관형 솔루션의 선도적 공급업체인 Vallourec SA(VLLP.PA)는 2023년 4분기 및 연간 실적이 이전 가이던스 범위를 뛰어넘는 호실적을 발표했습니다. 이 회사는 4분기에 2억 8,000만 유로의 EBITDA와 11억 9,600만 유로의 연간 EBITDA를 기록했다고 발표했습니다.
연간 조정 잉여현금흐름은 8억 6,000만 유로를 기록했으며, 순부채는 2022년 3분기 최고치 대비 9억 유로 이상 크게 감소했습니다. 발루렉은 뉴 발루렉 계획을 성공적으로 실행하여 재무 성과를 개선하고 국제 튜브 사업에서 견고한 수요를 이끌어냈습니다.
또한 이 회사는 신에너지 사업에서 독점적인 수직 수소 저장 솔루션을 도입하여 전년 대비 80% 이상 예약이 증가하는 등 강력한 모멘텀을 보이고 있습니다.
주요 테이크아웃
- 발루렉의 4분기 EBITDA는 2억 8,000만 유로를 기록했으며, 연간 EBITDA는 총 11억 9,600만 유로를 기록했습니다.
- 연간 조정 잉여 현금 흐름은 8억 6,000만 유로로, 4분기에 2억 7,500만 유로가 발생했습니다.
- 순부채 감소액은 2022년 3분기 정점 대비 9억 유로를 초과했습니다.
- 국제 튜브 사업은 동구권에서 상당한 주문이 발생하면서 견조한 수요와 가격 강세를 보였습니다.
- 시장 가격 안정이 예상되는 미국 수요가 안정적입니다.
- 신에너지 사업은 전년 대비 예약이 80% 증가하면서 상당한 견인력을 얻었습니다.
- 발레는 2025년까지 순부채 제로를 달성하기 위해 최선을 다하고 있으며, 목표 자본 구조를 달성한 후 주주들에게 자본을 환원할 계획입니다.
- 철광석 생산량은 2024년 600만 톤의 가동률을 목표로 하는 가이던스를 충족했습니다.
회사 전망
- 발레는 2024년에도 지속적인 디레버리징을 목표로 하고 있으며, 목표 자본 구조에 도달한 후 주주에게 자본 환원을 시작할 계획입니다.
- 2024년에도 600만 톤의 철광석 생산 가동률을 유지할 것으로 예상하고 있습니다.
- 1분기부터 순부채 감소가 시작되어 2024년에도 EBITDA 창출이 견조하게 유지될 것으로 예상됩니다.
- 회사의 전략적 계획에 따라 2025년부터 새로운 상품이 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.
약세 하이라이트
- 독일 사업장 폐쇄로 인해 2024년 상반기 국제 튜브 부문에서 소폭의 물량 감소가 예상됩니다.
- 예약 및 인보이스 발행 시차로 인한 미국 시장의 불확실성.
강세 하이라이트
- 2023년 4분기 튜브 사업에서 톤당 EBITDA 개선.
- 2024년에도 강력한 수요 및 운영 순풍이 지속될 것으로 예상.
- 가격 개선과 미국 판매량 증가로 국제 물량 감소를 상쇄할 수 있습니다.
미스
- 이번 실적 발표에서 구체적인 재무적 손실은 논의되지 않았습니다.
Q&A 하이라이트
- 발루렉은 하반기에 미국 내 가격 안정화와 일관된 EBITDA를 예상하고 있습니다.
- 독일에서 대규모 토지 매각을 고려하고 있으며, 이를 통해 부채를 빠르게 줄일 수 있을 것으로 예상합니다.
- 브라질에서의 운영이 확대되고 있으며 향후 비용 절감 가능성이 있습니다.
- Vallourec은 미발행 워런트가 주주 가치에 미치는 영향을 평가하고 있으며 그에 따라 결정을 내릴 예정입니다.
발루렉의 재무 결과는 전략 계획을 성공적으로 실행하고 미래 성장에 유리한 위치에 있는 회사를 반영합니다. 운영 효율성, 비용 관리, 주주 수익률에 중점을 둔 Vallourec은 강력한 재무 기반을 유지하면서 역동적인 시장 환경을 헤쳐나가고 있습니다.
2025년까지 순부채 제로를 달성하고 현금 창출의 상당 부분을 주주에게 환원하겠다는 회사의 약속은 지속적인 수익성과 장기적인 가치 창출에 대한 자신감을 보여줍니다.
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