어닝콜: 아포테아, 2분기 매출 전망치 상회하며 주가 8.2% 급등

Investing.com — 아포테아(Apotea)는 2분기 매출이 20억 2,600만 스웨덴 크로나(SEK)를 기록하며 예상치인 약 20억 2천만 스웨덴 크로나를 소폭 상회했다고 발표했다. 조정 EBIT는 1억 500만 스웨덴 크로나였고 마진율은 5.2%를 유지했다. 스웨덴 온라인 약국인 아포테아는 전년 대비 매출이 10.9% 증가했다고 밝혔으며, 장전 거래에서 주가는 8.21% 상승한 79.75달러를 기록했다. 이는 투자자들이 회사의 꾸준한 성장, 안정적인 수익성, 그리고 지속적인 확장 계획을 긍정적으로 평가했음을 시사한다.

주요 내용

- 2분기 매출은 전년 대비 10.9% 증가한 20억 2,600만 스웨덴 크로나를 기록했다.

- 조정 EBIT는 1억 500만 스웨덴 크로나에 달했으며, 조정 EBIT 마진율은 5.2%였다.

- 회사의 새로운 바르베리(Varberg) 물류센터는 하루 3만 건 이상의 주문을 처리했다.

- 아포테아는 노르웨이에서 apotea.no를 출시하고 점진적인 마케팅 강화에 나섰다.

- 보고서 발표 후 주가는 장전 거래에서 8.21% 상승했다.

회사 실적

아포테아는 스웨덴 핵심 사업과 노르웨이 초기 진출에 힘입어 또 한 분기 견고한 성장을 달성했다. 매출은 두 자릿수 증가율을 보였으며, 바르베리(Varberg) 신규 물류센터와 관련된 감가상각비 증가에도 불구하고 수익성은 안정적으로 유지되었다.

상반기 매출 성장률은 10.7%였고, 조정 EBIT는 2억 600만 스웨덴 크로나를 기록하며 5.2%의 마진율을 보였다. 지난 12개월(rolling 12-month basis) 기준으로 매출은 약 76억 스웨덴 크로나에 달했으며, 조정 EBIT 마진율은 4.2%였다.

회사는 더 나은 비용 통제와 높은 가동률에 따른 개선된 레버리지 효과 덕분에 매출 대비 영업 비용이 감소했다고 밝혔다. 동시에 6월 말 재고가 8억 5천만 스웨덴 크로나를 약간 상회하면서 현금 흐름은 약화되었다. 경영진은 이러한 재고 증가는 바르베리 물류센터 가동률 증가와 임시적인 공급망 복원력 강화 조치를 모두 반영한 것이라고 설명했다.

재무 하이라이트

- 매출: 20억 2,600만 스웨덴 크로나, 전년 대비 10.9% 증가.

- 조정 EBIT: 1억 500만 스웨덴 크로나.

- 조정 EBIT 마진율: 5.2%, 전 분기와 동일.

- 상반기 매출 성장률: 10.7%.

- 상반기 조정 EBIT: 2억 600만 스웨덴 크로나.

- 상반기 조정 EBIT 마진율: 5.2%.

- 지난 12개월 매출: 약 76억 스웨덴 크로나.

- 지난 12개월 조정 EBIT 마진율: 4.2%.

- 재고: 분기 말 기준 8억 5천만 스웨덴 크로나를 약간 상회.

- 순현금: 1억 400만 스웨덴 크로나.

- 시가총액: 7억 9,300만 달러.

- 자기자본이익률(ROE): 지난 12개월간 29%.

- 유동비율: 1.35, 유동 자산이 단기 부채를 초과함을 나타냄.

실적 대 전망치

아포테아의 2분기 매출 20억 2,600만 스웨덴 크로나는 전망치 20억 2천만 스웨덴 크로나를 소폭 상회하며 약 600만 스웨덴 크로나, 즉 약 0.3%의 예상치 상회를 기록했다. 이는 큰 폭의 서프라이즈라기보다는 작은 긍정적인 서프라이즈였지만, 회사가 매출 실적에서 기대치를 충족하거나 약간 넘어섰음을 여전히 보여주었다.

제공된 수치에 주당순이익(EPS)은 명시되지 않아 직접적인 주당순이익 비교는 불가능했다. 그럼에도 불구하고, 매출 결과와 안정적인 5.2%의 조정 EBIT 마진율은 이번 분기가 투자자들이 기대했던 바와 대체로 일치했음을 시사한다. 즉, 수익성의 급격한 하락 없이 지속적인 성장을 이뤄냈다는 것이다.

최근 기간과 비교했을 때, 이번 결과는 일관성 있는 모습이다. 아포테아는 대규모 운영 투자 기간 동안에도 마진을 관리하면서 낮은 두 자릿수 성장을 유지해왔다. 이러한 패턴은 소폭의 매출 상회 자체보다 투자자들에게 더 중요할 수 있다.

시장 반응

아포테아 주가는 장전 거래에서 이전 종가 73.70달러에서 79.75달러로 8.21% 상승하며 6.05달러의 오름폭을 기록했다. 이러한 주가 움직임은 매출 상회폭에 비해 큰 편이었으며, 이는 투자자들이 단순히 수치뿐만 아니라 회사의 운영 진행 상황과 전망에도 초점을 맞췄음을 시사한다.

현재 가격에서 주가는 52주 최저치인 54.42달러보다 약 34.7% 높고, 52주 최고치인 122달러보다는 약 34.7% 낮다. 이는 주가가 연간 범위의 중간에 위치하며, 성장과 수익성이 꾸준히 유지된다면 추가 회복 여지가 있음을 의미한다. 인베스팅프로(InvestingPro) 분석에 따르면, 현재 수준에서 주식은 저평가된 것으로 보이며, 애널리스트들은 목표 주가를 8.28달러에서 10.34달러 사이로 설정했다. 플랫폼의 적정가치(Fair Value) 평가는 상당한 상승 잠재력을 시사하며, 아포테아를 가장 저평가된 주식(Most Undervalued) 목록에서 주목할 만한 종목 중 하나로 꼽았다.

거래량 데이터는 제공되지 않아, 이번 움직임이 이례적인 대량 거래와 함께 발생했는지 판단할 수 없다. 하지만 장전 상승세는 긍정적인 초기 반응을 시사한다.

전망 및 가이던스

경영진은 성장이 주요 초점으로 남아 있으며, 회사의 개선 노력을 시간이 지나면서 합산될 작은 운영 단계들의 연속으로 설명했다. 최고경영자(CEO) 페르 스바르드손(Pär Svärdson)은 "매 분기 한 자릿수 퍼센트"로 성장이 개선될 수 있다고 말했지만, 더 큰 효과는 1년이라는 기간에 걸쳐 더욱 명확해질 것이라고 덧붙였다.

회사는 또한 "미래 약국" 전략을 계속 구축할 계획이다. 여기에는 다음이 포함된다:

- 저온 물류가 필요한 처방약의 구색 확대,

- 저온 배송 능력 확대,

- 제약 서비스로서 디지털 흡입 안내 도입.

노르웨이에서 아포테아는 apotea.no가 아직 매우 초기 단계에 있다고 밝혔다. 마케팅 비용은 여전히 적으며 점진적으로 증가할 것으로 예상된다. 경영진은 노르웨이 시장이 강력한 잠재력을 제공하지만, 그곳의 고객 행동에 대해 확고한 결론을 내리기에는 아직 이르다고 말했다.

회사가 바르베리(Varberg) 물류센터 최적화를 지속함에 따라 2024년 자본 지출은 낮은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 장기적으로 아포테아는 물류센터 관련 투자에 대해 연간 5천만~7천만 스웨덴 크로나의 capex를 예상한다.

경영진 논평

스바르드손 CEO는 회사의 성장 노력이 점진적이며 시간이 걸린다고 말했다. 그는 "이러한 이니셔티브의 많은 부분이 작은 단계들"이라며 "매 분기 한 자릿수 퍼센트 정도로 성장을 늘릴 수 있다고 생각하지만, 시간이 필요하다"고 덧붙였다.

그는 또한 인센티브를 사업 목표와 연계하는 것의 중요성을 강조했다. 그는 "인센티브 프로그램을 재무 목표와 연관시키려고 노력했다"며 "시장에 우리가 말하는 것과 연관된 재무 또는 인센티브 프로그램을 갖는 것이 중요하다고 생각한다"고 말했다.

최고운영책임자(COO) 사라 안스트롬(Sarah Ahnström)은 노르웨이에서는 아직 초기 단계이지만 확장할 여지가 있다고 말했다. 그녀는 "앞으로도 성장이 우리의 주요 초점으로 남아있다"며 "모든 고객 여정을 철저히 살펴 모든 단계에서 탁월함을 보장해야 한다"고 언급했다.

위험과 과제

- 재고 증가: 8억 5천만 스웨덴 크로나를 초과하는 재고는 현금을 묶어두고 매출 회전율에 압력을 가할 수 있다.

- 현금 흐름 압박: 2분기 및 연간 누적 영업 현금 흐름은 부분적으로 재고 증가 때문에 감소했다.

- 물류센터 비용: 바르베리 물류센터의 감가상각비 증가는 보고된 실적에 부담을 줄 수 있다.

- 노르웨이 초기 시장 진출: 새로운 시장은 유망하지만, 의미 있는 실적 변화를 이끌기에는 아직 규모가 작다.

- 성장 실행: 경영진은 개선에 시간이 걸릴 것이라고 밝혔으며, 이는 더 빠른 성장을 기대하는 투자자들을 실망시킬 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 성장이 얼마나 빨리 개선될 수 있는지 경영진에게 질문했다. 스바르드손 CEO는 그 답은 고객 여정 전반에 걸친 많은 작은 변화에 있으며, 단일 분기보다는 1년에 걸쳐 더 가시적인 효과가 나타날 가능성이 높다고 말했다.

질문은 노르웨이에도 집중되었다. 경영진은 노르웨이에서의 마케팅은 여전히 최소한이며 천천히 강화될 것이며, 그룹 수익성에 단기적인 영향은 거의 없을 것이라고 밝혔다.

또 다른 주제는 회사의 인센티브 프로그램이었다. 경영진은 이 구조가 이미 시장에 전달된 재무 목표와 일치하도록 설계되었으며, 전략 변경을 의미하지는 않는다고 말했다.

애널리스트들은 미용 및 건강 사업에 대해서도 질문했다. 경영진은 이 카테고리가 역사적으로 10억 스웨덴 크로나 이상의 매출을 창출했지만, 약국 제품이 더 빨리 판매되는 경향이 있기 때문에 매출 점유율은 SKU 점유율보다 낮다고 말했다. 스바르드손 CEO는 미용 및 건강 부문이 41%의 SKU 점유율이 시사하는 것보다 약 절반 정도의 매출을 기여하고 있다고 추정했는데, 이는 매출 구성이 전체 매출의 2/5보다는 1/5에 더 가깝다는 것을 의미한다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.