Himadri Speciality Chemical Q1 실적 호조, 성장 전망에 주가 상승

Investing.com — 힘아드리 스페셜티 케미칼(Himadri Speciality Chemical Ltd.)은 2027 회계연도 1분기에 견조한 실적을 발표했다. 연결 매출은 전년 동기 대비 28% 증가한 1,432 크로르 INR, EBITDA는 33% 증가한 313 크로르 INR, 세후이익(PAT)은 27% 증가한 228 크로르 INR을 기록했다. 회사는 또한 첨단 소재 및 배터리 부품 분야에서 광범위한 확장 계획을 추진하고 있다고 밝혔으며, 주가는 6.08% 상승한 723달러를 기록하며 52주 최고가인 734달러에 근접했다.

주요 요약

• 매출 성장이 물량 성장을 앞질러, 더 나은 제품 구성과 고부가가치 부문에서의 강력한 가격 책정을 시사한다.
• 회사는 2028 회계연도 세후이익(PAT) 목표인 1,100 크로르 INR을 재확인하며, 분기 후에도 가정이 변함없다고 밝혔다.
• 힘아드리는 LFP 양극재, 음극재 및 탄소나노튜브를 포함한 배터리 재료 분야로 확장하고 있다.
• 총 2,000 크로르 INR 규모의 발표된 모든 자본 지출은 내부 현금 창출로 충당될 것으로 예상된다.
• 비르라 타이어(Birla Tyres)는 턴어라운드를 지속했으며, 경영진은 2027 회계연도 EBITDA 손익분기점, 2028 회계연도 현금 흐름 흑자를 목표로 하고 있다.

회사 실적

힘아드리는 이번 분기가 강력한 운영 성과와 수익성 높은 제품으로의 지속적인 전환을 반영했다고 밝혔다. 연결 매출은 전년 동기 1,118 크로르 INR에서 1,432 크로르 INR로 증가했으며, EBITDA 마진은 22%, 세후이익(PAT) 마진은 16%를 유지했다.

경영진은 회사가 전통적인 탄소 재료 사업에서 특수 화학, 배터리 재료 및 첨단 응용 분야를 아우르는 광범위한 플랫폼으로 전환하고 있다고 밝혔다. 이 전략은 핵심 탄소 사업, 특수 제품, 신에너지 재료의 세 가지 계층으로 구성된다.

회사는 또한 이번 분기가 환율 변동성과 지정학적 혼란에도 불구하고 회복력을 보여주었다고 덧붙였다. 공급망은 안정적으로 유지되었으며, 사업이 원자재나 생산에 있어 중국에 의존하지 않는다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 연결 매출: 1,432 크로르 INR, 전년 동기 대비 28% 증가.
• 연결 EBITDA: 313 크로르 INR, 전년 동기 대비 33% 증가.
• 연결 EBITDA 마진: 22%, 더 풍부한 제품 구성에 힘입어.
• 연결 세후이익(PAT): 228 크로르 INR, 전년 동기 대비 27% 증가.
• 연결 세후이익(PAT) 마진: 16%.
• 개별 매출: 1,274 크로르 INR, 전년 동기 대비 16% 증가.
• 개별 EBITDA: 301 크로르 INR, 전년 동기 대비 29% 증가.
• 개별 세후이익(PAT): 223 크로르 INR, 전년 동기 대비 22% 증가.
• 외환 손실을 제외한 기타 비용은 이전 분기 172 크로르 INR에서 148 크로르 INR로 감소.
• 전략적 투자에 따른 이자 수익과 시가 평가 이익으로 기타 수입이 증가.

실적 대 예상치

힘아드리는 해당 기간 동안 주당순이익(EPS) 4.40달러와 매출 128억 6천만 달러를 보고했다. 실적과 함께 제공된 예상치는 없었으므로, 애널리스트 예상치와 직접적인 비교는 불가능하다.

공식적인 컨센서스 비교가 없더라도, 기본적인 수치들은 견조한 분기를 보여준다. 매출은 전년 동기 대비 28% 증가했고, EBITDA는 33% 상승했으며, 세후이익(PAT)은 27% 증가했다. 경영진은 또한 매출 성장이 물량 성장을 앞질렀다고 밝혔는데, 이는 회사가 단순히 물량 증가에만 의존하는 것이 아니라 더 높은 가치의 제품을 더 많이 판매하고 있다는 신호이다. 주목할 만한 점은, InvestingPro 분석에 따르면 해당 주식은 높은 주당순이익(EPS) 및 EBITDA 밸류에이션 배수로 거래되고 있으며, 이는 투자자들이 지속적인 성장을 기대하고 있음을 시사한다. 플랫폼의 적정가치 분석은 현재 밸류에이션이 정당한지에 대한 추가적인 관점을 제공한다.

이번 분기는 수익성 개선이라는 광범위한 추세를 이어가는 것으로 보인다. 회사는 마진이 더 좋은 제품으로 포트폴리오를 전환하고 있으며, 이는 매출보다 이익이 더 빠르게 성장하는 데 도움이 되었다고 밝혔다.

시장 반응

주가는 이전 종가 681.55달러에서 6.08% 상승한 723달러를 기록했다. 이는 주가를 52주 최고가인 734달러 바로 아래에, 그리고 52주 최저가인 418.50달러보다 훨씬 위에 위치시켰다.

이러한 움직임은 투자자들이 분기별 성장과 회사의 장기 확장 계획을 모두 환영했음을 시사한다. 주가 상승은 또한 부채를 늘리지 않고 신규 프로젝트에 자금을 조달할 수 있는 경영진의 능력에 대한 신뢰를 나타낸다.

주가 움직임은 연간 거래 범위의 상단에 주식을 위치시킬 만큼 강력했으며, 이는 시장이 회사의 성장 스토리와 배터리 재료 분야 진출에 가치를 부여하고 있다는 신호이다.

전망 및 가이던스

경영진은 2028 회계연도 세후이익(PAT) 목표인 1,100 크로르 INR을 변경 없이 유지했다. 회사는 해당 목표의 배경이 되는 가정에 부정적인 변화가 없으며, 사업에 대해 낙관적이라고 밝혔다.

회사는 대규모 프로젝트 파이프라인을 다음과 같이 설명했다:

• LFP 양극재: 2027 회계연도 3분기까지 연간 2,000톤, 이후 2028 회계연도까지 40,000톤.
• 탄소나노튜브: 연간 200톤, 2027 회계연도 4분기 시운전 목표.
• 초특수 카본 블랙: 6,000톤의 전환 생산 능력, 2028 회계연도 목표.
• 안트라퀴논 및 카르바졸: 단계적으로 5,300톤, 첫 2,600톤은 2027 회계연도 2분기 예정.
• 비르라 타이어: 2027 회계연도 EBITDA 손익분기점, 2028 회계연도 현금 흐름 흑자 예상.

경영진은 발표된 총 자본 지출(Capex)이 약 2,000 크로르 INR이며, 전액 내부 현금 창출로 충당될 것이라고 밝혔다. InvestingPro 데이터에 따르면 회사의 유동 자산이 단기 부채를 초과하고 적당한 수준의 부채로 운영되고 있어 이 전략은 재정적으로 건전해 보인다. 재무 건전성 지표와 포괄적인 분석을 추적하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 자세한 대차대조표 데이터와 기업 건전성 점수를 제공한다.

경영진 코멘트

CMD 겸 CEO 아누락 초두리(Anurag Choudhary)는 “미래를 이끌어갈 기업은 지속적으로 자체 재충전하고, 실행하며, 재투자하고, 확장하며, 이 주기를 규율을 가지고 반복할 수 있는 기업”이라고 말했다.

그는 회사의 배터리 재료 전략이 장기적인 연구와 통합을 기반으로 구축되었다고 밝혔다. 그는 리튬 이온 배터리 시장을 언급하며 “우리는 완전히 통합된 복합 단지로 이 기회를 위해 스스로를 포지셔닝하고 있다”고 말했다.

초두리 CEO는 또한 원자재 및 생산에 있어 회사가 중국에 의존하지 않는다는 점을 강조했다. 그는 “우리의 원자재 공급원은 다르다. 우리의 생산 기지는 인도이므로, 여러 특정 측면에서 중국에 비해 비용 우위를 가지고 있다”고 말했다.

CFO 캄레시 아가르왈(Kamlesh Agarwal)은 연결 매출이 전년 동기 대비 28% 증가한 1,432 크로르 INR, EBITDA는 33% 증가한 313 크로르 INR, 세후이익(PAT)은 27% 증가한 228 크로르 INR을 기록했다고 밝혔다.

위험과 도전 과제

• 실행 위험: LFP, CNT, 초특수 카본 블랙 등 여러 신규 프로젝트가 아직 건설 중이거나 초기 상업화 단계에 있다.
• 규제 지연: 환경 승인이 아직 계류 중이어서 해당 분기에는 광업 활동이 없었다.
• 환율 변동성: 회사는 외환 손실이 해당 분기에 영향을 미쳤으며, 지속적으로 실적 변동을 야기할 수 있다고 밝혔다.
• 자본 지출 집중도: 경영진이 내부 현금 흐름으로 충당할 것으로 예상하더라도 확장 프로그램은 대규모이다.
• 경쟁: LFP 및 음극재는 특히 중국 생산자 및 새롭게 부상하는 인도 경쟁사들로부터 강력한 경쟁에 직면해 있다.

Q&A

애널리스트들은 컨퍼런스 콜에서 경영진에게 여러 가지 질문을 던졌다.

한 가지 초점은 25 크로르 INR에서 1 크로르 INR로 감소한 “기타 부문”의 EBIT 감소였다. 경영진은 이전 기간에는 광업 이익이 도움이 되었으나, 해당 분기에는 광업 활동이 없었기 때문이라고 밝혔다.

질문들은 또한 회사의 배터리 재료 전략에 집중되었다. 애널리스트들은 탄소나노튜브(CNT) 시장 규모, LFP 생산 경제성, 200톤 음극재 파일럿 공장에 대한 고객 반응에 대해 질문했다. 경영진은 CNT 시장은 여전히 발전 중이며, LFP 수요는 향후 10년간 급격히 증가할 것으로 예상된다고 밝혔다.

애널리스트들은 또한 힘아드리가 배터리 셀 제조에 진출할 계획이 있는지 물었다. 경영진은 아니라고 답하며, 회사는 원자재 공급업체로 남고 International Battery Company에 대한 투자를 활용하여 상용 셀에서 자사 재료를 검증하기를 원한다고 덧붙였다.

또 다른 초점 영역은 회사의 자본 지출 계획과 자금 조달이었다. 경영진은 지출이 2027 회계연도와 2028 회계연도 사이에 거의 균등하게 분할될 것이며, 추가 부채 없이 잉여 현금 흐름을 통해 조달될 예정이라고 밝혔다.

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