실적 발표 요약: Currys, 2026년 하반기 실적 호조에도 주가 하락

Investing.com — Currys PLC는 2026년 하반기에 매출, 이익, 현금 흐름 및 마진 전반에서 전년 대비 실적이 개선되었다고 밝혔다. 그룹 전체 동일점포 매출은 4% 증가했고, 조정 주당순이익(EPS)은 19% 증가한 0.134 GBP, 세전 이익은 18% 증가한 1억 9,100만 GBP를 기록했다. 또한 회사는 주주 환원과 연금 기여금 지급 후 연말에 1억 7,600만 GBP의 순현금을 보유했다. 이러한 호실적에도 불구하고, 주가는 최근 세션에서 163.6달러에서 158.5달러로 3.12% 하락하여 최근 고점보다는 낮지만 52주 범위의 상단에 근접한 수준을 유지했다. 21억 8천만 달러의 시가총액과 13.55배의 주가수익비율(P/E)을 기록하고 있으며, InvestingPro 데이터에 따르면 Currys의 주가는 적정가치(Fair Value) 대비 저평가되어 플랫폼의 가장 저평가된 주식 목록에 포함될 기회 중 하나로 나타났다.

주요 내용

• 그룹 동일점포 매출은 영국 3%, 북유럽 6% 성장에 힘입어 4% 증가했다.
• 조정 EPS는 19% 증가한 0.134 GBP를 기록했고, 세전 이익은 18% 증가한 1억 9,100만 GBP를 기록했다.
• 잉여 현금 흐름은 1억 5,700만 GBP로 개선되었으며, Currys는 연말에 1억 7,600만 GBP의 순현금을 보유했다.
• 회사는 전년 대비 두 배인 0.03 GBP의 연간 배당금을 제안했다.
• 경영진은 성장이 핵심 소매, 서비스, 반복 매출 및 신제품 카테고리에서 비롯되고 있다고 밝혔다.

회사 실적

Currys는 두 주요 지역 모두에서 더 강력한 한 해를 보냈다고 밝혔다. 영국은 2년 연속 동일점포 매출 성장을 기록했고, 북유럽은 시장 회복의 혜택을 받았다. 알렉스 발독(Alex Baldock) 최고경영자(CEO)는 회사가 "중요한 모든 측면"에서 개선되고 있다고 말하며, 매출, 시장 점유율, 고객 만족도, 마진, 비용 효율성 및 현금 창출의 증가를 지적했다.

영국 사업부는 여전히 가장 큰 기여자였으며, 동일점포 매출은 3% 증가했고 반복 서비스 매출은 7% 증가했다. 북유럽에서는 동일점포 매출이 6% 증가했고 반복 서비스는 8% 성장했다. Currys는 사업 운영 모든 시장에서 1위 자리를 유지했으며, 핵심 영국 시장에서도 점유율을 확보하고 웨어러블, 스마트 안경, 로봇 청소기, e-모빌리티, 펫 테크 등 인접 카테고리로 확장했다고 밝혔다.

회사의 실적은 또한 서비스 및 반복 매출로의 광범위한 전환을 반영했다. 영국에서는 반복 매출이 현재 총 매출의 30% 이상을 차지하며, 소비자 지출 주기에 대한 의존도를 줄이는 데 도움이 되고 있다. 경영진은 이러한 믹스 변화와 매장 및 온라인에서의 강력한 실행이 사업의 회복력을 높이고 있다고 말했다.

재무 하이라이트

• 동일점포 매출: 그룹 전체 4% 증가; 영국 3% 증가; 북유럽 6% 증가.
• 세전 이익: 1억 9,100만 GBP, 전년 대비 18% 증가.
• 조정 EPS: 0.134 GBP, 전년 대비 19% 증가.
• 잉여 현금 흐름: 1억 5,700만 GBP, 800만 GBP 증가.
• 잉여 현금 흐름 수익률: 21%, InvestingPro 데이터에 따르면 시장 가치 대비 강력한 현금 창출을 반영.
• 순현금: 연말 기준 1억 7,600만 GBP.
• 배당금: 제안된 연간 배당금 0.03 GBP, 전년 대비 두 배.
• 영국 조정 EBIT: 1억 5,800만 GBP, 500만 GBP 증가.
• 영국 EBIT 마진: 2.9%, 전년 대비 동일.
• 북유럽 조정 EBIT: 전년 대비 26% 증가.
• 매출총이익률: 영국 20 BP 증가; 북유럽 60 BP 감소 (주로 환율 압박 때문).

실적 vs. 전망

회사는 제공된 데이터에서 EPS 또는 매출에 대한 비교 가능한 애널리스트 전망치를 제공하지 않아, 공식적인 실적 상회 또는 하회 계산은 불가능하다. 그럼에도 불구하고, 영업 실적은 보합 또는 부진한 결과보다 분명히 강세를 보였다. 조정 EPS는 19% 상승했고, 세전 이익은 18% 증가했으며, 주요 두 지역 모두에서 동일점포 매출이 증가했다.

개선 규모는 Currys가 단순히 마진을 방어하는 것을 넘어 여전히 모멘텀을 구축하고 있음을 시사한다. 영국 사업부는 정부 비용 압박에도 불구하고 EBIT 마진을 2.9%로 유지했으며, 북유럽은 조정 EBIT가 26% 증가했다. 이는 단기적인 급증보다는 꾸준한 실행을 보여준다.

시장 반응

Currys 주가는 이전 종가 163.6달러와 비교하여 3.12% 하락한 158.5달러를 기록했다. 주가는 지난 52주 동안 106.2달러에서 169.41달러 사이에서 거래되었으며, 최신 가격은 해당 범위의 상단에 근접한 수준으로 고점 대비 약 6.5% 낮다. 전반적인 그림은 강한 상승세를 보여주며, 주가는 6개월 동안 29%, 지난 1년 동안 41% 상승했다. InvestingPro는 Currys에 5점 만점에 3.09점의 "GREAT" 재무 건전성 점수를 부여했으며, 구독자들은 복잡한 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 전환하는 1,400개 이상의 보고서 중 하나인 Currys의 종합 Pro 리서치 보고서에 접근할 수 있다.

이번 하락은 회사가 매출, 이익 및 현금 창출 개선을 보고했음에도 불구하고 투자자들이 이번 발표에 완전히 만족하지 않았음을 시사한다. 이러한 움직임은 사용 가능한 데이터에서 컨센서스 대비 명확한 실적 서프라이즈의 부재와 거시 경제 전망에 대한 경영진의 신중한 어조를 반영할 수도 있다. 특이 거래량은 제공되지 않았다.

전망 및 가이던스

Currys는 향후 1년간 현재 시장 기대치에 대해 만족한다고 밝혔지만, 경영진은 거시 경제 불확실성으로 인해 상세한 단기 가이던스 제공은 보류했다. 회사는 새해 초 거래가 "매우 견고했다"고 밝혔다.

경영진은 몇 가지 향후 우선순위를 강조했다:

• 자본 지출 약 9,500만 GBP, 전년 대비 2,000만 GBP 증가.
• 이자 비용은 6,000만 GBP에서 6,500만 GBP 범위로 예상.
• 특별 항목은 3,500만 GBP에서 1,500만 GBP로 감소할 것으로 예상.
• 연금 기여금은 8,200만 GBP에서 1,300만 GBP로 급격히 감소할 것으로 예상.
• 5,000만 GBP의 신규 자사주 매입 승인, 더 높은 현금 배당금과 함께.

회사는 또한 장기적으로 최소 3%의 EBIT 마진을 목표로 하고 있으며, 영국은 이미 2.9%에 도달했다고 밝혔다. 북유럽에서는 경영진이 팬데믹 이전 수준으로의 회복을 추진하고 있으며, 3% 목표치를 상한선이 아닌 하한선으로 보고 있다고 말했다.

경영진 논평

발독 CEO는 이번 실적이 "그룹의 강력하고 강화되는 실적"을 보여준다고 말하며, 회사가 회복 중인 북유럽 시장과 영국의 "탁월하고 강화되는 실적"으로 혜택을 보고 있다고 덧붙였다.

그는 또한 Currys가 매출, 시장 점유율, 마진, 비용 효율성 및 현금 전환율을 포함하여 "모든 중요한 측면에서" 개선되고 있다고 말했다. 이 발언은 사업이 더욱 균형 잡히고 단일 제품 주기에 대한 의존도가 낮아지고 있다는 경영진의 시각을 반영한다.

경쟁에 대해 발독 CEO는 JD.com의 Joybuy가 심각한 경쟁자가 될 것으로 예상하지만, 회사가 수십 년 동안 Amazon과 같은 강력한 경쟁자와 공존해 왔으며 여전히 시장을 선도하고 있다고 덧붙였다. 그는 Currys의 강점이 참여하는 직원, 높은 고객 만족도, 그리고 매장과 온라인 모두에서의 규모에서 비롯된다고 말했다.

브루스 비가(Bruce Vigar) 최고재무책임자(CFO)는 회사가 "현금 문제를 해결"하며, 단순히 매출이나 시장 점유율만을 쫓지 않는다고 말했다. 이 메시지는 Currys가 수익성과 규율 있는 자본 배분에 중점을 둔다는 점을 강조한다.

위험과 도전 과제

• 경쟁 압력: Currys는 JD.com과 Amazon이 공격적인 경쟁자로 남을 것으로 예상하며, 이는 가격 및 시장 점유율에 영향을 미칠 수 있다.
• 거시 경제 불확실성: 경영진은 소비자 환경이 불확실하게 남아 있어 수요에 부담을 줄 수 있다고 밝혔다.
• 매출총이익률 압력: 북유럽 마진은 환율 영향으로 타격을 입었고, 칩 관련 비용 인플레이션이 여전히 소비자에게 전가될 수 있다.
• 실행 위험: 성장은 가용성, 서비스 채택 및 온라인 전환의 지속적인 개선에 달려 있다.
• 카테고리 믹스: 주요 스포츠 이벤트와 관련된 TV 판매와 같은 일부 성장 분야는 고르지 않을 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 경쟁, 마진, 현금 운용 및 운영 실행에 대해 경영진을 압박했다.

한 질문은 JD.com의 Joybuy 출시 계획이 Currys가 영국 시장 점유율을 더 확보하는 것을 어렵게 할 수 있는지에 초점을 맞췄다. 발독 CEO는 JD.com이 심각한 경쟁자가 될 것으로 예상하지만, Currys는 고객 서비스, 옴니채널 규모 및 솔루션에서 지속적인 강점을 가지고 있다고 주장했다.

또 다른 주제는 매출총이익률과 가격 책정이었다. 비가 CFO는 정부 비용 역풍이 급격히 감소했으며, Currys는 수익성 없는 매출을 쫓지 않고 있다고 말했다. 그는 또한 회사가 개학 시즌에 대비한 충분한 재고를 확보하고 있으며, 칩 비용이 상승할 경우 많은 경쟁사보다 유리한 위치에 있다고 말했다.

애널리스트들은 또한 현금 환원에 대해 질문했다. 비가 CFO는 1억 GBP의 순현금 수준은 목표가 아니라 기본 수준이며, 회사가 자사주 매입과 투자, 연금 지급 및 가능한 M&A 사이에서 균형을 유지할 것이라고 말했다.

추가 질문은 가용성과 매장 실행에 관한 것이었다. 발독 CEO는 Currys가 일일 재고 스캔 및 더 나은 분석을 통해 시험 매장에서 선반 가용성을 60% 이상 개선했으며, 이러한 변화가 "우리가 이용 가능한 것처럼 보이게 하는 것"에서 실제로 "이용 가능한 상태"로 전환하는 것이라고 설명했다.

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