 과장한다고 말했습니다. 그들은 기존 기업들이 고객 환경을 알고 AI를 맥락과 결합할 수 있기 때문에 여전히 우위를 가지고 있다고 말했습니다.

예산 배분에 대해 회사는 초기 AI 지출이 여전히 토큰 및 GPU 사용에 치우쳐 있다고 말했습니다. 이는 클라우드 및 소프트웨어 라이선스가 한때 지출의 큰 부분을 차지했던 방식과 유사합니다. 시간이 지남에 따라 고객이 실험에서 실행으로 전환함에 따라 서비스 레이어가 더 많은 가치를 포착할 것으로 예상하고 있습니다.

소프트웨어와 서비스의 경계에 대해 코그니전트는 결정론적 시스템에서는 그 구분이 명확하지만 확률론적 시스템에서는 덜 명확하다고 말했습니다. 회사는 기업들이 가장 많은 가치를 추가할 수 있는 곳을 결정함에 따라 시장이 시간이 지남에 따라 정착될 것으로 예상합니다.

신규 수주에 대해 경영진은 대규모 Vector Two 및 Three 계약이 개념 증명 단계를 넘어 체결되고 있지만, 아직 매우 큰 규모는 아니라고 말했습니다. 회사는 이러한 계약이 향후 Two 년 동안 매출에 더 중요해질 것으로 예상합니다.

결론

Citi의 2026 글로벌 TMT 컨퍼런스에서 코그니전트의 전체 발언은 AI 전략, 성장 전망 및 자본 계획에 대한 더 자세한 내용을 제공합니다. 아래 전체 기록을 참조하십시오.

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