노르웨이안 그룹, 유류비·환율·ETS 비용으로 2026년 2분기 실적 타격

Investing.com — 노르웨이안 그룹(Norwegian Group)은 유류비 상승, 외환 손실 및 대규모 배출권 관련 비용으로 인해 어려움을 겪은 2분기 실적을 보고했습니다. 이는 꾸준한 여객 증가와 엄격한 비용 통제 노력을 가렸습니다. 항공사는 그룹 매출이 1% 증가한 104억 노르웨이 크로네를 기록했으며, 기타 손실을 제외한 EBIT는 2억 1,300만 노르웨이 크로네를 기록했다고 밝혔습니다. 주가는 개장 전 거래에서 2.75% 하락한 $13.08을 기록하여 52주 범위인 $12.84~$18.45의 최저치에 근접했습니다.

주요 내용

• 노르웨이안은 EU 배출권 부과금과 유류비 상승이라는 두 가지 주요 역풍이 약 16억 노르웨이 크로네에 달하는 실적 악화 요인으로 작용했다고 밝혔습니다.
• 회사는 ’프로그램 X’ 절감 계획에 힘입어 유류비를 제외한 단위 비용을 5% 절감했습니다.
• 승객 수는 3% 증가한 780만 명을 기록했지만, 탑승률과 수익률이 약화되면서 단위 매출은 5% 감소했습니다.
• 경영진은 지난해보다 앞서고 있는 7월부터 10월까지의 예약 상황에 대해 낙관적인 입장을 밝혔습니다.
• 또한 회사는 노르딕 레저 트래블 그룹(Nordic Leisure Travel Group) 인수를 진행했으며, 이 인수를 통해 여행 상품을 확대할 것이라고 밝혔습니다.

회사 실적

노르웨이안 그룹의 2분기 실적은 여전히 성장하고 있지만, 통제할 수 없는 외부 요인들로 인해 압박을 받고 있는 사업 상황을 보여주었습니다. 비데뢰(Widerøe)의 기여와 승객 수 증가에 힘입어 매출은 완만하게 증가했지만, 제트 연료 가격의 급격한 상승, 노르웨이 크로네 약세, EU 배출권 거래제(ETS)와 관련된 법적 문제로 인해 수익성이 타격을 입었습니다.

게이르 카를센 최고경영자(CEO)는 이번 분기 실적이 "예상보다 약간 약하게 나왔다"고 말했습니다. 그는 회사가 직항 노선, 운영 신뢰성 및 비용 규율에 계속 집중하고 있다고 밝혔습니다. 노르웨이안과 비데뢰는 함께 이번 분기에 전년 동기 대비 3% 증가한 780만 명의 승객을 수송했으며, 6월 승객 수는 240만 명에 달했습니다.

항공사의 운영 성과는 여전히 견고했습니다. 노르웨이안의 정시 운항률은 86.4%였고, 비데뢰는 94.2%에 달했습니다. 고객 만족도 또한 개선되어 순 추천 고객 지수(NPS)가 2023년 38.5에서 52.4로 상승했습니다.

주요 재무 지표

• 그룹 매출: 104억 노르웨이 크로네, 전년 대비 1% 증가.
• 기타 손실 제외 그룹 EBIT: 2억 1,300만 노르웨이 크로네.
• 순이익: 세금 수입 및 상쇄 항목에 힘입어 세후 5억 5,500만 노르웨이 크로네.
• 세전 이익: 일회성 비용으로 인해 마이너스 7억 6,100만 노르웨이 크로네.
• 승객 수: 780만 명, 전년 대비 3% 증가.
• 수송 능력: 이번 분기 유효 좌석 킬로미터(ASK) 5% 증가.
• 단위 매출: 수송 능력 증가가 수요를 앞지르면서 5% 감소.
• 유류비 제외 CASK: 전년 대비 5% 감소.
• 유동성: 137억 노르웨이 크로네, 경영진은 "매우 편안한 수준"이라고 설명.
• 현금 잔액: 110억 노르웨이 크로네.

실적 대비 예상

직접적인 비교를 위한 최종 주당순이익(EPS) 또는 매출 수치는 예상 데이터 세트에서 제공되지 않았지만, 경영진에 따르면 이번 분기 실적은 회사 자체 예상치를 하회했습니다. 노르웨이안은 두 가지 주요 항목, 즉 7억 3,300만 노르웨이 크로네의 EU ETS 부과금과 8억 3,700만 노르웨이 크로네의 추가 유류비로 인해 실적이 악화되었다고 밝혔습니다. 이 두 항목을 합하면 거의 16억 노르웨이 크로네의 실적 감소를 가져왔습니다.

경영진은 또한 10억 700만 노르웨이 크로네의 외환 환산 손실이 압박을 가중시켰다고 말했습니다. 이러한 배경에도 불구하고, 기타 손실을 제외한 2억 1,300만 노르웨이 크로네의 EBIT는 본질적인 사업이 여전히 수익성을 유지했지만, 외부 충격을 상쇄하기에는 충분하지 않았음을 시사합니다.

이번 분기의 약세는 정상적인 계절적 하락보다 더 심각한 것으로 보입니다. 노르웨이안은 단위 비용을 절감하고 정시성을 유지할 수 있었지만, 4월, 5월, 6월 일부 기간에 수요가 약화되면서 좌석당 매출이 감소했다고 밝혔습니다.

시장 반응

업데이트 후 주가는 $13.45에서 2.75% 하락한 $13.08을 기록했습니다. 이는 투자자들이 회사의 운영 개선보다는 부정적인 비용에 더 집중했음을 보여주는 신호입니다. 현재 주가는 52주 최저치인 $12.84 바로 위에서 거래되고 있으며, 이는 단기적인 신뢰가 제한적임을 시사합니다.

이러한 하락은 보고서의 여러 긍정적인 요인, 즉 견조한 유동성, 개선된 비용 통제, 향상되는 선행 예약 등에도 불구하고 발생했습니다. 그럼에도 불구하고 시장은 대규모 법적 비용, 유류 인플레이션 및 환율 손실을 더 중요하게 평가하는 것으로 보였습니다. 특이 거래량은 공개되지 않았습니다.

전망 및 가이던스

노르웨이안은 3분기 수송 능력이 5% 증가하고, 7월 수송 능력은 6% 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 4분기에는 계획된 수송 능력 증가율을 기존 5%에서 4%로 하향 조정했습니다.

회사는 또한 연간 비용 가이던스를 하향 조정했습니다. 이제 유류비 제외 CASK는 전년 대비 보합세를 유지할 것으로 예상되며, 이는 이전 가이던스였던 한 자릿수 초반 개선과는 대조적입니다. 경영진은 2분기 CASK 개선의 약 2~3%는 환율 효과에 기인했으며, 나머지는 운영 이득과 ’프로그램 X’ 절감 효과에서 비롯되었다고 말했습니다.

’프로그램 X’는 2026년에 12억 5,000만 노르웨이 크로네 이상의 절감 효과를 달성할 예정이며, 이 중 2분기에만 3억 2,100만 노르웨이 크로네의 절감 효과가 있었습니다. 노르웨이안은 또한 선물 곡선이 여전히 변동성이 크기 때문에 2027년 유류 헤지를 곧 추가할 가능성이 높다고 밝혔습니다.

7월부터 10월까지의 예약은 지난해보다 앞서고 있으며, 경영진은 9월과 10월이 특히 견조한 모습을 보였다고 말했습니다. 노르웨이안은 3분기가 두 항공사 모두에게 "상대적으로 좋을 것"이라고 밝혔습니다.

경영진 논평

카를센 CEO는 "우리는 전년 대비 CASK를 5% 절감하고 있다"며 "운영 탁월성이 중요하다"고 말했습니다. 이 발언은 유류비와 환율 압박이 증가함에도 불구하고 비용 규율이 여전히 효과를 발휘하고 있음을 보여주려는 노르웨이안의 노력을 반영합니다.

카를센은 또한 "우리는 북유럽에서 유럽으로 가는 직항 노선이 가장 많은 항공사"라며 "직항으로 갈 수 있는데 왜 환승하느냐"고 말했습니다. 이 말은 회사의 네트워크 전략과 허브 기반 경쟁사로부터 차별화하려는 노력을 강조합니다.

노르딕 레저 트래블 그룹 인수에 대해 카를센은 이 계약을 통해 노르웨이안이 호텔, 관광 명소 및 활동을 포함한 "추가 제품"을 승객에게 제공할 수 있을 것이라고 말했습니다. 그는 이를 노르웨이안을 더 넓은 범위의 여행 회사로 만들 수 있는 "보완적 인수"라고 불렀습니다.

위험 및 과제

• 유류 변동성: 이번 분기 제트 연료 가격은 전년 대비 33% 상승했으며, 경영진은 가격이 여전히 불안정하다고 말했습니다.
• 법적 및 규제 위험: EU ETS 사례는 7억 3,300만 노르웨이 크로네의 부과금과 2026년 후반에 추가 현금 지급을 초래했습니다.
• 외환 노출: 크로네 약세로 인해 10억 700만 노르웨이 크로네의 환산 손실이 발생했습니다.
• 수요 약화: 봄철 시장이 약화되고 탑승률이 감소하면서 단위 매출이 5% 감소했습니다.
• 노사 관계: 경영진은 기술자 협상이 긴장 상태였으며 가을에 추가 협상이 예상된다고 밝혔습니다.

질의응답

애널리스트들은 통화에서 여러 쟁점에 집중했습니다. 한 질문은 노르웨이안이 비수기에 항공기를 활용하여 노르딕 레저 트래블 그룹을 지원할 수 있는지에 대해 물었습니다. 카를센은 NLTG가 노르웨이안보다 계절성이 덜하기 때문에 특히 비수기 직전/직후 기간(shoulder seasons)에 가능하다고 답했습니다.

또 다른 질문은 스웨덴으로의 비데뢰 확장 가능성에 대한 것이었습니다. 카를센은 스웨덴 국내 시장이 팬데믹 이전 수준의 약 60%만 회복되었으며, 스웨덴이 노르웨이와 유사한 보조금 모델로 전환한다면 기회가 있을 수 있다고 시사했습니다.

애널리스트들은 또한 손익계산서상의 유류비 및 배출권 비용에 대해서도 질문했습니다. 카를센은 회사가 현재의 표시 방식에 만족하고 있지만, ETS 비용이 점점 더 중요해지고 있기 때문에 향후 보고 기간에는 이를 분리하는 것을 고려할 수 있다고 말했습니다.

수요 동향에 대한 질문은 7월의 약세에 집중되었습니다. 카를센은 둔화가 네트워크 전반에 걸쳐 발생했으며, 유류비에 대한 언론 추측, 월드컵, 지정학적 긴장, 스칸디나비아의 좋은 날씨 등 여러 요인이 복합적으로 작용했다고 비난했습니다.

예약 전망에 대해 카를센은 노르웨이안이 작년 같은 시점보다 7월부터 10월까지 더 많은 항공권을 판매했으며, 9월과 10월이 견조한 모습을 보였다고 말했습니다. 그는 회사가 2분기에 나타난 약세의 일부를 회복하기 시작했다고 밝혔습니다.

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