유니티 그룹, 2026년 2분기 파이버 사업 성장세에 주가 상승

Investing.com — 유니티 그룹(Uniti Group)은 2분기 실적에서 기존 레거시 서비스는 계속 감소했지만, 파이버(fiber) 사업 부문에서 강력한 성장 모멘텀을 보였다고 밝혔다. 회사는 Kinetic 파이버 순증 가입자 수, 파이버 매출, 파이버 인프라 부문 신규 계약 모두 사상 최고치를 기록했다고 보고했다. 투자자들은 이에 고무된 것으로 보이며, 주가는 장전 거래에서 이전 종가인 10.37달러에서 5.11% 상승한 10.90달러를 기록하며 52주 범위 최고치에 근접했다.

주요 내용

• Kinetic은 분기 동안 사상 최고치인 38,000명의 파이버 가입자를 유치하여 총 파이버 가입자 수는 603,000명에 달했다.
• 파이버 기반 매출은 전년 동기 대비 10% 증가했으며, Kinetic 파이버 기반 매출은 12% 증가했다.
• 파이버 인프라 신규 계약은 이전 최고치보다 거의 30% 증가하며 사상 최고치를 경신했다.
• 경영진은 주로 미래 성장을 가속화하기 위해 Kinetic에 대한 2026년 연간 자본 지출 계획을 상향 조정했다.
• 회사는 AI 관련 인프라 지출이 확대됨에 따라 하이퍼스케일러, 네오클라우드, 슈퍼스케일러의 수요가 여전히 강하다고 밝혔다.

회사 실적

유니티는 2분기 실적이 성장하는 파이버 사업과 축소되는 레거시 사업 간의 명확한 분할을 반영했다고 밝혔다. 총 파이버 매출은 전년 대비 10% 증가했지만, 연결 프로포르마 매출은 5% 감소하고 조정 EBITDA는 10% 감소했는데, 이는 주로 Uniti Solutions의 구리선 및 TDM 서비스의 지속적인 약세 때문이었다.

소비자 및 도매 고객을 대상으로 하는 회사의 Kinetic 부문은 파이버 기반 매출이 12% 성장했다. 소비자 파이버 매출은 강력한 가입자 증가와 높은 침투율에 힘입어 19% 상승했다. 파이버 인프라도 견고한 성장을 기록했으며, 매출은 10%, 조정 EBITDA는 전년 대비 20% 증가했다.

경영진은 이번 분기를 더 광범위한 전환의 일부로 설명했다. 파이버 매출은 회사 사업의 대부분을 차지하는 방향으로 나아가고 있으며, 기존 서비스는 계속 축소되고 있다. 회사는 새로운 파이버 경로 구축과 AI 관련 연결성에 대한 수요 증가에 힘입어 소비자, 기업 및 도매 시장 전반에서 강력한 수요를 보고 있다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 파이버 매출: 전년 동기 대비 10% 증가.
• Kinetic 파이버 기반 매출: 전년 동기 대비 12% 증가.
• 소비자 파이버 매출: 전년 동기 대비 19% 증가.
• 파이버 인프라 매출: 전년 동기 대비 10% 증가.
• 파이버 인프라 조정 EBITDA: 전년 동기 대비 20% 증가.
• 연결 프로포르마 매출: 전년 동기 대비 5% 감소.
• 연결 조정 EBITDA: 전년 동기 대비 10% 감소.
• Kinetic 파이버 순증 가입자: 38,000명, 사상 최고치.
• 총 파이버 가입자: 603,000명, 전년 대비 25% 증가.
• Kinetic 파이버 침투율: 29%, 전년 대비 90베이시스 포인트 증가.
• 시가총액: 25억 2천만 달러.
• 주가수익비율(PER): 2.6배, 낮은 이익 배수를 반영.

실적 vs. 전망

회사에서 보고한 EPS와 매출 수치는 제공된 데이터에 포함되지 않아, 월스트리트(Wall Street) 전망과의 직접적인 비교는 불가능했다. 전망치는 주당 44.55센트 손실과 8억 8,658만 달러의 매출을 예상했다.

정확한 보고 수치 없이도, 이번 실적 발표는 투자자들이 단기 수익력보다는 운영 추세와 가이던스에 더 집중했음을 시사한다. 유니티는 기록적인 신규 계약, 가입자 성장, 개선된 파이버 경제성을 강조했는데, 이는 성장에 막대한 투자를 계속하는 회사에게는 단일 분기 이익 수치보다 시장에서 더 중요하게 작용할 수 있다.

시장 반응

유니티 주가는 장전 거래에서 이전 종가 10.37달러보다 53센트 오른 10.90달러로 5.11% 상승했다. 이번 상승으로 주가는 52주 범위(5.30달러~12.94달러)의 중간 지점보다 훨씬 높고 상단에 더 가까워졌다.

장전 상승은 투자자들이 회사의 파이버 성장, 기록적인 신규 계약 및 업데이트된 전망에 긍정적으로 반응했음을 시사한다. 주가 상승은 또한 시장이 적어도 현재로서는 레거시 매출과 EBITDA 감소를 간과하고, 더 강력한 장기 파이버 스토리에 무게를 두었음을 나타낸다.

전망 및 가이던스

유니티는 2026년 연간 전망을 업데이트하며, 레거시 서비스는 계속 축소되지만 파이버 사업은 지속적인 성장을 보일 것으로 예상한다고 밝혔다.

주요 가이던스 내용은 다음과 같다:

• 연결 매출 중간값: 36억 5,500만 달러.
• 연결 조정 EBITDA 중간값: 14억 7,500만 달러.
• 연결 순자본 지출(capex): 약 15억 2,500만 달러.
• Kinetic 매출 중간값: 21억 4,500만 달러.
• Kinetic 공헌 이익 중간값: 9억 500만 달러.
• Kinetic 순자본 지출 중간값: 약 12억 7천만 달러, 이전 가이던스보다 1억 달러 증가.
• 파이버 인프라 매출 중간값: 10억 달러.
• 파이버 인프라 공헌 이익 중간값: 5억 7,500만 달러.
• 파이버 인프라 순자본 지출 중간값: 1억 4천만 달러.
• Uniti Solutions 매출 중간값: 7억 달러.
• Uniti Solutions 공헌 이익 중간값: 3억 2천만 달러.

회사는 또한 파이버 구축 활동에 대한 기대치를 높였다. 이제 2026년에 이전 가이던스보다 증가한 475,000가구에서 525,000가구의 새로운 파이버 주택이 건설될 것으로 예상하며, 연말까지 파이버 통과 가구 수는 233만 가구에서 238만 가구에 이를 것으로 전망한다. Kinetic은 2026년 말까지 서비스 영역의 50% 이상을 파이버로 커버할 것으로 예상한다.

경영진은 증가된 자본 지출이 성장을 가속화하기 위한 2027년 지출의 일부 조기 집행이라고 설명했다. 회사는 또한 소비자 파이버 ARPU가 3분기에 한 자릿수 초반 퍼센트로 하락한 후 4분기에 안정화되어 긍정적으로 전환될 것이라고 밝혔다.

경영진 논평

Kenny Gunderman 최고경영자(CEO)는 유니티가 파이버 포트폴리오 전반에 걸친 광범위한 수요로부터 이익을 얻고 있다고 말했다. 그는 “최고의 시장 점유율 확보형(insurgent) 파이버 제공업체로서 전략을 잘 실행하고 있는 유니티는 또 한 번 뛰어난 분기 실적을 기록했다”고 말했다. 그는 또한 회사가 “도매, 기업 및 소비자 파이버 매출을 10~20%씩 꾸준히 성장시키며 적극적인 시장 점유율 확대 전략을 펼치고 있다”고 덧붙였다.

Gunderman은 또한 AI 관련 수요의 규모를 지적했다. 그는 “에이전틱 AI(agentic AI)의 사용이 현실화되고 있으며 성장하고 있다”며, 타임라인과 총 유효 시장(TAM)이 이전 예상보다 앞서고 있다고 덧붙였다. 그는 고객 서비스 에이전트 및 사이버 보안과 같은 단기적인 AI 사용은 더 많은 대역폭 집약적 애플리케이션의 전조일 뿐이라고 말했다.

신규 계약에 대해 Gunderman은 “파이버 인프라에서 이전 기록을 거의 30% 초과하는 기록적인 분기 신규 계약을 기록했다”고 말했다. 그는 신규 계약의 절반 이상이 다크 파이버(dark fiber)가 아닌 파장(waves) 또는 조명 용량(lit capacity)이었다며, 이는 최근 구축된 네트워크에 대한 임대 증가로의 전환을 보여준다고 말했다.

Paul Bullington 최고재무책임자(CFO)는 레거시 사업이 여전히 부담으로 작용한다고 말했다. 그는 “연결 프로포르마 매출과 조정 EBITDA는 Uniti Solutions 및 기존 구리선 및 TDM 서비스의 지속적인 감소로 인해 이번 분기 동안 각각 전년 동기 대비 5%와 10% 감소했다”고 말했다.

위험 및 과제

• 레거시 매출 감소: Uniti Solutions는 계속해서 10%대 중반의 속도로 감소하고 있으며, 이는 연결 실적에 부담을 준다.
• ARPU 압력: 소비자 파이버 ARPU는 이번 분기에 2.6% 감소했으며, 경영진은 3분기에 추가 하락을 예상한다.
• 높은 자본 지출: Kinetic 자본 지출 가이던스가 1억 달러 증가하여 단기적으로 잉여 현금 흐름에 압력을 가할 수 있다.
• 실행 위험: 대규모 파이버 계약은 허가, 건설 및 시기 문제로 인해 한 분기에서 다음 분기로 지연될 수 있다.
• 경쟁 압력: 케이블, 통신사 및 고정 무선 통신 제공업체는 가격 및 서비스에서 계속해서 공격적으로 경쟁한다.
• 높은 부채 비율: 회사는 부채/자기자본 비율 34.76으로 운영되며, 이는 재무 유연성을 제한할 수 있는 상당한 부채 부담을 나타낸다.

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질의응답

애널리스트들은 세 가지 주요 주제, 즉 소비자 파이버 가격 책정, 자본 지출 및 AI 관련 고객으로부터의 수요에 집중했다.

질문은 소비자 파이버 ARPU가 왜 하락했는지, 그리고 케이블, 고정 무선 및 Starlink로부터의 가격 압력이 지속될 수 있는지에 초점을 맞췄다. 경영진은 ARPU가 3분기에 하락한 후 4분기에 개선될 것이며, 2027년 이후에는 연간 2~3%의 ARPU 성장을 예상한다고 밝혔다.

다른 주제는 Kinetic 자본 지출 1억 달러 증가였다. 경영진은 추가 지출이 파이버 통과 가구당 비용 증가가 아니라 2027년 투자 중 일부를 조기 집행하는 것이라고 말했다. 회사는 여전히 이전에 제시한 파이버 통과 가구당 비용 범위 내에 머물 것으로 예상한다고 밝혔다.

애널리스트들은 또한 하이퍼스케일러, 네오클라우드, 슈퍼스케일러로부터의 수요에 대해서도 질문했다. 경영진은 세 그룹 모두에서 수요가 강력하며, 신규 계약의 절반 이상이 파장 또는 조명 용량에서 발생한다고 말했다. 경영진은 혼잡한 시장에서 가격 경쟁을 하기보다는 고유한 네트워크 이점을 가진 경로를 선별적으로 조명하고 있다고 밝혔다.

마지막으로 계약 시기에 초점이 맞춰졌다. 경영진은 일부 대규모 파이버 인프라 계약이 2026년 말에서 2027년 초로 몇 주 또는 몇 달 정도 지연될 수 있지만, 이는 수요 변화가 아니라 대규모 건설 프로젝트의 일반적인 시기를 반영하는 것이라고 말했다.

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