Hexagon Purus 2026년 2분기 손실 축소… 수소 인프라 성장 덕분

Investing.com — Hexagon Purus는 2분기 매출이 전년 동기 대비 25% 감소했지만, 영업손실을 줄였고 수소 인프라 및 배터리 전기차(BEV) 사업에서 더욱 강력한 수요를 지적했습니다. 주가는 2.31% 하락한 1.10달러를 기록하며 52주 최저 범위인 1.01달러에서 2.90달러 근처에 머물렀습니다. 현재 회사의 시가총액은 4,786만 달러이지만, InvestingPro 분석에 따르면 적정가치 평가 기준으로 현재 수준에서 주식이 저평가되어 있을 수 있습니다. 경영진은 회사가 최소 12개월 동안 충분한 유동성을 확보하고 있으며 연말까지 중국의 핵심 인증 통과를 예상한다고 밝혔습니다.

주요 요점

• 2분기 매출은 전년 동기 대비 25% 감소한 1억 4,600만 노르웨이 크로네(NOK)를 기록했지만, 매각된 미국 항공우주 사업부를 조정한 동종 사업부문 기준으로는 6% 감소에 그쳤습니다.
• 훨씬 낮은 비용 기반에 힘입어 EBITDA 손실은 전년 동기 1억 6,100만 NOK에서 1억 200만 NOK로 개선되었습니다.
• 수소 인프라 매출은 5배 증가한 8,000만 NOK를 기록하며 분기 총 매출의 절반 이상을 차지했습니다.
• 대중교통 버스 매출은 급감했으며, 산업용 가스 부문 또한 약세를 유지했습니다.
• 경영진은 2026년 하반기에 배터리 전기차 매출이 증가할 것으로 예상하며, 연말까지 Type 4 실린더에 대한 중국 인증을 여전히 기대하고 있습니다.

회사 실적

Hexagon Purus는 2분기에도 혼조세를 보이는 사업 환경에 직면했습니다. 회사의 보고된 매출 감소는 취약한 최종 시장과 1분기에 미국 항공우주 사업 매각을 포함한 최근 포트폴리오 변화의 영향을 모두 반영합니다. 해당 매각을 조정한 후 매출은 6% 감소에 그쳐, 표면적인 수치보다 실제 사업이 더 안정적이었음을 시사합니다.

회사의 제품 구성이 변화하고 있습니다. 수소 인프라가 가장 강력한 분야였으며, 대중교통 버스 애플리케이션 및 산업용 가스는 계속 압박을 받았습니다. 배터리 전기 모빌리티 또한 확장될 것으로 보이며, 히노(Hino) 및 토요타(Toyota)와 관련된 납품은 하반기에 증가할 것으로 예상됩니다.

수익성은 여전히 좋지 않지만, 방향은 개선되었습니다. 매출 감소에도 불구하고 EBITDA 손실이 축소된 것은 인건비와 간접비를 절감한 광범위한 구조조정 프로그램의 영향을 반영합니다. 경영진은 2024년 이후 인력 규모를 절반 이상 줄였으며 현재 구조조정 노력의 최종 단계에 진입하고 있다고 밝혔습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 1억 4,600만 NOK, 전년 동기 대비 25% 감소(보고 기준); 동종 사업부문 기준 6% 감소.
• 상반기(H1) 매출: 5억 5,100만 NOK, 일회성 이익에 힘입어 전년 동기 대비 30% 증가(보고 기준).
• 상반기(H1) 유기적 매출: 4억 1,700만 NOK, 일회성 항목 제외 시 전년 동기 대비 거의 변동 없음.
• EBITDA: 마이너스 1억 200만 NOK, 전년 동기 마이너스 1억 6,100만 NOK 대비 개선.
• 순손실: 2억 1,500만 NOK, 전년 동기 2억 7,200만 NOK 대비 개선.
• 재료비: 매출의 56%, 전년 동기 52% 대비 증가.
• 인건비: 구조조정 비용 제외 1억 900만 NOK, 전년 동기 대비 28% 감소.
• 기타 영업 비용: 4,100만 NOK, 전년 동기 1억 100만 NOK 대비 감소.
• 현금 보유액: 분기 말 3억 8,000만 NOK.
• 자기자본비율: 1%, 1분기 9%, 전년 동기 33% 대비 감소.
• 지난 12개월 매출: 1억 2,238만 달러, 전년 동기 대비 30% 감소.
• 자산 수익률: 마이너스 35%, 지속적인 수익성 문제를 반영.
• 부채-자본 비율: 9.06, 상당한 레버리지 우려 강조.

실적 대 전망

전망 표는 해당 기간 주당순이익(EPS) 손실 5.05달러와 매출 2억 4,767만 달러를 예상했지만, 회사는 해당 형식으로 비교 가능한 실제 EPS 및 매출 수치를 제공하지 않았습니다. 실적 발표에 따르면 회사는 분기 매출 1억 4,600만 NOK를 보고했으며, 이는 여전히 직면하고 있는 매출 압박의 규모를 강조합니다.

이번 발표에서 더 중요한 점은 영업 실적의 개선이었습니다. EBITDA 손실은 전년 동기 대비 약 5,900만 NOK 감소했고, 순손실은 5,700만 NOK 개선되었습니다. 이는 사업이 여전히 수익성을 달성하지 못했음에도 불구하고 구조조정이 손익계산서에 반영되기 시작했음을 시사합니다.

시장 반응

주가는 10.80달러에서 10.55달러로 2.31% 하락했습니다. 이러한 하락은 미미했지만, 주가를 52주 범위의 하단 부근에 머물게 했습니다. 이는 투자자들이 회사의 재무상태표와 매출 성장을 지속 가능한 이익으로 전환하는 능력에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있음을 시사합니다.

시장은 또한 회사의 엇갈린 메시지를 주시하고 있을 수 있습니다. 한편으로 Hexagon Purus는 명확한 비용 개선과 강력한 수소 인프라 매출을 보여주었습니다. 다른 한편으로 여전히 손실을 보고 있고, 일부 핵심 부문의 매출은 여전히 감소하고 있으며, 경영진은 전환사채를 어떻게 리파이낸싱할 계획인지에 대한 세부 정보를 아직 제공하지 않았습니다. 특이 거래량은 제공되지 않았습니다.

전망 및 가이던스

경영진은 2026년 하반기에 특히 배터리 전기차 시스템에서 더 강력한 매출을 예상한다고 밝혔습니다. 회사는 5억 2,300만 NOK의 수주 잔고를 보유하고 있으며, 이 중 약 83%는 2026년에 실행될 예정입니다. 그러나 InvestingPro Tips는 회사가 "빠르게 현금을 소진하고 있으며" "부채 이자 지불에 어려움을 겪을 수 있다"고 강조합니다. 이는 구독자에게 제공되는 13가지 독점적인 통찰력 중 두 가지입니다. Hexagon Purus의 재무 건전성에 대한 완전한 그림을 찾는 투자자들을 위해 InvestingPro는 적정가치 추정치, 상세한 건전성 점수, 1,400개 이상의 미국 주식을 다루는 Pro 리서치 보고서 접근 권한을 포함한 포괄적인 분석을 제공합니다. 또한 수소 인프라 매출은 하반기에 대부분 확보되어 있으며, 이제 사업은 2027년 기회에 더 집중하고 있다고 밝혔습니다.

주요 전망 포인트는 다음과 같습니다:

• 배터리 전기차 매출은 상반기(H1)보다 하반기(H2)에 상당히 높을 것으로 예상됩니다.
• 대중교통 버스 활동은 작년보다 실질적으로 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
• 수소 인프라는 기존 주문에 힘입어 계속 강세를 유지할 것입니다.
• 회사는 2026년 말까지 Type 4 실린더에 대한 중국 국내 판매 승인을 받을 것으로 예상합니다.
• 경영진은 현재 계획상 최소 12개월의 유동성 확보를 예상한다고 밝혔습니다.
• 회사는 또한 전환사채를 재융자하고 재무상태표를 강화하기 위해 노력하고 있습니다.

경영진 논평

모르텐 홀룸(Morten Holum) 그룹 최고경영자(CEO)는 매각된 항공우주 사업부를 조정한 후 매출이 "작년과 거의 비슷했다"고 말했습니다. 이러한 표현은 보고된 감소보다 핵심 사업이 더 안정적이었음을 보여주기 위한 것이었습니다.

그는 또한 회사가 2024년 이후 "전체 인력의 50% 이상"을 감축했으며 구조조정의 최종 단계로 진입하고 있다고 말했습니다. 이 언급은 회사가 손익분기점을 낮추기 위해 얼마나 공격적으로 비용을 절감했는지 강조합니다.

홀룸 CEO는 회사가 중국 Type 4 실린더 인증의 "최종 단계"에 있으며 연말까지 판매 승인을 받을 것으로 예상한다고 덧붙였습니다. 이 승인이 통과되면 중요한 성장 촉매제가 될 수 있습니다.

위험과 도전 과제

• 대중교통 버스 수요 약화: 경영진은 이 부문이 작년 수준보다 낮게 유지될 것으로 예상하며, 단기 성장을 제한할 것입니다.
• 재무상태표 압박: 1%의 자기자본비율은 오류의 여지를 거의 남기지 않지만, 2.66의 유동비율은 단기적인 유동성 완충 역할을 합니다.
• 전환사채 부담: 리파이낸싱 계획이 여전히 불분명하여 희석 우려가 지속될 수 있습니다.
• 산업용 가스 약세: 독일 산업 수요 약화가 계속해서 매출에 부담을 주고 있습니다.
• 실행 위험: 회사는 엄격한 현금 통제를 유지하면서 수주 잔고를 납품으로 전환해야 합니다.

Q&A

질의응답 세션은 짧았고, 단 두 가지 질문만 있었습니다. 한 애널리스트는 회사의 전환사채 계획과 주주들이 희석을 예상해야 하는지에 대해 물었습니다. 살만 알람(Salman Alam) 최고재무책임자(CFO)는 회사가 전환사채를 재융자할 계획이라고 말했지만, 세부 사항은 공개를 거부했습니다.

두 번째 질문은 중국의 Type 4 실린더 인증에 초점을 맞췄습니다. 홀룸 CEO는 회사가 프로세스의 최종 단계에 있으며 연말까지 승인을 예상한다고 말했습니다. 이 답변은 중국이 2026년에 의미 있는 시장 기회가 될 수 있다는 회사의 견해를 재확인했습니다.

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