유럽 증시는 실적 발표일에 큰 변동성을 보이고 있으며, STOXX 600 지수 상위 60개 기업의 일일 평균 주가 변동률은 8년 전에 비해 18% 증가했습니다. 로이터가 LSEG의 주가 데이터를 분석한 결과, 이러한 추세는 적어도 2016년 이후 가장 큰 변동성을 보이고 있습니다.
이러한 변동성 확대는 헤지펀드, 특히 현재 약 15조 달러 규모로 유럽 시장을 지배하고 있는 멀티전략 헤지펀드의 영향력 때문인 것으로 분석됩니다. 매크로 헤지펀드인 구스 할로우의 CIO는 이러한 펀드는 빠른 수익을 목표로 단기적인 추세를 쫓는 전략으로 유명하다고 설명했습니다. 그는 투자자들이 향후 5년보다는 향후 며칠 동안의 수익에 관심을 두고 단기 수익에 집중한다고 지적했습니다.
트레이더 및 투자자 인터뷰와 브로커 리서치 검토를 포함한 분석에 따르면 시장 구조와 투자자 구성의 변화가 이러한 변동성에 기여한 것으로 나타났습니다. 장기 자산 운용사들은 지수 추종 펀드로 전환했고, 유럽 경제 성장 둔화로 매수 및 보유 투자자들은 2016년 이후 5조 달러 이상이 시장에서 빠져나가면서 자금을 회수했습니다.
브렉시트 이후 규제 변화로 인해 거래량이 감소하고 거래 환경이 세분화되어 주가에 영향을 미치기 쉬워졌습니다. 전 세계적으로 하루 평균 240만 건의 거래를 처리하는 인터랙티브 브로커스의 수석 전략가는 예상치 못한 실적 발표 후 주식 움직임으로 인해 현재 환경이 어렵다고 설명했습니다.
2020년 이후 공개 거래소의 일일 평균 주식 거래량이 7% 감소하는 등 시장의 유동성이 감소했습니다. 10조 달러에 달하는 유로존의 국채 시장에서도 헤지펀드의 존재감이 커지고 있습니다.
이러한 변화에도 불구하고 대체투자관리협회의 최고 경영자는 헤지펀드가 유동성을 제공하고 EU의 자본 시장과 경제에 기여하고 있다며 헤지펀드의 역할을 옹호했습니다.
변동성 증가는 시장 효율성에 위험을 초래하고 기업의 자본 비용을 높일 수 있습니다. 보스턴 대학교의 퀘스트롬 경영대학원의 한 관계자는 이러한 변동성이 장기 투자자들을 위축시킬 수 있다고 경고했습니다.
특히 UBS와 페라리 주가는 지난 1년 동안 일일 변동률이 10%를 초과하는 등 큰 폭의 움직임을 보였습니다. 5월 7일, UBS 주가는 예상을 뛰어넘는 1분기 실적을 발표한 후 10% 이상 급등했는데, 이는 부분적으로 헤지펀드가 숏 포지션을 커버했기 때문입니다.
골드만 삭스는 현재 패시브 펀드가 모니터링하는 4조 달러 규모의 유럽 주식 중 41%를 보유하고 있으며, 이는 2010년에 비해 크게 증가한 수치라고 언급했습니다. 모건 스탠리의 7월 프라임 브로커리지 노트에 따르면 유럽 주식에 대한 헤지 펀드의 순 익스포저가 2010년에 마지막으로 기록한 최고치에 근접하고 있습니다.
특히 멀티전략 헤지펀드는 빠르게 성장하여 상위 5개 헤지펀드의 운용 규모가 2018년의 2배가 넘는 3680억 달러를 기록했습니다. 밀레니엄 파트너스, 포인트72, 시타델, 발야스니 등 이들 펀드는 이번 조사 결과에 대한 논평을 거부했습니다. 같은 기간 STOXX 600의 시가총액은 약 20% 증가하여 유럽 주식 시장에서 이들 펀드의 활동 규모를 보여줍니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.