푸르덴셜 파이낸셜은 최근 분기 실적에서 견조한 실적을 발표하며 사업 부문 전반에서 지속적인 성장세를 이어가고 있음을 입증했습니다. 이 회사는 보다 민첩하고 시장에 덜 민감하며 고성장하는 회사로 거듭나기 위한 전략의 일환으로 워버그 핀커스 및 기타 투자자와 협력하여 생명 및 연금 재보험 회사인 프리즈믹을 출범시켰습니다. 또한 푸르덴셜은 강력한 자본력과 다각화된 투자 포트폴리오를 바탕으로 3분기에 7억 달러 이상의 자본을 주주에게 환원했습니다.
이번 실적 발표의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- 푸르덴셜의 미국 사업은 은퇴 전략, 개인 생명, 단체 보험에서 다각화된 수익과 판매 호조를 보였으며, 브라질에서의 기록적인 매출과 일본에서의 성장으로 해외 사업도 호조를 보였다. 푸르덴셜은 운영 효율성을 높이고 미래 성장을 촉진하기 위해 조직 구조를 변경하고 있으며, 4분기에 약 2억 달러의 구조조정 비용이 발생할 것으로 예상하고 있다. 푸르덴셜의 글로벌 투자 관리사인 PGIM은 이번 분기에 57억달러의 제3자 순유출을 경험했다.- 푸르덴셜은 고객 서비스와 유통 채널 확대에 주력하고 있다.- 푸르덴셜의 현금 및 유동 자산은 목표 범위 내에 있고 규제 자본 비율은 목표치를 상회하는 등 자본 상태는 여전히 견고하다.- 푸르덴셜은 지속 가능한 성장을 위해 적극적으로 사업을 혁신하고 자본 배치에 대한 균형 있고 체계적인 접근법을 유지하고 있다.
프리즘 이니셔티브는 시장 민감도를 낮추고 자본을 확보하여 성장 기회에 투자하기 위해 고안되었습니다. 푸르덴셜은 대차대조표 최적화, 신규 영업을 위한 준비금 및 자본 조달, 재보험 기회 제공 등 초기 10억 달러 규모의 구조화 결제 거래 이상의 잠재력을 보고 있습니다.
또한 성장 사업과 시장에 투자하고, 업계 최고의 고객 경험을 제공하며, 혁신적인 금융 솔루션을 창출하고 있습니다. 특히 PGIM을 성장시키고 역량 또는 유통을 확대하는 전략을 뒷받침하는 인수합병 기회에 관심이 많습니다.
현재 푸르덴셜은 오프쇼어링보다는 조직 구조를 최적화하기 위한 조직 설계 및 기술 투자에 주력하고 있습니다. 푸르덴셜은 지속적인 개선 마인드를 바탕으로 더 간결하고, 더 빠르고, 더 민첩한 기업이 되는 것을 목표로 하고 있습니다. 효율성과 고객 및 직원 경험을 개선하기 위해 인적 자본, 자동화, 기술 투자에 집중하고 있습니다.
이번 실적 발표에서는 일본의 규제 변화, 특히 SMR에서 ESR 프레임워크로의 전환에 대해서도 논의했습니다. 이들은 현재 제안이 달러 표시 상품의 경제성을 정확하게 반영하지 못하고 있다는 우려를 표명하고 이를 해결하기 위해 규제 당국과 협력하고 있습니다. 푸르덴셜은 이를 관리하고 일본 시장에서 달러 표시 상품의 지속적인 판매를 보장할 수 있는 대안을 마련하고 있다고 안심시켰습니다.
앞으로 푸르덴셜은 시장 상황으로 인해 VII 및 PGIM 부문의 선지급 수입과 대행사 수입이 각각 낮은 수준을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 회사는 다각화된 포트폴리오가 전반적으로 양호한 실적을 이어갈 것으로 믿고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
푸르덴셜 파이낸셜(PRU)은 인베스팅프로 팁에 따르면 22년 연속 배당금 지급을 유지한 실적으로 보험 업계에서 일관된 실적을 보여 왔습니다. 회사의 순이익도 올해 성장할 것으로 예상되며 이는 재무 건전성에 좋은 징조입니다.
InvestingPro의 실시간 데이터에 따르면 푸르덴셜의 시가 총액은 333.4 억 달러이고 P / E 비율은 16.8로 단기 수익 성장에 비해 상대적으로 낮습니다. 이는 회사가 저평가되어 잠재적인 투자 기회가 될 수 있음을 나타냅니다.
2023년 2분기 기준 지난 12개월 동안 푸르덴셜은 15.18%의 매출 성장률을 기록했으며, 이는 강력한 비즈니스 성과를 반영합니다. 같은 기간 회사의 총 이익은 166억 4,000만 달러로 총 이익률은 24.48%에 달했습니다.
주식 성과 측면에서 2023 년 기준 회사의 1 년 가격 총 수익률은 -8.61 %이고 6 개월 가격 총 수익률은 12.52 %입니다.
InvestingPro는 잠재적 투자자를위한 포괄적 인 분석을 제공하여 Prudential에 대한 방대한 추가 팁과 데이터 포인트를 제공합니다.
전체 성적표 - PRU 2023년 3분기:
운영자: 신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사드리며 푸르덴셜의 분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내]. 다시 한 번 말씀드리지만 오늘 컨퍼런스콜은 녹음 중입니다. 이제 밥 맥라플린 씨에게 전화를 넘기겠습니다. 계속해 주세요.
로버트 맥러플린: 좋은 아침입니다. 통화해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 푸르덴셜을 대표하여 찰리 로레이 회장 겸 CEO, 밥 팔존 부회장 겸 국제 비즈니스 총괄, 글로벌 투자 매니저인 PGIM, 캐롤라인 피니 미국 비즈니스 총괄, 켄 탄지 최고 재무 책임자, 롭 액셀 감사 겸 최고 회계 책임자가 참석했습니다. . 찰리, 롭, 켄의 준비된 발언으로 시작해서 여러분의 질문을 받겠습니다. 오늘 발표에는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 실제 결과는 오늘 발표하는 예측과 크게 다를 수 있습니다. 또한 이 프레젠테이션에는 비일반회계기준(GAAP) 측정치에 대한 언급이 포함될 수 있습니다. 이러한 측정치를 비교 가능한 GAAP 측정치와 조정하고 실제 결과가 미래예측진술과 실질적으로 다를 수 있는 요인에 대한 논의는 오늘 발표 자료의 부록에 있는 미래예측진술 및 비GAAP 측정치 제목의 슬라이드와 분기별 재무 보충자료를 참조하시기 바랍니다(둘 다 당사 웹사이트 investor.prudential.com에서 확인하실 수 있습니다). 이제 찰리에게 질문을 넘기겠습니다.
찰스 로레이: 감사합니다, 밥, 그리고 오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 3분기 실적은 판매 호조와 5분기 연속 기저 수익 성장에 따른 혜택을 제외하고도 비즈니스 전반에 걸쳐 지속적인 모멘텀을 반영합니다. 우리는 시장에 덜 민감하고 민첩한 고성장 기업으로 거듭나기 위한 전략을 지속적으로 실행하고 있습니다. 이번 분기에는 자본 효율성을 높이고 상호 강화된 비즈니스 시스템을 통해 역량을 강화했습니다. 또한 운영 모델을 최적화하여 효율성과 성장을 동시에 추진하고 있습니다. 전략적 진전과 재무 건전성을 바탕으로 현재의 거시 경제 환경을 잘 헤쳐나가고 자본 배분에 대한 신중한 접근 방식을 유지할 수 있게 되었습니다. 슬라이드 3으로 넘어갑니다. 분기 중에 우리는 워버그 핀커스 및 기타 투자자들과 함께 생명 및 연금 재보험 회사인 프리즈믹을 출범시켰습니다. 이는 투자 관리, 보험 및 은퇴 사업 전반에 걸쳐 지속 가능한 장기 성장을 추진할 수 있는 가장 흥미로운 기회 중 하나입니다. 프리즘을 통해 우리는 생명보험과 연금보험의 일부와 신규 사업을 보장하여 시장 민감도를 낮추고 자본을 확보하여 성장 기회에 투자할 수 있습니다. 또한 프리즘은 재보험 지원이 필요한 다른 보험사에도 서비스를 제공하여 제3자 자본의 추가 소스를 활용하여 추가 성장을 촉진할 수 있습니다. 또한 프리즘은 PGIM의 관리 자산을 확장합니다. 프리즘은 푸르덴셜이 브랜드 파워, 글로벌 자산 및 부채 인수 역량, 멀티채널 유통을 결합한 상호 강화 비즈니스 시스템을 통해 고객, 주주 및 기타 이해관계자를 위한 가치를 창출하는 방법을 보여주는 좋은 예입니다. 또한 우리는 제공하는 상품과 서비스, 비즈니스 방식을 통해 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 사업을 성장시키고 투자하고 있습니다. 전 세계 더 많은 사람들에게 원하는 방식으로 제품과 서비스를 제공하기 위해 유통 채널은 계속해서 진화하고 확장하고 있습니다. 3분기의 몇 가지 사례를 말씀드리겠습니다. 브라질에서는 타사 유통 채널의 지속적인 확장과 라이프플래너 채널의 강력한 성과에 힘입어 2분기 연속 사상 최대 매출을 달성했습니다. 미국에서는 개인 은퇴 전략 부문에서 플렉스가드의 지속적인 성공과 새로운 웰스가드 다년 보장 연금 출시를 통한 고정 연금 제품군 확장에 힘입어 3년 만에 가장 높은 분기 매출을 기록했습니다. 기관 시장 내 은퇴 전략 부문은 최고의 HSA 제공업체와 12억 달러 규모의 거래를 확보하여 건강 저축 계좌로 25억 달러의 신규 연금 위험 이전 거래를 확보함으로써 당사의 공략 가능한 시장을 확대했습니다. 또한 푸르덴셜 어드바이저 유통 채널에서는 내년 하반기에 완료될 LPL 파이낸셜과의 전략적 제휴를 발표했으며, 이 제휴가 완료되면 LPL의 전문성, 업계 최고의 기술, 강력한 브로커 딜러 및 등록 투자 자문 서비스를 활용하여 어드바이저와 고객 경험을 모두 향상시킬 수 있을 것입니다. 이러한 비즈니스 투자와 더불어, 향상된 영업 및 클레임 플랫폼을 통해 고객 서비스에도 지속적으로 집중하고 있습니다. 예를 들어, 올해 우리는 그룹 보험 분야에서 7개의 고객 경험 기술 파트너십을 발표했습니다. 여기에는 수백만 명의 직원의 가입 경험을 혁신하는 혁신적인 플랫폼인 Enrolofy와 장애 보험금 청구 프로세스를 간소화할 AI 기반 플랫폼인 Evolution IQ가 포함됩니다. 또한 전 세계 고객의 변화하는 요구와 기대에 더 잘 부응하는 동시에 성장과 효율성을 촉진하여 경쟁력을 더욱 강화할 수 있도록 더 간결하고, 더 빠르고, 더 민첩한 회사를 만들기 위해 노력하고 있습니다. 관리 계층, 복잡성, 비용을 줄이고 기술과 데이터 플랫폼에 투자함으로써 조직 구조를 단순화하기 위한 새로운 조치를 취하고 있습니다. 우리의 목표는 더 빠른 의사결정을 지원하고 통합된 비즈니스 팀이 고객과 고객에게 더 가까이 다가갈 수 있도록 하는 것입니다. 이제 슬라이드 4를 보십시오. 푸르덴셜은 견고한 대차대조표와 강력한 리스크 및 자본 관리 프레임워크를 통해 현재의 거시 경제 환경을 자신 있게 헤쳐 나갈 수 있었습니다. 약 480억 달러의 미실현 보험 이익, 3분기 말 기준 43억 달러의 고유동성 자산, 고품질의 다각화된 투자 포트폴리오와 자산 부채 관리에 대한 체계적인 접근법 등 당사의 AA급 재무 건전성은 강력한 자본 포지션이 뒷받침하고 있습니다. 슬라이드 5로 이동합니다. 프리즘 인수로 인한 자본 효율성 향상과 더불어 자본 배분에 대한 우리의 신중한 접근 방식은 비즈니스의 장기적 성장에 대한 투자와 주주에 대한 자본 환원 사이의 균형을 효과적으로 유지할 수 있게 해줍니다. 3분기에 7억 달러 이상의 자본을 주주에게 반환했습니다. 이제 Rob에게 질문을 넘기겠습니다.
로버트 팔존입니다: 고마워요, 찰리. PGIM 미국 및 해외 비즈니스의 재무 결과와 비즈니스 성과에 대한 개요를 설명하겠습니다. 슬라이드 6부터 2023년 3분기 재무 실적을 말씀드리겠습니다. 세전 조정 영업이익은 세후 기준 주당 3.44달러로 전년 동기 대비 45% 증가했습니다. 이러한 결과는 높은 금리 환경, 유리한 변액 투자 수익 및 언더라이팅 경험으로 인한 혜택을 포함한 기본 비즈니스 성장을 반영하며, 수수료 수익 감소로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. . GAAP 순손실은 세후 조정 영업 이익보다 21억 달러 낮았으며, 이는 주로 금리 상승으로 인한 이자율 파생상품의 시가 평가 손실에 기인합니다. 전년 동기 대비 사업부별 운영 실적을 살펴보면 다음과 같습니다. 글로벌 투자 운용사인 PGIM은 대행사 및 시드 및 공동 투자 수익 감소와 비용 증가로 인해 기타 관련 수익이 감소했습니다. 미국 비즈니스의 실적은 주로 더 유리한 변동성 투자 수익과 비용 감소를 포함한 더 높은 스프레드 수입을 반영했으며, 이는 수수료 수입 감소로 부분적으로 상쇄되었고, 해외 비즈니스의 수익 증가는 주로 더 높은 스프레드 수입을 반영한 것입니다. 슬라이드 7을 보십시오. 당사의 글로벌 액티브 투자 운용사인 PGIM은 채권, 주식, 대체투자 등 공공 및 민간 자산군에 걸쳐 다각화된 역량을 보유하고 있습니다. PGIM의 장기 투자 성과는 지난 5년 및 10년 동안 운용 자산의 80% 이상이 벤치마크 대비 초과수익을 달성하는 등 여전히 매력적입니다. 또한 단기 성과도 지속적으로 개선되어 1년 동안 자산의 83%가 벤치마크를 초과 달성했습니다. PGIM은 분기 중 57억 달러의 제3자 순유출을 경험했으며, 기관의 유출은 주로 평소보다 낮은 채권 유입과 대규모 고객 유출로 인해 발생했습니다. 리테일 자금 유출은 하위 자문형 주식 위임에 의해 발생했습니다. 푸르덴셜의 투자 엔진으로서 미국 및 해외 보험 및 은퇴 사업 부문에서 PGIM의 성공과 성장은 서로에게 힘을 실어주고 있습니다. PGIM의 자산 조달 역량, 투자 관리 전문성, 기관 및 기타 민간 자본에 대한 접근성(최근 출범한 프리즘 재보험사 포함)은 우리의 경쟁 우위이며, 이를 통해 우리 비즈니스가 향상된 솔루션을 제공하고 고객을 위해 더 많은 가치를 창출할 수 있도록 지원합니다. 보험 및 은퇴 사업은 보험 부채에 대한 고유한 접근성뿐만 아니라 계열 순유입을 통해 PGIM의 성장 원천을 제공합니다. 또한 민간 기업 및 인프라 신용 부동산 자산과 부채, 세컨더리 사모펀드에 걸쳐 약 2,300억 달러의 자산을 보유한 민간 대체 및 신용 사업도 유기적 성장과 인수를 통해 지속해서 성장하고 있습니다. 분기 중 PGIM의 사모 자산 플랫폼 전반에 걸쳐 80억 달러의 자본을 배치한 것은 사모 및 직접 대출의 견조한 증가에 힘입은 것입니다. 슬라이드 8로 넘어갑니다. 미국 사업은 수수료, 순 투자 스프레드 및 인수 수입에서 다각화된 수익을 창출했으며, 장수 및 사망 보험 사업의 상호 보완적인 조합을 통해 이익을 얻었습니다. 우리는 더 높은 가치, 더 높은 성장, 덜 시장에 민감한 수익 믹스를 향해 지속적으로 노력하고, 업계 최고의 고객 경험을 제공하기 위해 비즈니스에 투자하고, 푸르덴셜의 역량을 활용한 새로운 금융 솔루션으로 공략 가능한 시장을 확대할 것입니다. 은퇴 전략은 기관 및 개인 사업 부문에서 3분기에 67억 달러의 견조한 매출을 올렸습니다. 기관 은퇴 비즈니스는 시장을 선도하는 역량을 바탕으로 25억 달러의 연금 위험 이전 거래와 강력한 안정적 가치 판매를 포함해 3분기 47억 달러의 매출을 달성했습니다. 개인 은퇴 부문은 전년 동기 대비 40% 증가한 20억 달러의 매출을 기록했습니다. 당사의 상품 피벗으로 인해 이번 분기 매출의 약 2/3를 차지한 플렉스가드 및 플렉스가드 인컴과 매출의 약 1/3을 차지한 확정 연금의 판매 호조가 지속되었습니다. 개인 생명보험 매출은 전년 동기 대비 24% 증가했으며, 이는 최근 출시한 플렉스가드 라이프 상품의 혜택을 포함해 변액 생명보험 상품이 분기 매출의 약 73%를 차지한 초기 상품 피벗 전략이 반영된 결과입니다. 또한 그룹 보험 부문에서는 상품 및 고객 세그먼트 다각화 전략을 지속적으로 실행하는 동시에 기술을 활용하여 운영 효율성을 높이고 고객 경험을 개선했습니다. 이번 분기에는 그룹 생명보험 언더라이팅 경험이 양호하여 82.4%의 이익률을 달성하는 등 견조한 실적을 거두었습니다. 슬라이드를 9번으로 넘기겠습니다. 해외 사업은 차별화된 멀티채널 유통 모델을 보유한 일본 생명보험사와 고성장 신흥시장에서의 입지 확대를 목표로 하는 기타 사업을 포함하고 있습니다. 일본에서는 고품질 서비스를 제공하고 유통 및 상품 제공을 확대하는 데 주력하고 있습니다. 고객의 니즈에 기반한 접근 방식과 보호 제품에 중점을 두어 진화하는 고객의 요구를 충족하기 위해 제품군을 확장하면서 고객에게 중요한 가치를 지속적으로 제공하고 있습니다. 3분기에 새로운 미국 달러 인덱스 연금 상품을 출시했으며, 일본 푸르덴셜은 올해 포브스가 선정한 세계 최고의 생명보험사 중 일본 생명보험사 1위로 선정되었습니다. 고객에게 제공하는 가치를 인정받게 되어 자랑스럽습니다. 신흥 시장에서는 고객 니즈가 증가하고 있고, 시장을 선도하는 비즈니스를 구축할 수 있는 매력적인 기회가 있으며, 푸르덴셜이 부가가치를 창출할 수 있는 지역에서 엄선된 비즈니스 포트폴리오를 구축하는 데 주력하고 있습니다. 국제 비즈니스 매출은 전년 동기 대비 19% 증가했습니다. 라이프플래너 매출은 브라질에서 2분기 연속 기록적인 매출을 달성한 것과 일본에서의 매출 증가에 힘입어 18% 증가했습니다. 지브롤터 매출은 주로 은행 채널의 성장에 힘입어 20% 증가했습니다. 미래를 내다볼 때, 우리는 투자 보험 및 은퇴 보장에 대한 접근성을 확대하는 글로벌 리더가 되기 위해 사업 전반을 아우를 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 우리는 성장 사업과 시장에 대한 투자, 업계 최고의 고객 경험 제공, 다양한 고객의 다양한 니즈에 부응하는 차세대 금융 솔루션 개발에 계속 집중할 것입니다. 이제 Ken에게 질문을 넘기겠습니다.
케네스 탄지: 감사합니다, Rob. 3분기 실적과 비교하여 2023년 4분기 실적에 대한 인사이트를 제공하는 슬라이드 10부터 시작하겠습니다. 앞서 말씀드린 대로, 3분기의 세전 조정 영업이익은 16억 달러였으며 세후 기준 주당 순이익은 3.44달러였습니다. 4분기 실적이 어떻게 전개될지 가늠하기 위해 다음 항목에 대한 조정을 제안합니다: 첫째, 3분기 변동 투자 수익은 2,500만 달러로 예상보다 낮았습니다. 둘째, 3분기 실적을 정상화하기 위해 언더라이팅 경험을 1,000만 달러 조정했습니다. . 마지막으로, 비용 및 기타 항목에 대한 3억 5,000만 달러의 조정이 포함됩니다. 여기에는 4분기의 계절적 보험료 시기로 인한 계절적 비용 증가와 국제 수입 감소가 포함됩니다. 또한 찰리가 언급한 바와 같이 지속적인 개선 프로세스의 일환으로 조직 구조에 대한 변경을 시행하고 있으며, 4분기에 발생할 것으로 예상되는 약 2억 달러의 구조조정 비용이 포함되었습니다. 이러한 조치를 통해 운영 효율성을 높이고 역량 강화를 위한 재투자 여력을 확보할 수 있을 것으로 기대합니다. 이를 통해 추가적인 효율성을 실현하고 경쟁력을 강화하며 미래 성장을 촉진할 수 있을 것입니다. 이러한 조정을 통해 4분기에 주당 2.75달러의 주당 순이익을 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다. 4분기 특정 항목을 제외하면 주당 순이익은 3.48달러가 됩니다. 핵심은 금리 상승의 혜택을 포함한 비즈니스 성장으로 인해 기본 수익력이 지속적으로 개선되었다는 점입니다. 이러한 항목을 고려할 수 있도록 제공했지만, 4분기 주당 순이익에 영향을 미치는 다른 요인이 있을 수 있습니다. 슬라이드 11로 넘어갑니다. 당사의 자본 포지션은 AA 재무 건전성 등급을 계속 뒷받침하고 있습니다. 당사의 현금 및 유동 자산은 30억~50억 달러의 유동성 목표 범위 내에서 43억 달러를 기록했습니다. 규제 자본 비율은 목표치를 상회하고 있으며, 약 90억 달러의 우발 자본 및 유동성 시설을 포함하여 상당한 장부 외 자원을 보유하고 있습니다. 우리는 재무 건전성과 유연성 유지, 장기적인 성장을 위한 사업 투자, 주주 배당 사이에서 균형을 유지하면서 자본 배분에 신중을 기하고 있습니다. 12번 슬라이드를 요약해 보겠습니다. 우리는 지속 가능한 성장을 위해 비즈니스를 혁신하고 있습니다. 우리는 견고한 대차대조표의 재무 건전성을 바탕으로 현재의 거시적 환경을 헤쳐나가고 있으며, 자본 배분에 대한 균형 잡힌 접근 방식을 유지하고 있습니다. 이제 운영자에게 질문을 넘기겠습니다.
운영자: 운영자: [운영자 안내]. 첫 번째 질문은 에버코어 ISI의 톰 갤러거입니다.
토마스 갤러거입니다: 자본에 대해 몇 가지 질문이 있습니다. 이번 분기에 발생한 GAAP 순이익 손실이 법정 자본에도 영향을 미쳤나요? 그렇다면 이로 인해 자회사에 대한 출자나 기타 기여가 필요했나요?
케네스 탄지: 톰, 켄입니다. GAAP 결과에는 이자율 헤지에 대한 시가 평가가 포함되었으며, 이자율 헤지의 일부가 통계상 마이너스 IMR 잔액을 증가시켰습니다. 하지만 RBC 비율은 여전히 목표치를 상회하고 있으며 자본금 납입이 필요하지 않았습니다.
토마스 갤러거: 그렇군요. 다음 질문은 일본의 SMR에서 ESR로의 전환에 대해 생각해 볼 때입니다. 이 시점에서 어떤 포지셔닝을 취해야 하는지 충분히 명확하게 알 수 있을까요? 자본을 소비하거나 자본을 방출할 가능성이 있습니까? 프루에 어떤 의미가 있다고 생각하시나요?
케네스 탄지: 네. 네. 먼저 일본 기업의 재무 프로필부터 말씀드리자면, 현재 제도 하에서 일본 기업은 수익성이 높고, 재무적으로 튼튼하며, 수익을 창출하고, 수익이 강하고, 지급여력비율이 양호합니다. 금융청은 새로운 자본 기준을 도입하기 위한 조치를 취하고 있으며, 아직 몇 년이 남지 않은 상황에서 도입이 진행 중입니다. 그러나 전반적으로 저희 비즈니스는 여전히 자본이 풍부하고 재무적으로 견고하며, 이는 합리적인 자본 기준 하에서도 분명하게 드러날 것이라고 믿습니다. 또한 필요한 경우 비즈니스의 경제성에 더 잘 맞도록 내부 또는 외부에서 재보험에 가입하여 결과를 관리할 수 있는 방법도 있습니다. 그래서 저희는 이를 검토하고 연구하고 있습니다. 또한 합리적이고 책임감 있는 기준을 옹호하고 있으며, 새로운 잠재적 제도에 적응할 수 있는 전략을 마련할 것입니다.
운영자: 다음 질문은 KBW의 라이언 크루거가 보내주셨습니다.
라이언 크루거: 첫 번째 질문은 구조조정 비용에 관한 질문입니다. 잠재적인 비용 절감 측면에서 앞으로의 잠재적인 경제적 이점에 대해 조금 말씀해 주시겠어요?
찰스 로레이: 라이언, 찰리입니다. 제가 큰 틀에서 몇 가지 맥락을 설명한 다음 Ken에게 질문을 넘겨 구체적인 답변을 드리도록 하겠습니다. 하지만 구조조정 프로그램 측면에서 우리는 더 성장하고, 시장에 덜 민감하며, 더 민첩한 회사가 되기 위한 좋은 진전을 이루었습니다. . 우리가 한 일을 생각해 보면, 시장에 민감하거나 저성장 사업 및 제품을 처분하여 상당한 자본을 확보하고 일련의 프로그램적 인수를 실행하여 투자 역량과 성장 잠재력을 확대한 것이 포함됩니다. 프리즘의 또 다른 화살인 프리즈믹을 출시하여 상호 강화된 비즈니스 시스템을 강화하고 수년 전에 수립한 초기 비용 목표를 초과 달성했습니다. 그러나 우리는 비전과 성장 목표를 더욱 가속화하기 위해 지속적으로 개선하고 그간의 진전을 기반으로 구축해 나갈 계획이라고 밝혔습니다. 우리는 점점 더 경쟁이 치열해지는 환경에서 사업을 운영하고 있습니다. 경쟁력을 유지하고 매출과 수익을 성장시키기 위해 비즈니스와 기술에 대한 추가 투자, 자본 비용 절감, 제품 및 투자에 대한 위험 조정 수익률 향상, 고객과 직원 경험을 향상시키는 동시에 효율성을 창출하기 위한 운영 혁신에 계속 집중할 것입니다. 따라서 통합된 팀이 고객과 고객에게 더 가까이 다가갈 수 있도록 관리 계층, 복잡성 및 비용을 줄여 관리 구조를 단순화하는 등 더 간결하고, 더 빠르고, 더 민첩한 회사를 만들기 위한 조치를 취하고 있습니다. 또한 기술 및 데이터 플랫폼에 대한 투자를 통해 직원들이 더 빠르게 의사결정을 내릴 수 있도록 역량을 강화하고 있습니다. 이러한 각 영역에서 진전이 이루어지면 과거에 그랬던 것처럼 업데이트할 예정입니다. 그런 맥락에서 Ken, 라이언이 질문한 구체적인 질문에 대한 답변을 드리도록 하겠습니다.
케네스 탄지: 네. 라이언, 방금 찰리로부터 들으셨겠지만, 우리가 혁신하는 과정에서 여러 가지 이점이 있을 뿐만 아니라 재정적으로도 구조조정을 통해 구조조정 비용 2억 달러보다 더 큰 연간 비용 절감 효과를 거둘 수 있을 것으로 예상합니다. 그리고 이러한 비용 절감은 찰리가 설명한 것처럼 인플레이션을 상쇄하고 비즈니스를 성장시키는 데 도움이 되는 역량에 투자하고 효율성을 높일 수 있는 비용 여력을 제공할 것입니다. 그리고 이 모든 것을 종합해 볼 때 단기적으로 비용을 동결할 수 있을 것으로 예상됩니다. . 다시 한 번 강조하지만, 이는 비용 절감뿐만 아니라 비즈니스 성장을 위한 투자와 결합하여 운영 비용을 동결하고 마진을 개선하는 등 전체적으로 생각하는 방식입니다. 이것이 바로 우리가 추구하는 지속적인 개선 사고방식입니다.
라이언 크루거: 프리즘에 대한 질문이 있는데, 10억 달러의 자본으로 프리즘을 출시하셨습니다. 구조화된 결제 거래가 그 중 상당 부분을 소비했을 것으로 생각됩니다. 향후 성장을 위해 이미 확보한 약정 자본이 어느 정도인지 알려주실 수 있나요?
로버트 액셀입니다: 라이언, 제가 이에 대해 한 가지 관점을 말씀드리겠습니다. 프리즘의 관점에서 볼 때, 그 시장에 대한 욕구 측면에서 질문하신 거라면요. 몇 가지 생각이 있습니다. 하나는 찰리가 실제로 개회사에서 언급했듯이 자산 관리와 보험의 교차점에 있는 매우 흥미로운 기회와 성장 기회를 보고 있으며, 프리즘이 이를 실행하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대한다는 점입니다. 그리고 그 이점은 실제로 모든 비즈니스에서 성장을 가속화할 것이라고 생각합니다. . 그리고 그 과정에서 실제로 비즈니스 믹스를 전환하여 더 높은 성장, 시장 민감도 감소 및 최종적으로 더 높은 가치를 창출하는 데 도움이 될 것입니다. 프리즘 자체와 관련해서는 앞서 말씀드린 것처럼 저희와 투자자들은 초기 100억 달러 규모의 구조화 결제 거래를 훨씬 뛰어넘는 운영을 공유한다는 점을 분명히 말씀드립니다. 따라서 여기에는 대차대조표를 더욱 최적화할 수 있는 기회가 포함될 것으로 예상합니다. 여기에는 마감된 거래도 포함될 것입니다. 따라서 비즈니스 전반에 걸친 새로운 판매에 대한 준비금과 자본 조달, 그리고 중요한 타사 블록에 대한 재보험도 프리즘믹에 재보험할 계획입니다.
운영자: 다음 질문은 파이퍼 샌들러의 존 바니지입니다.
존 바니지: 좋아요. 기회를 주셔서 감사합니다. 구조조정 프로그램에서 일부가 투자를 위해 존재한다고 말씀하셨습니다. 인적 자본과 자동화, 그리고 오프쇼어링 기회에 대해서도 말씀해 주시겠습니까?
찰스 로레이: 네, 또 찰리입니다. 지속적인 개선 프로세스의 일환으로 말씀하신 대로 운영 모델과 조직 구조를 단순화하고 의사 결정을 간소화하여 더 간결하고 빠르며 민첩한 회사를 만들어 성장과 효율성을 촉진하면서 고객의 요구를 더 잘 충족할 수 있도록 할 것입니다. 따라서 우리는 오프쇼어링이 아닌 조직 설계와 기술에 대한 투자를 통해 조직 구조를 최적화하는 데 훨씬 더 집중하고 있습니다. 이것이 우리가 나아가고 있는 주요 방향입니다. .
존 바니지: 환상적이네요. 후속 질문으로 M&A에 대한 관심에 대해 말씀해 주시겠어요? 제품 관점에서 유기적으로 성장하는 데 필요한 것이 있습니까? 그리고 PGIM이 더 큰 보험을 확보할 수 있는 기회가 있나요?
찰스 로레이: 네. 또 찰리입니다. 제가 받을게요. 우리는 시간이 지남에 따라 회사를 크게 성장시킨 많은 인수를 수행했습니다. 그리고 이러한 인수에는 다양한 규모의 회사뿐만 아니라 전문가 팀도 포함됩니다. 그리고 말씀하신 대로 프로그래매틱 M&A는 우리가 앞으로 하고자 하는 일의 발전을 고려할 때 계속 중요한 역할을 할 것이며, 시간이 지남에 따라 일련의 잘 실행된 프로그래매틱 M&A 거래가 중요해질 것입니다. 따라서 저희는 계속해서 다양한 기회와 다양한 규모를 검토하고 있습니다. . 그러나 특히 현재의 거시 경제 상황을 고려할 때 자본 배치에 대해 계속 신중을 기하고 있습니다. 그리고 우리의 M&A 관심은 우리의 역량이나 유통을 확장하고 기존 비즈니스의 규모를 지속적으로 늘릴 수 있는 PGIM 및 신흥 시장 성장 전략을 지원하는 성숙한 기업에 계속 집중되고 있습니다. 하지만 규모에 관계없이 각 거래의 전략적 및 재무적 장점을 평가하는 데 신중을 기할 것입니다.
앤드류 설리반입니다: John, 앤디입니다. PGIM에 대한 질문이 있으셨기 때문에 비즈니스의 글로벌화를 위해 계속 노력할 것이라는 점을 말씀드리고 싶습니다. 그리고 이전에 이야기했듯이 성장률이 높고 수수료가 높은 영역에 집중할 것입니다. 따라서 프라이빗 대안과 실물 자산 기능에 대해 생각해야 합니다.
운영자: 다음 질문은 웰스파고의 웨스 카마이클입니다.
웨슬리 카마이클: RBC에 대한 질문이 있습니다. 슬라이드를 보니 PICA의 RBC 비율이 3.75를 초과하는 것으로 나와 있는 것 같습니다. 마이너스 IMR의 이점이 그 RBC 비율 내에 포함되는지 확인하고 싶어서요. 그리고 그 규모를 좀 알려주시겠습니까?
케네스 탄지: 네, 물론이죠. 켄입니다. 예, 새로운 기준의 일부로 마이너스 IMR을 인정함으로써 얻을 수 있는 이점은 3분기 실적에 반영되어 적용되고 있습니다. 우리는 흑자 대비 한도 수준인 13억 달러를 인정할 수 있었기 때문에 이미 거기에 반영되어 있습니다.
웨슬리 카마이클: 일본과 ESR에 대한 이전 질문에 대한 후속 질문입니다. 현재 SMR 프레임워크와 비교하여 ESR 하에서 달러 표시 상품이 어떻게 취급되는지 설명해 주시겠습니까?
로버트 팔존입니다: 웨스입니다. 그 질문을 받겠습니다. 우선, 이 규제 프레임워크는 아직 개발 중인 규제 프레임워크라는 점을 강조하고 싶습니다. 이 규제 프레임워크는 지금까지 국제적으로 개발된 ICS 자본 표준을 기반으로 하고 있으며, 이러한 표준은 실제로는 특히 미국에서 더 많은 반복 상품의 기본 경제학을 반드시 반영하지는 않습니다. 따라서 우리는 ICS에 대한 국제적 측면에서 계속 노력하고 있으며, 국제 수준에서 수정 여부에 관계없이 궁극적으로 제도에 어떻게 반영되는지 측면에서 일본과도 계속 협력하고 있습니다. 그러나 우리가 발견한 것은 현재 제안된 일련의 제안 중 하나가 미국에서 일반적으로 판매되는 장기 상품 유형, 즉 생애 측면과 은퇴 측면 모두에서 경제성을 제대로 파악하지 못하고 있다는 것입니다. 따라서 업계가 규제 당국과 계속 협력하고 있는 분야이며, 이 분야에서 진전이 있기를 기대합니다. 앞서 Ken이 언급했듯이, 어떤 식으로든 도전이 되는 한도 내에서 향후 해당 상품을 어떻게 관리할 것인지에 대해 생각할 수 있는 대안이 있습니다. 일본 시장에서는 제품에 대한 수요가 매우 높습니다. 따라서 일본 소비자들은 미국 달러 표시 제품을 좋아합니다. 따라서 업계에서는 이러한 제품을 시장에서 계속 판매하기를 원할 것이며, 우리는 그렇게 할 수 있고 경제적으로 자금을 조달할 수 있는 솔루션을 마련할 것입니다. .
앤드류 설리반입니다: 앤디입니다. 방금 말씀드리려고 했는데요. 우리는 우리에게 다가오는 변화에 대응할 수 있는 많은 능력과 유연성을 갖추고 있습니다. 우리는 분명 캡티브 및 타사 모두에서 매우 강력한 유통망을 보유하고 있습니다. 엔화와 미국 달러, 단일 프리미엄과 정기 프리미엄 모두에서 매우 폭넓은 제품 포트폴리오를 보유하고 있으며, 최고의 고객 경험을 제공하는 데 매우 성공적이었고, 그 결과 인정받았습니다. 따라서 이러한 비즈니스 복합체의 강점을 통해 앞으로 다가올 변화를 헤쳐 나갈 수 있을 것입니다.
운영자: 다음 질문은 JPMorgan의 지미 불라가 보내주셨습니다.
지미 불라: 먼저 PGIM 흐름에 대한 질문입니다. 리테일 펀드와 기관 펀드 모두에서 마이너스 자금이 유입된 원인에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그리고 자산 운용사들이 겪고 있는 업계 전반의 문제와 귀사의 성과가 약간 하락한 것의 영향이 어느 정도라고 생각하시나요? 그리고 이와 관련하여 수수료에 미치는 영향은 자산별로 고려해야 할까요? 아니면 손실이 발생한 자산에 대한 수수료가 더 낮거나 더 높습니까?
앤드류 설리반입니다: 지미, 앤디입니다. 질문을 받겠습니다. 이번 분기에는 57억 달러의 타사 유출이 발생했습니다. 리테일 쪽에서는 19억 달러가 유출되었습니다. 이는 주로 주식과 관련된 이야기였습니다. 펀드가 좋은 성과를 거두면서 수익을 인식하는 등 다양한 이유로 고객이 반등하는 것을 보았습니다. 지난 한 해 동안 주식 자산의 89%가 벤치마크 성과를 달성하는 등 강력한 주식 성과를 기록했습니다. 기관 측면에서는 38억 달러가 유출되었습니다. 순유출은 주로 채권에서 발생했습니다. 이 자산군으로 유입되는 총 자금의 수준이 낮아지고 있습니다. 투자자들은 금리가 안정될 때까지 재투자를 주저하고 있습니다. 또한 기관에서 1건의 대규모 낮은 수수료율 의무가 만료되는 것을 목격했습니다. 질문의 산업별 또는 특정 산업에 대한 질문과 관련하여, 이는 산업 전반에 걸쳐 일관되게 나타납니다. 특히 채권 역풍이 지속되고 있습니다. 앞으로의 전망에 관해서는 안정적인 고금리 환경이 우리의 흐름에 좋을 것입니다. 따라서 금리가 안정화되면 자금 흐름에 도움이 될 것으로 예상합니다. 수수료에 대한 질문은 자산 구성에 따라 크게 달라지겠지만, 저희는 고금리 전략, 특히 프라이빗 알트 영역으로 유입을 유도하는 데 매우 성공적이었습니다.
지미 불라: 그렇군요. 그리고 개인 생명은 지난 몇 분기 동안 실적이 부진했던 비즈니스인데 이번 분기는 실제로 좋은 분기였습니다. 프레젠테이션에서 비용 절감과 법적 준비금 방출로 인한 이점이 있다고 말씀하셨던 것 같은데요. 비즈니스의 기본 수익에 대한 아이디어를 얻을 수 있도록 각각이 얼마였는지 정량화할 수 있습니까? 그리고 개인 라이프 수입에 대한 전망은 어떻게 되나요?
캐롤라인 피니: 네. 지미, 캐롤라인입니다. 질문을 받겠습니다. 말씀하신 대로 이번 분기에 개인 생명은 양호한 비용 경험을 보였으며 여기에는 여러 가지 일회성 항목이 포함되어 있지만 말씀하신 대로 법적 준비금 방출도 포함되어 있습니다. 따라서 지미, 법적 준비금을 정기적으로 검토한 다음 분기 내 활동을 반영하여 적절히 조정하는 것이 저희의 관행입니다. 이번 분기에는 그 검토 결과가 반영된 것입니다. 전반적인 생명보험 전망과 관련하여 말씀드리자면, 생명보험 측면의 우호적인 비용 외에도 투자 실적과 언더라이팅 실적도 예상과 대체로 일치했으며, 비즈니스의 전반적인 펀더멘털은 계속해서 매우 견고하게 유지되고 있어 성장에 대해 매우 낙관적으로 전망하고 있습니다.
지미 불라: 그리고 법적 준비금 규모에 대해 어떤 색깔이든 상관없습니다. 왜냐하면 저는 일회성 비용에 비해 비용이 이동하는 경향이 있다고 보기 때문입니다. .
캐롤라인 피니: 지미, 말씀드렸듯이 특정 법적 준비금의 구체적인 규모에 대해서는 언급하지 않겠습니다. 저희는 전반적으로 유리한 지출을 보았고 그 중 일부는 과잉 공급된 리그가 해제되었지만 특정 사건의 구체적인 규모에 대해서는 언급하지 않습니다.
운영자: 다음 질문은 바클레이스의 트레이시 벤기이구입니다.
트레이시 벤귀이귀: 아직 이른 시기라는 것을 알고 있지만 DOL에 대한 생각과 FIA 비즈니스에 미치는 영향을 공유해 주실 수 있는지 궁금합니다.
캐롤라인 피니: 네, 트레이시, 캐롤라인입니다. 질문을 받겠습니다. 먼저 트레이시, 우리는 모든 미국인이 안전한 은퇴에 필요한 양질의 조언과 솔루션을 계속 이용할 수 있도록 보장하는 동시에 소비자 보호를 제공하는 규정을 오랫동안 지지해 왔습니다. 따라서 이 제안은 이틀 전에 발표되었으므로 고객과 특히 중요한 은퇴 상품에 대한 고객의 접근 능력에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 평가할 수 있도록 제안을 철저히 검토하고 분석하는 중입니다. 그리고 구체적으로 말씀하신 부분도 그렇고요. 따라서 제안서에는 현재 전체 연금 판매의 20% 미만을 차지하는 고정 지수형 연금에 초점을 맞추고 있는 것으로 보이지만, 고객이 은퇴 저축 요구를 충족하는 데 도움이 되는 가치 있는 솔루션을 제공하는 데 계속 집중하고 있는 다양한 연금 솔루션 제품군의 일부라는 점을 다시 한 번 말씀드리며, 제안된 규칙을 아직 검토 중이라는 점을 다시 한 번 말씀드립니다. 마지막으로, 지난번 제안된 규정 변경에 따라 트위터는 최종 금지 거래 면제를 적시에 준수하기 위한 정책과 절차를 시행했으며, 이번에도 동일한 조치를 취할 것으로 예상한다는 점을 덧붙이고 싶습니다.
트레이시 벤귀이: IMO 채널에서도 이러한 진화가 이루어졌거나 새로운 표준을 준수할 수 있다고 생각하시나요?
캐롤라인 피니: 죄송해요, 트레이시, 질문을 제대로 들었는지 확인하고 싶어요.
트레이시 벤귀이: IMO 채널 독립 에이전트 예, 그들은 지난 제안 이후에도 잘 갖추어져 있을까요?
캐롤라인 피니: 그래서 제가 개선할 수 있는 것은 예. 그래서 트레이시, 제가 언급할 수 없었던 것은 다른 IMO 채널의 준비 여부와 준비 여부에 관한 것입니다. 특히 지난번 노동부에서 제안한 규칙에 대해 다시 한 번 말씀드리자면, 저희는 영향을 미칠 수 있는 모든 다양한 비즈니스에 걸쳐 기업 전체가 매우 준비가 되어 있으며, 규칙을 준수할 준비가 되어 있습니다. 그리고 앞서 말씀드린 것처럼 이번에도 마찬가지입니다. 여기에는 어떤 식으로든 새 규정의 영향을 받을 수 있는 모든 유통 채널이 포함됩니다.
트레이시 벤귀이: 알겠습니다. 프리즘과 투자자 컨소시엄에 대해 말씀드리고 싶습니다. 투자 기간과 관련하여 그들이 어떻게 생각하고 있는지 알려주실 수 있나요? 예를 들어 10년 후라고 가정했을 때 콜 옵션이 임의적이지만 일정 기간이 지나면 프리즘이 해당 투자자들에게 유동성을 공급할 수 있을까요? 아니면 새로운 자금 조달을 구상하고 있나요?
로버트 팔존입니다: 트레이시, 저예요. 저희는 매우 큰 규모의 글로벌 기관 투자자 그룹과 파트너십을 맺고 있습니다. 그들의 의도는 규모 있는 운영을 하는 것입니다. 그리고 그들의 투자 기간도 저희와 매우 긴 호흡을 맞추고 있습니다. 프리즘은 독립적인 이사회를 두고 있으며, 이사회가 성장 방향 등을 결정합니다. 하지만 프리즘믹과 맺은 계약에는 풋옵션이나 콜옵션 조항이 포함되어 있지 않습니다.
운영자: 운영자: [운영자 지침]. 다음 질문은 레이몬드 제임스의 윌마 버디스입니다.
윌마 버디스: 수익과 관련된 몇 가지 질문이 있습니다. 먼저, 서머셋 리와의 거래 성사 비용이 6,500만 달러라고 말씀하신 것 같습니다. 이 비용으로 인해 4분기의 기준선인 275달러가 낮아질 수 있는지 궁금합니다. 아니면 타이밍에 대한 업데이트일까요? 그리고 다른 하나는 구조조정으로 인한 이익의 궤적을 안내해 주시면 감사하겠습니다. 1분기에 효과가 나타날까요? 아니면 조금 더 시간이 걸릴까요?
케네스 탄지: 네. Ken입니다. 서머셋 재보험과의 재보험 거래 관련 비용은 거래 종료 시점에 발생하며, 이는 기준선에 포함되지 않았습니다. 죄송합니다. 그리고 분명히 질문의 두 번째 부분은 구조 조정의 이점 또는 재보험의 이점이 종결 이후에 발생할 것이라고 생각합니다. .
윌마 버디스: 네, 구조조정으로 인한 혜택이 1분기에 나타날까요? 아니면 시간이 좀 걸릴까요?
케네스 탄지: 조직 구조조정을 말씀하시는 건가요, 아니면 재보험사를 말씀하시는 건가요? 죄송합니다. 2020년부터는 상당히 빠른 시일 내에 혜택을 볼 수 있을 것이며, 1분기와 그 이후에 효과가 나타나는 부분이 있을 것입니다.
윌마 버디스입니다: 프리즘믹이 페이지 RBC에 미치는 영향에 대해 말씀해 주시겠어요? 초기 투자로 인해 홀드코 유동성에 약간의 영향이 있었다고 알고 있습니다. 그 측면에 대해서도 말씀해 주시겠습니까?
케네스 탄지: 네. 프리즘믹의 구조화 결제 재보험에 따른 초기 영향은 크지 않았으며, 이는 9월 RBC 비율에 영향을 미쳤습니다. 그래서 우리는 그 초기 부분의 영향을 받았습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 보유 투자 포트폴리오를 재분배할 때 자본 이득을 얻을 수 있을 것입니다. 따라서 당장은 어느 정도 영향을 받았지만 투자 포트폴리오를 재조정함에 따라 지속적으로 영향을 미칠 것입니다.
운영자: 다음 질문은 Jefferies의 수닛 카마스입니다.
수닛 카마스: 좋아요. 프리즈믹에 다시 가보고 싶었습니다. 찰리, 준비 발언에서 인포스 블록의 추가 최적화에 대해 말씀하신 것 같습니다. 특히 생명 및 연금 블록에 대해 언급하신 것 같습니다. 어디를 최적화할 것인지에 대해 어느 정도까지 생각해야 할까요? 제가 지금 말씀드리고 싶은 것은 현재 효력이 있는 장기요양보험을 Prismic에 재보험하는 것과 같은 기회가 있을 수 있다는 건가요?
찰스 로레이: 네. 한 발 물러나서 저희가 이 문제에 대해 어떻게 생각하고 있는지 전반적으로 말씀드리겠습니다. 이는 개방형 아키텍처 솔루션의 좋은 예이며, 시장에 덜 민감하고 민첩한 고성장 기업이 되기 위한 전략의 매우 중요한 추가 요소입니다. 우리가 워버그 핀커스 및 다른 글로벌 투자자들과 함께 프리즘을 설립한 이유는 Rob이 말한 것처럼 자산 관리와 보험의 교차점에 상당한 기회가 존재한다고 보기 때문입니다. 그리고 우리는 우리가 가진 비즈니스에서 이러한 기회를 활용할 수 있는 완벽한 위치에 있습니다. 또한 제3자 자본과 재보험을 활용하여 보험, 은퇴 및 자산 관리 비즈니스의 점진적인 성장을 주도할 수 있는 능력에 대해 기대가 큽니다. 그리고 프리즘은 세 가지 측면에서 상호보완적인 비즈니스 시스템을 강화하고 개선합니다. 첫째, 방금 완료한 구조조정 거래와 같이 현재 진행 중인 비즈니스의 일부를 재보험에 가입하고 PGIM이 대부분의 자산을 계속 관리하여 시장에 덜 민감해지도록 할 수 있습니다. 그리고 이러한 자산은 은퇴 및 생명 비즈니스에 투자할 것입니다. 둘째, 프리즈믹에 재보험을 제공할 수 있는 새로운 비즈니스를 개발할 수 있으므로 앞으로의 흐름이 기대됩니다. 프리즘은 주로 외부 자본의 지원을 받기 때문에 은퇴 및 보험 사업을 추가하여 성장을 더욱 가속화하는 동시에 PGIM의 관리 자산을 늘릴 수 있습니다. 마지막으로 프리즘은 제3자 블록에 재보험을 제공할 수 있으며, 이는 다시 PGIM의 운용자산을 증가시킬 것입니다. 따라서 프리즘의 잠재력은 무궁무진하며, 우리는 이러한 기회를 어떻게 실행할지 신중하게 고려하고 있으며, 최근 프리즘은 상호 강화 비즈니스 시스템의 중요한 구성 요소이므로 우리의 역량을 더욱 최적화하고 제한하기 위해 자원을 재할당했습니다. 따라서 주로 생명 및 은퇴 비즈니스에서 다른 블록의 재보험을 고려할 것이지만 앞으로 다른 블록도 고려할 수 있습니다.
로버트 팔존입니다: 수닛, 로버트입니다. 찰리의 발언에 일반적인 시장 관찰을 덧붙이자면, 파트너십을 맺거나 다른 방식으로 재보험에 가입한 투자자들이 다양한 상품에 대한 욕구가 점점 더 커지고 있다는 점입니다. 따라서 초기의 재보험 거래는 매우 바닐라 보험 분야와 고정 연금의 매우 바닐라 연금 분야에서 매우 많이 시작되었습니다. 그리고 시간이 지남에 따라 우리 거래뿐만 아니라 다른 거래에서도 볼 수 있듯이 이제는 변액 연금으로 확장되었습니다. GUL로 확장되고 있으며, 이러한 추세는 계속될 것으로 보입니다. 투자자들이 보험 시장의 역동성과 비즈니스 모델에 익숙해짐에 따라 투자에 대한 욕구는 계속 커질 것이며, 이러한 욕구는 계속 증가할 것입니다. 따라서 국내뿐만 아니라 해외에서도 흥미로운 기회가 있을 것으로 예상됩니다.
수닛 카마스: 알겠어요. 알겠습니다. 그리고 VA 거래의 경우, 해당 거래의 수익금은 여전히 PICA에 남아 있으며 유기적 성장을 지원하는 데 사용될 것으로 예상되나요? 아니면 그 수익금을 홀드코로 가져가 다른 용도로 사용할 수 있을 것으로 예상하시나요?
케네스 탄지: 네, 맞습니다. 저희 변액연금 블록의 재보험이 4월에 마감되었습니다. 그래서 우리는 4월 1일부터 그 혜택을 받았으며, 이는 우리가 RBC와 배당 여력을 살펴보고 3분기에 PICA로부터 10억 달러를 배당할 때 고려한 사항 중 하나입니다. 그래서 우리는 혜택을 받았습니다. 전반적인 RBC 수준을 살펴보고 3분기에 10억 달러의 배당금을 PICA에 지급하기로 결정할 때 고려한 사항 중 하나입니다.
수닛 카마스: 죄송합니다만, PICA에서 배당금이라니요.
케네스 탄지: 네, 죄송합니다.
수닛 카마스: 잠깐만요. 홀드코 현금이 순차적으로 조금씩 줄어든 것 같아서 추적하려고 했는데요. 좀 더 큰 흐름을 알려주실 수 있나요?
케네스 탄지: 네, 물론이죠. 방금 말씀드린 것처럼 지주회사가 PICA로부터 배당금으로 받은 10억 달러가 가장 큰 변동 요소입니다. 그리고 프리즈믹에 2억 달러를 투자했고, 나머지는 일반적인 과정, 이자 비용 및 주주 배당금입니다. 이 두 가지가 HLA에 아주 작은 변화를 가져온 주요 요소입니다.
운영자: 다음 질문은 씨티의 마이클 워드 씨입니다.
마이클 워드: 프리즘에 대한 또 다른 질문입니다. 하지만 제3자 구성 요소와 메커니즘의 경우, PGIM이 재보험되는 새로운 블록의 AUM을 얻을 수 있다면 외부 블록의 일반 계정이 대차 대조표에 포함되지 않을까요? 자본 집약적인 제3자 비즈니스에 대한 노출을 목표로 하고 있다고는 생각하지 못했을 테니까요.
로버트 팔존입니다: 마이크, 롭입니다. 네, PGIM은 푸르덴셜뿐만 아니라 타사의 유동성 및 대차 대조표에 대한 욕구가 있을 것입니다. 그리고 이러한 블록을 프리즘으로 가져올 때 자산 관리를 할 수 있도록 할 것입니다. 이것이 바로 프리즘믹과 맺은 계약의 일부입니다. 그리고 이와는 별도로 향후 프리즘믹에 얼마를 투자할지 결정할 것입니다. . 현재로서는 프리즘믹의 지분은 20% 수준입니다. 이 수준을 유지해야 한다는 계약은 없습니다. 하지만 자산 관리 사업에서 얻는 수수료로 강화된 기본 블록의 수익률을 고려할 때 프리즘을 통해 배치할 수 있는 자본에 대한 수익률은 위험 보상 측면에서 상당히 매력적일 수 있다고 생각합니다. 따라서 이러한 종류의 비즈니스에서 얻는 수수료 구성 요소가 크게 향상되고 향후 수익 흐름의 전반적인 위험 프로필이 감소하면 이러한 종류의 비즈니스에 계속 투자하고 싶은 욕구가 생길 것입니다.
마이클 워드: 알겠습니다. 도움이 되네요. 그리고 CRE, 상업용 부동산에 대해 다루지 않은 한 가지가 있습니다. 사무실 영역에서 어떤 발전이 있었나요?
로버트 팔존: 아니요, 또 Rob입니다. 지난 분기에 비해 업데이트할 내용이 없어서 죄송합니다. 우리는 오피스 구성 요소를 포함하여 전반적인 부동산 포트폴리오가 매우 우수합니다. 그리고 여러분께서 예상하시는 바와 같이, 저희가 보유한 경험과 언더라이팅 관점에서의 전담 팀, 그리고 전체 포트폴리오의 품질을 고려할 때 포트폴리오 내에서 탄력성이 계속 유지되고 있습니다. 따라서 밸류에이션 관점에서 볼 때, 밸류에이션과 오피스 대출을 뒷받침하는 담보물의 밸류에이션이 계속 낮아지고 있지만, LTV는 여전히 상대적인 기준으로 상당히 낮은 수준을 유지하고 있으며, 전반적인 포트폴리오 익스포저에 대해 매우 편안하게 느끼고 있습니다.
운영자: 다음 질문은 웰스파고의 웨스 카마이클의 후속 질문입니다.
웨슬리 카마이클: 방금 몇 가지 수익이 있었기 때문에 금방 끝낼 수 있을 것 같습니다. 하지만 4분기 기준으로는 일반 변동 투자 수익이 포함된 2.75달러입니다. 그래서 단기적인 전망에 대해 도움을 주실 수 있는지 궁금합니다. 3분기에 역풍이 꽤 완만하게 불었지만, 앞으로 조금 더 어려울 것으로 예상하시는지 궁금합니다.
로버트 팔존: VII의 관점에서 보면, 웨스, 롭입니다. 저는 두 가지 요소가 있다고 생각합니다. 하나는 대체 포트폴리오에서 얻는 수익이고, 두 번째는 채권 포트폴리오에서 얻는 선지급 소득 수준입니다. 앞으로는 선불 소득이 더 낮아질 것으로 예상한다는 사실을 안내해 드린 것 같습니다. 이것이 이번 분기의 기대치를 밑도는 주요 원인이었습니다. 따라서 이를 예상하셔야 할 것 같습니다. 저희는 일반적으로 향후 전망을 제공하지 않습니다. 이번 분기에도 말씀드리고 싶은 것은 매우 다각화된 좋은 포트폴리오를 보유하고 있다는 것입니다. 따라서 이번 분기에는 다양한 구성 요소의 실적이 오르내렸지만, 다음 분기에도 이러한 추세가 지속될 것으로 예상합니다. 이번 분기에는 예상대로 부동산 실적이 저조했습니다. 하지만 실제로 사모펀드 포트폴리오는 상당히 좋은 성과를 거두었습니다. 명확히 말씀드리자면, 사모펀드 포트폴리오에서 DC 영역에 대한 익스포저는 매우 적습니다. 따라서 핵심 사모펀드에 더 집중되어 있습니다. 그리고 그 안에서도 하이일드 및 부채 전략이 상당히 큰 비중을 차지하고 있습니다. 그래서 사모펀드 포트폴리오가 어느 정도 안정화되었습니다. 따라서 시장 상황에 따라 달라질 수 있겠지만, 저희는 계속해서 관련성 높은 성과를 거둘 것으로 믿고 있습니다.
웨슬리 카마이클: 알겠습니다. 그리고 PGIM에 대해서는 분기별로 다른 관련 수익에 대한 예상 범위를 약 천만 달러 정도 낮추신 것 같습니다. 그 이유에 대해 설명해 주실 수 있는지 궁금합니다.
앤드류 설리반입니다: 네, 웨스, 앤디입니다. 질문을 받겠습니다. 이번 분기의 ORR은 3,700만 달러였습니다. 주로 부동산 부문이 주도했습니다. 이것은 꽤 일관된 이야기입니다. 지난 몇 분기 동안 그랬죠. 부동산 경기 침체로 인해 에이전시 수익이 감소했고, 부동산 가치 평가와 거래도 감소했습니다. 앞으로의 전망만 놓고 보면 맞습니다. 이제 저희는 분기당 평균 약 4천만 달러의 영업이익률을 예상하고 있습니다. 이러한 낮은 실행률은 부동산 시장의 침체에서 직접적으로 비롯된 것으로, 대행사 수익과 개인 인센티브 수수료도 감소할 것으로 예상됩니다. 이는 항상 그렇듯이 분기마다 달라지겠지만, 이러한 환경에서는 지금까지 보였던 패턴이 좀 더 완화될 것으로 예상합니다.
운영자님: 질의응답 세션이 거의 끝났습니다. 마무리 발언을 위해 다시 플로어를 로우레이 씨에게 넘기고 싶습니다.
찰스 로레이: 네, 그러죠. 오늘 함께 해주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 푸르덴셜은 현재와 미래 세대의 안전한 금융 미래를 지원하는 고유한 비즈니스 모델과 성장 전략으로 진화의 다음 장에 접어들고 있습니다. 우리는 우리의 전략과 상호 상환 비즈니스 모델을 통해 푸르덴셜이 투자 보험과 은퇴 보장에 대한 접근성을 확대하는 글로벌 리더가 될 수 있을 것이라 확신합니다. 다시 한 번 감사드리며 건강하세요.
교환원: 감사합니다. 이것으로 오늘의 원격 회의 및 웹캐스트를 마치겠습니다. 이쯤에서 회선을 끊으시고 좋은 하루 되시기 바랍니다. 오늘 참여해 주셔서 감사합니다.
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