Loblaw, 2분기 주당순이익 예상치 소폭 상회에도 주가 하락

Investing.com — Loblaw Companies는 2분기 조정 이익에서 예상치를 소폭 상회했지만, 매출에서는 예상치를 약간 밑돌았다. 캐나다 식료품 및 약국 운영업체인 이 회사는 꾸준한 매출 성장, 안정적인 마진, 할인 소매, 약국 및 전자상거래 부문의 강력한 모멘텀을 이어갔다. 조정 희석 주당순이익은 0.6471 CAD 전망치를 넘어선 0.66 CAD를 기록했으며, 매출은 150.6억 CAD 예상치에 못 미치는 150.5억 CAD를 기록했다. 주가는 개장 전 거래에서 64.64달러로 2.11% 하락했으며, 이전 종가는 66.03달러였다.

주요 내용

• Loblaw의 조정 주당순이익은 예상치를 약 2% 상회한 반면, 매출은 대체로 예상치와 일치했다.
• 식품 소매, 의약품 소매 및 전자상거래 성장에 힘입어 총 매출은 전년 대비 4.1% 증가한 153억 CAD를 기록했다.
• 조정 EBITDA는 5.1% 증가한 19억 CAD를 기록했으며, 마진은 10베이시스 포인트 개선되었다.
• 할인 브랜드 Maxi와 No Frills는 약 4%에 가까운 동일 매장 매출 증가를 기록하며 계속해서 outperform했다.
• 전문 처방 및 GLP-1 관련 수요에 힘입어 약국 및 헬스케어 서비스는 강력한 성장을 기록했다.
• 회사는 연간 자사주 매입 목표를 19억 CAD에서 21억 CAD로 상향 조정했다.
• 주당순이익 예상치를 상회했음에도 불구하고 주가는 개장 전 거래에서 하락했으며, 이는 투자자들이 매출 예상치 미달과 전반적인 전망에 집중했음을 시사한다.

회사 실적

Loblaw는 식품, 의약품 및 금융 서비스 사업 전반에 걸쳐 또 한 번의 일관된 운영 성과를 달성했다고 밝혔다. 매출, 조정 EBITDA 및 조정 주당순이익 모두 전년 대비 증가했으며, 이는 회사가 가치 중심 식료품점 방문객, 약국 성장 및 디지털 매출의 조합으로부터 계속해서 이익을 얻고 있음을 보여준다.

식품 소매 부문은 동일 매장 매출이 1.6% 증가하고 초저가 할인 브랜드가 다시 한번 선두를 달리며 견조한 모습을 보였다. 회사는 Maxi와 No Frills가 약 4%에 가까운 동일 매장 매출을 기록하며 기존 브랜드보다 훨씬 앞섰다고 밝혔다. Loblaw는 또한 초저가 할인 부문에서 시장 점유율을 확보했으며, 기존 소매 부문에서 동종업체를 능가했다고 덧붙였다.

의약품 소매 부문도 또 다른 밝은 부분이었다. Shoppers Drug Mart와 Pharmaprix의 동일 매장 매출은 4.6% 증가했으며, 약국 및 헬스케어 서비스는 7.5% 성장했다. 동일 매장 기준으로 처방량은 3.4% 증가했으며, 평균 처방 가치는 5.5% 상승했다.

회사는 또한 온라인 매출이 19.3% 증가한 전자상거래 부문의 지속적인 강세를 언급했다. PC Express Delivery는 직접 배송 및 제3자 마켓플레이스 파트너십에 힘입어 40% 이상 성장했다.

재무 하이라이트

• 매출: 153억 CAD, 전년 대비 4.1% 증가.
• GAAP 매출: 150억 CAD, 전년 대비 4.1% 증가.
• 조정 희석 주당순이익: 0.66 CAD, 전년 대비 11.9% 증가.
• GAAP 희석 주당순이익: 0.64 CAD, 전년 대비 8.5% 증가.
• 조정 EBITDA: 19억 CAD, 전년 대비 5.1% 증가.
• 조정 EBITDA 마진: 10베이시스 포인트 개선.
• 자기자본이익률 (ROE): 27.2%.
• 자본수익률 (ROC): 12.5%.
• 소매 매출 총이익률: 10베이시스 포인트 증가.
• 매출액 대비 소매 판매비 및 일반관리비: 20%로 변동 없음.

실적 vs. 전망

Loblaw의 조정 주당순이익 0.66 CAD는 컨센서스 예상치 0.6471 CAD를 상회했다. 차이는 주당 0.0129 CAD로 약 2.0%에 해당한다. 이는 근소한 상회이지만, 여전히 예상치를 넘어선 것이다.

매출 150.5억 CAD는 예상치 150.6억 CAD보다 약간 낮아 약 1천만 CAD, 즉 0.07% 미달했다. 실질적으로는 예상치와 거의 일치하는 수준이다.

이번 분기 실적은 큰 놀라움보다는 꾸준한 성과 보고서에 가깝다. 회사는 안정적인 매출 성장, 엄격한 비용 통제 및 마진 관리 패턴을 보여왔으며, 이번 분기도 그 패턴을 따랐다. 소폭의 주당순이익 상회는 긍정적이지만, 그 자체로 전반적인 투자 스토리를 바꿀 만큼 크지는 않다.

시장 반응

Loblaw 주가는 64.64달러에 거래되었으며, 이전 종가 66.03달러에서 2.11% 하락했다. 이는 주당 1.39달러의 하락에 해당한다. 현재 주가는 52주 최고가 69.59달러보다 약 7.1% 낮고, 52주 최저가 52.92달러보다 약 22.2% 높다.

개장 전 하락은 회사가 주당순이익 예상치를 상회했음에도 불구하고 투자자들이 보고서에 완전히 만족하지 못했음을 시사한다. 소폭의 매출 예상치 미달과 이미 범위 상단 부근에서 거래되던 주가가 일부 매도를 부추겼을 수 있다. 움직임이 심하지 않았다는 점은 급격한 부정적 반응보다는 신중한 반응을 나타낸다.

소폭의 조정에도 불구하고, InvestingPro 데이터에 따르면 Loblaw는 14년 연속 배당금을 인상하여 주주 환원에 대한 경영진의 의지를 강조했다. 현재 이 주식은 InvestingPro의 가장 저평가된 목록에 올라 있으며, 분석에 따르면 상당한 상승 잠재력이 있다. 투자자들은 플랫폼에서 8가지 추가 ProTips와 포괄적인 가치 평가 지표에 접근할 수 있다.

Loblaw와 같은 방어적 소매업체의 경우, 주가는 분기별 주당순이익 소폭 상회보다는 가이던스, 마진 추세 및 자본 환원에 더 많이 반응하는 경향이 있다. 시장은 관망세를 취하는 것으로 보였다.

전망 및 가이던스

경영진은 2026년에도 소매 사업이 매출보다 빠른 이익 성장을 기록할 것으로 예상하며, 조정 순이익 주당 성장률이 한 자릿수 후반에 이를 것으로 계속 전망한다고 밝혔다.

회사는 또한 다음과 같이 밝혔다.

• 2026년에 약 75개의 매장을 오픈할 계획이며, 2027년에도 비슷한 속도를 예상한다.
• 이스트 길림버리(East Gwillimbury) 물류센터 가동률 상승 및 신규 매장 오픈으로 인한 비용 압박이 2026년 하반기에 완화될 것으로 예상한다.
• 2026년 자사주 매입 가이던스는 21억 CAD로 상향 조정되었다.
• 전자상거래, PC Express Delivery 및 제3자 마켓플레이스 파트너십에서 지속적인 강력한 성장을 예상한다.
• GLP-1 약물의 복제약 출시로 인한 추가적인 상승 여력을 보고 있으며, 이는 매출 성장보다 매출 총이익 금액과 매출 총이익률을 더 높일 수 있다.

Loblaw의 재무 건전성은 InvestingPro에서 "양호" 등급을 받았으며, 특히 가격 모멘텀과 성장 부문에서 강점을 보였다. 회사는 강력한 재무 건전성을 나타내는 Piotroski Score 8점을 유지하고 있다. 더 심층적인 분석을 위해 투자자들은 복잡한 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 전환하는 1,400개 이상의 보고서 중 하나인 Loblaw의 종합 Pro Research Report를 검토할 수 있다.

Loblaw는 또한 2027년 11월경까지 EQ Bank의 모회사인 EQB의 지분을 약 25%로 늘릴 것으로 예상한다고 밝혔다. 회사는 분기 종료 후 PC Financial의 EQ Bank 매각을 완료했으며, 3분기부터는 PC Financial 실적을 별도로 보고하지 않을 것이라고 덧붙였다.

경영진 논평

리처드 뒤프렌(Richard Dufresne) 최고재무책임자(CFO)는 “우리는 일관된 운영 및 재무 성과로 또 한 번의 강력한 분기를 달성했다. 이번 분기는 견조한 매출 성장, 안정적인 매출 총이익률, 변동 없는 판매비 및 일반관리비 비율, 그리고 강력한 조정 주당순이익 성장으로 특징지어졌다”고 말했다.

퍼 뱅크(Per Bank) 최고경영자(CEO)는 “저에게 가장 두드러지는 것은 전체 사업 전반에 걸친 실행의 품질이다. 우리는 기본에 계속 집중하고 있다. 이는 강력한 매장, 엄격한 성장, 그리고 고객이 원하는 방식으로 고객에게 관련성 있는 가치와 혜택을 제공하는 것이다”라고 말했다.

뱅크 CEO는 또한 회사의 소싱 전략을 언급하며, 식품의 70% 이상이 캐나다에서 조달되거나 준비된다고 말했다. 그는 고객을 위한 가치와 캐나다 공급업체 지원이 “경쟁하는 우선순위가 아니다”라고 덧붙였다.

약국 부문에서 뱅크 CEO는 복제약이 시장에 진입함에 따라 캐나다인들이 GLP-1 치료 옵션을 이해하도록 돕는 데 회사가 중요한 역할을 할 수 있다고 밝혔다.

위험 및 과제

• 소비자 압력: Loblaw는 가격에 민감한 소비자에게 서비스를 제공하고 있으며, 이는 가격 결정력을 제한하고 프로모션 활동을 높게 유지할 수 있다.
• 비용 인플레이션: 회사는 인플레이션이 관리 가능하다고 말하지만, 여전히 공급업체의 비용 인상 요구와 유가 변동성에 직면해 있다.
• 가동 비용: 신규 매장과 신규 물류센터는 여전히 일시적인 비용 압박을 야기하고 있다.
• 경쟁적 가격 책정: 월마트와 같은 경쟁업체는 공격적인 가격 책정을 사용하고 있으며, 이는 마진과 시장 점유율에 압력을 가할 수 있다.
• 구성 및 시기 효과: 부활절 시기, 담배 및 주류 판매, 기타 달력 변동은 분기별 비교를 왜곡할 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 소비자 행동, 경쟁적 가격 책정, 매출 총이익률 추세 및 GLP-1 약물이 약국 매출에 미치는 영향에 집중했다.

질문은 쇼핑객들이 소득 계층별로 하향 구매하는지 또는 매장 간 이동하는지에 초점을 맞췄다. 경영진은 소비자 환경이 안정적이고 가치 중심적이었으며, 할인점과 자체 브랜드(PB) 제품 사용이 증가했다고 말했다. 또한 고객들이 더 저렴한 대안을 찾음에 따라 냉동 채소가 초저가 할인 매장에서 강력한 성장을 보였다고 덧붙였다.

또 다른 주요 주제는 GLP-1 약물이었다. 경영진은 GLP-1 관련 약국 매출이 강력하게 성장하고 있으며, 복제약 가격 책정으로 처방전당 매출이 낮아지더라도 계속해서 금액이 증가할 것으로 예상한다고 말했다. 회사는 해당 분야에서 매출 총이익 금액과 매출 총이익률이 매출액보다 빠르게 성장할 것으로 기대한다.

애널리스트들은 또한 매장 확장 및 매장 면적 성장에 대해서도 질문했다. 경영진은 2026년에 약 75개의 매장을 오픈할 것으로 예상하며, 2027년에도 비슷한 속도를 유지할 것이며, 매장 면적 성장률에 큰 가속화나 둔화는 없을 것이라고 말했다.

Shoppers Drug Mart의 도난 및 손실(shrink) 감소에 대한 질문에는 긍정적인 답변이 나왔다. 경영진은 도난 및 손실이 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔으며, 현재 추세에 만족한다고 말했다.

회사는 또한 Shoppers 식품 리프레시 테스트에 대해 논의하며, 초기 결과가 고무적이며 올해 테스트를 더욱 확대할 계획이라고 밝혔다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.