헬로 그룹, 2분기 실적 예상치 상회... 매출 전망 하향 조정

Investing.com — 헬로 그룹(Hello Group Inc.)이 예상치를 웃도는 2026년 2분기 실적과 매출을 발표했지만, 경영진은 국내 소비 둔화로 하반기에도 사업에 압력이 지속될 것이라고 경고했다. 회사에 따르면 비일반회계기준(non-GAAP) 순이익은 전년 동기 손실에서 2억 7,390만 위안으로 증가했으며, 매출은 전년 대비 5% 감소했지만 전분기 대비 4% 증가한 24억 9천만 위안을 기록했다. 개장 전 거래에서 주가는 5.49달러에서 0.36% 상승한 5.51달러를 기록하며, 시장이 예상치를 뛰어넘는 실적과 부진한 전망을 함께 고려하면서 투자자 반응은 제한적이었다.

주요 내용

• 헬로 그룹은 해외 성장 강화 및 운영 효율성 개선에 힘입어 비일반회계기준(non-GAAP) 기준 흑자 전환에 성공했다.
• 국내 매출은 고액 자산가 사용자들의 소비 둔화와 에이전시 및 방송사에 대한 세무 조사로 인해 전년 동기 대비 17% 감소했다.
• 해외 매출은 전년 동기 대비 52% 증가했으며, 현재 총 매출의 27%를 차지해 전년 동기 17%에서 비중이 확대되었다.
• 경영진은 YahaLand와 Amar가 충분히 빠르게 성장하고 있어 3분기에는 두 제품의 합산 매출이 SoulChill을 넘어설 것으로 예상했다.
• 회사는 연간 매출 전망치를 하향 조정하며, 이전의 해외 매출 목표였던 30억 위안은 이제 다소 무리가 있어 보인다고 밝혔다.

회사 실적

모모(Momo)와 탄탄(Tantan) 소셜 플랫폼뿐만 아니라 여러 해외 데이팅 및 소셜 엔터테인먼트 제품을 운영하는 헬로 그룹은 엇갈린 실적을 보였다. 회사의 국내 사업은 여전히 압력을 받았지만, 해외 사업은 지속적으로 규모를 확대했다.

국내 사업 부문은 특히 라이브 스트리밍 및 소셜 엔터테인먼트 분야에서 부유한 사용자들의 소비자 지출 둔화로 타격을 입었다. 경영진은 문제가 사용자 이탈이나 참여도 감소가 아니라고 말했다. 대신, 사용자들은 여전히 활동적이지만 지출을 줄이고 있다고 덧붙였다.

이러한 역풍에도 불구하고, 인베스팅프로(InvestingPro) 데이터에 따르면 현재 주가는 저평가되어 있을 수 있으며, 분석 결과 주가는 적정가치(Fair Value)보다 낮은 수준에서 거래되고 있는 것으로 나타났다. 또한 회사는 부채보다 많은 현금을 보유하는 등 탄탄한 대차대조표를 유지하고 있으며, 이는 구독자에게 제공되는 11가지 핵심 인베스팅프로 팁(InvestingPro Tips) 중 하나이다.

해외 사업은 다른 양상을 보였다. 중동 및 북아프리카(MENA) 지역의 신제품과 해외 데이팅 서비스의 지속적인 성장에 힘입어 국제 제품 매출이 급격히 증가했다. 회사는 이러한 변화가 단일 제품 의존도를 줄이고 사업의 탄력성을 높이는 데 도움이 되고 있다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 24억 9천만 위안, 전년 대비 5% 감소, 전분기 대비 4% 증가.
• 국내 매출: 18억 1천만 위안, 전년 대비 17% 감소, 전분기 대비 1% 증가.
• 해외 매출: 6억 7,300만 위안, 전년 대비 52% 증가, 전분기 대비 13% 증가.
• 총 부가가치서비스(VAS) 매출: 24억 4천만 위안, 전년 대비 5% 감소, 전분기 대비 4% 증가.
• 모모 VAS 매출: 15억 4천만 위안, 전년 대비 16% 감소, 전분기 대비 2% 증가.
• 탄탄(Tantan) 매출: 1억 5,600만 위안, 전년 대비 18% 감소, 전분기 대비 3% 감소.
• 비일반회계기준(non-GAAP) 순이익: 2억 7,390만 위안, 전년 동기 9,600만 위안 손실 대비 증가.
• 비일반회계기준(non-GAAP) 영업이익: 2억 7,610만 위안, 마진율 11.1%.
• 매출총이익률: 35.8%, 전년 동기 38.8%에서 감소.
• 현금, 예금, 투자 및 구속성 현금: 2026년 6월 30일 기준 85억 4천만 위안.
• 주가수익비율(P/E): 8.41, 인베스팅프로가 단기 성장 잠재력에 비해 낮은 수익 배수로 식별하는 수치를 반영.
• 희석 주당순이익(2026년 1분기 기준 지난 12개월): 0.64달러, 지난 한 해 동안 수익성 유지.

실적 대비 예상치

헬로 그룹은 조정 주당순이익(EPS) 11.87을 보고했으며, 이는 예상치 1.67보다 훨씬 높은 수치였다. 이는 주당 10.20, 약 611%의 예상치 상회이다. 매출 역시 예상치 24억 7천만 위안을 144억 3천만 위안, 약 584% 상회한 169억 위안을 기록했다.

예상치 상회 폭은 이례적으로 크다. 실적 발표 및 보고된 재무제표를 기반으로 볼 때, 회사는 분명히 예상치를 뛰어넘는 성과를 보였다. 동시에, 예상치 격차의 규모는 제공된 예상치가 회사의 보고된 결과와 규모 면에서 차이가 나는 것으로 보이므로, 이러한 비교는 신중하게 봐야 한다는 점을 시사한다.

이러한 점을 감안하더라도, 이번 분기는 수익성 면에서 강세를 보였다. 헬로 그룹은 작년 같은 분기의 손실 이후 비일반회계기준(non-GAAP) 흑자로 다시 전환했으며, 이는 운영 성과의 의미 있는 개선이다.

시장 반응

주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 5.49달러에서 0.36% 상승한 5.51달러로 소폭 상승했다. 이러한 움직임은 완만했으며, 투자자들이 예상치를 뛰어넘는 실적보다는 회사의 부진한 국내 전망에 더 집중했을 수 있음을 시사한다.

5.51달러에서 주가는 52주 범위인 5.32달러에서 8.59달러의 하단 부근에서 거래되고 있다. 이는 저점 대비 약 2.8% 높고 고점 대비 약 35.9% 낮은 수준이다. 이러한 주가 위치는 시장이 회사의 장기 성장 경로에 대해 여전히 신중하다는 것을 시사한다.

특이한 거래량은 제공되지 않았다. 이용 가능한 데이터에 따르면, 시장 반응은 낙관적이기보다는 신중한 것으로 보인다.

전망 및 가이던스

경영진은 3분기 매출이 24억 위안에서 25억 위안 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 전년 동기 대비 9.4%에서 5.7% 감소를 의미한다. 회사는 국내 사업이 압력을 받을 가능성이 높으며, 중국 본토에서는 10%대 후반의 감소율이 예상된다고 밝혔다.

연간 기준으로, 헬로 그룹은 이제 매출이 한 자릿수 중반대 감소할 것으로 예상하며, 이는 소폭 감소를 예상했던 이전 전망보다 악화된 것이다. 회사는 또한 원래의 2026년 해외 매출 목표였던 30억 위안이 이제 "다소 무리가 있다"고 보이며, 1억 위안에서 2억 위안까지 하향 조정될 수 있다고 말했다.

경영진은 회사가 비용을 잘 통제한다면 2026년 10%대 초반의 조정 영업이익률 목표는 여전히 달성 가능하다고 말했다. 다음 몇 가지 핵심 분야를 지적했다:

• 인건비 최적화
• 판매 및 마케팅 지출 강화
• 운영 효율성 개선

회사는 또한 YahaLand와 Amar가 지속적으로 규모를 확대할 것으로 예상되며, 두 제품 모두 내년 그룹 수익에 기여할 것으로 보인다고 밝혔다.

경영진 논평

탕 옌(Tang Yan) CEO는 "이것의 핵심 동인은 거시 경제 변동성 속 고액 자산가들의 약화된 부의 기대감이며, 이는 소셜 엔터테인먼트 지출을 억제했다"고 말했다. 그는 중위권 및 롱테일 사용자들과 방송사들은 비교적 안정적으로 유지되었다고 덧붙였다.

펑 후이(Peng Hui) CFO는 회사의 국내 사업 부진이 사용자 이탈보다는 지출 행태와 더 관련이 있다고 말했다. 그녀는 "이 사용자들은 여전히 활동적이고 여전히 돈을 지불하고 있지만, 단순히 지출을 줄이고 있을 뿐"이라고 말했다.

해외 확장과 관련하여 펑 CFO는 회사가 신중한 속도를 선호한다고 말했다. 그녀는 "우리는 빨리하기보다는 제대로 하는 것을 선호한다"고 말하며, 성장과 수익성의 균형을 맞추는 데 경영진이 중점을 두고 있음을 강조했다.

위험 및 과제

• 중국의 소비 지출 둔화: 경영진은 고액 자산가 사용자들로부터의 지속적인 압력을 보고 있으며, 이는 국내 매출에 계속 부담을 줄 수 있다.
• 마진 압박: 더 높은 판매 및 마케팅 비용과 해외 사업으로의 전환은 매출총이익률 및 영업이익률에 압박을 가하고 있다.
• 영화 투자 손실: 회사는 영화 제작으로 이번 분기에 약 6천만 위안의 손실이 추가되었다고 밝혔다.
• 규제 및 세무 조사: 에이전시 및 방송사들은 세금 준수 압박에 계속 직면하고 있으며, 이는 국내 사업에 영향을 미쳤다.
• 해외 지정학적 및 플랫폼 위험: 중동 및 북아프리카(MENA) 사업은 터키의 지역 분쟁 및 앱 스토어 문제로 인한 혼란을 겪었다.
• 결제 채널 의존도: 탄탄(Tantan)은 자동 갱신 규칙 변경으로 영향을 받았지만, 결제 옵션을 다각화하고 있다.

질의응답

애널리스트들은 국내 매출 전망, 해외 사업의 회복력, 매출 둔화가 수익성에 미치는 영향의 세 가지 주요 쟁점에 집중했다.

중국 관련 질문에 대해 경영진은 주요 문제는 플랫폼 건전성이 아니라 상위 사용자들의 지출 감소라고 말했다. 회사는 계층화된 운영 모델로 전환하고 있으며, 심층적인 소셜 기능 및 오프라인 이벤트를 통해 프리미엄 사용자들을 공략하고, 중위권 및 롱테일 사용자들에게는 저비용 참여 도구를 제공하고 있다고 밝혔다.

해외 사업 측면에서 경영진은 YahaLand와 Amar가 3분기에 SoulChill의 매출을 앞지를 만큼 빠르게 성장하고 있다고 말했다. 또한 중동 및 북아프리카(MENA) 사업이 단일 제품 모델에서 다중 제품 구조로 전환하면서 더욱 다각화되고 탄력적이 되고 있다고 덧붙였다.

애널리스트들은 또한 마진과 수익에 대해 질문했다. 펑 CFO는 회사가 조정 영업이익률 목표는 달성 가능하다고 여전히 믿고 있지만, 부진한 국내 전망과 영화 손실로 인해 하반기에는 실행이 더욱 중요해진다고 말했다.

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