목요일, Wolfe Research는 Stellantis NV (NYSE:STLA)에 대한 분석을 시작하며 Peerperform 등급을 부여했습니다. 이 회사는 Stellantis가 직면한 순환적 도전, 특히 북미(NA) 시장에서의 재고 감소와 가격 하락 압력이 회사의 재무 성과에 영향을 미칠 수 있다는 점을 강조했습니다.
Wolfe Research는 Stellantis의 2024년 하반기 이자 및 세전 이익(EBIT)이 시장 예상치보다 20% 이상 낮을 것으로 전망하고 있습니다. 또한 자유 현금 흐름(FCF)을 약 15억 유로로 예측하고 있는데, 이는 50억 유로 이상을 예상하는 시장 전망치보다 상당히 낮은 수준입니다.
연구 회사는 판매 및 재고 데이터를 바탕으로 연말까지 재고 감소가 완료되지 않을 수 있다고 우려를 표명했습니다. 이는 2025년 판매량 증가를 제한할 수 있으며, 가격 및 제품 구성의 하락, 그리고 Stellantis가 북미에서 전기차(EV) 생산을 확대함에 따른 비용 증가 가능성도 있습니다. 결과적으로 Wolfe Research의 2025년 EBIT 추정치는 시장 합의 전망보다 약 25% 낮습니다.
Stellantis의 주가가 연초 이후 S&P 500의 17% 상승과 대조적으로 28% 하락했음에도 불구하고, Wolfe Research는 시장이 2025년 실적 하락 가능성을 완전히 반영하지 않았다고 보고 있습니다. 이는 북미 시장 상황에 덜 익숙한 유럽 투자자들이 많기 때문일 수 있습니다.
Wolfe Research는 재고가 감소하거나 시장 기대치가 조정되면 Stellantis에 대해 더 긍정적인 견해를 가질 수 있다고 봅니다. 회사는 Stellantis가 자본 효율적인 모듈식 플랫폼 접근법을 통해 연간 10억 유로의 비용 절감을 가져올 수 있는 중요한 경쟁 우위를 개발하고 있을 수 있다고 인정합니다. 또한 비용 효율적인 국가에서의 생산 능력과 현지화된 공급망 구축이 유리할 수 있습니다. Wolfe Research는 주주 환원 증가도 예상하며, 2025년에는 2024년의 30억 유로에서 40억 유로로 자사주 매입이 증가할 것으로 모델링하고 있습니다.
최근 다른 소식으로는, Stellantis NV가 일련의 발전에 직면했습니다. 회사는 2024년 상반기에 높은 비용과 운영 문제로 인해 어려움을 겪었습니다. 그럼에도 불구하고 Carlos Tavares CEO는 회사의 회복력과 20개의 새로운 모델 출시 및 저렴한 전기차에 초점을 맞춘 전략 계획에 대해 자신감을 표명했습니다. 이러한 발전은 7월 자동차 등록 감소와 함께 이루어졌으며, Stellantis는 중국 제조업체와의 치열한 경쟁 속에서 5.2%의 하락을 보고했습니다.
수익성 하락에 대응하여 Tavares는 회복 전략을 개발하기 위해 Detroit를 방문할 예정입니다. 이는 Stellantis가 내부 운영 문제로 인해 예상보다 큰 매출과 영업이익 하락을 보고한 후에 이루어집니다. 이러한 도전에도 불구하고 Nomura/Instinet은 Stellantis 주식을 Neutral에서 Buy로 상향 조정했으며, 경영진의 결의와 유럽에서의 새로운 비용 경쟁력 있는 제품 출시를 강조했습니다.
반면, Citi는 Stellantis에 대한 전망을 수정하여 목표가를 낮추고 2024년 전체 조정 영업이익률 전망을 하향 조정했습니다. 이는 2024년 상반기 실적이 예상보다 약했기 때문입니다. Citi의 보고서는 Stellantis의 잠재적 회복이 2025 회계연도까지 지연될 수 있음을 시사합니다.
InvestingPro 인사이트
Wolfe Research가 Stellantis NV (NYSE:STLA)에 대해 신중한 시각을 보이며 잠재적인 순환적 도전과 예상보다 낮은 재무 성과를 강조하는 가운데, 몇 가지 주요 지표와 인사이트를 고려하는 것이 중요합니다. InvestingPro 데이터에 따르면, Stellantis는 471억 달러의 강력한 시가총액을 보유하고 있으며 매력적인 주가수익비율(P/E)인 3.2에 거래되고 있어, 주식이 수익에 비해 저평가되어 있을 수 있음을 시사합니다. 또한 2024년 2분기 기준 최근 12개월 동안의 조정된 P/E 비율은 더 낮은 2.76입니다.
배당 측면에서 Stellantis는 7.9%의 매력적인 수익률을 제공하며, 이는 소득을 추구하는 투자자들에게 상당히 중요합니다. 이는 Wolfe Research가 주주 환원 증가를 예상하는 상황에서 주요 고려 사항이 될 수 있습니다. 또한 최근 3개월 동안 27.53%의 주가 하락에도 불구하고, InvestingPro 팁은 Stellantis가 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있으며 적극적으로 자사주를 매입하고 있다고 제안하며, 이는 경영진이 회사의 가치 제안에 대해 자신감을 가지고 있음을 나타냅니다.
더불어 2024년 2분기 기준 최근 12개월 동안의 18.14%의 매출총이익률을 보이며, Stellantis는 판매로부터 수익을 유지하는 견고한 능력을 보여주고 있습니다. 다만 Wolfe Research는 낮은 매출총이익률에 대해 우려를 제기하고 있습니다. 추가 분석에 관심이 있는 투자자들을 위해 판매 감소, 거래 배수, 수익성 예측 등에 대한 추가적인 InvestingPro 팁이 Stellantis 전용 섹션에서 제공되고 있습니다.
결론적으로, Wolfe Research가 향후 Stellantis에 대해 더 긍정적인 전망을 제시할 가능성을 언급하는 가운데, 현재의 재무 지표와 InvestingPro 팁은 이 회사의 주식을 고려하는 투자자들에게 더 넓은 맥락을 제공할 수 있습니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.