Investing.com – 씨티 이코노미스트들은 최근 연준의 커뮤니케이션에 시장이 과도하게 반응해 주식과 채권이 큰 폭으로 상승했다는 일부 연준 위원들의 발언에 주목했다.
FOMC에서는 내년 기준금리 인하폭의 중간값을 0.75%p로 제시했음에도 불구하고 시장에서는 1.30%p 인하를 기대하고 있다.
특히 제롬 파월 연준 의장의 발언 이후 연준의 수사가 시장 기대 반영에 미치는 영향은 제한적인 것으로 보인다. 파월 의장이 시장에 큰 혼란을 일으키지 않으면서 인플레이션을 둔화시킬 수 있을 것이라는 믿음을 보인 기자회견 이전에도 시장은 이미 2024년에 대해 상당한 규모의 금리인상을 반영하고 있었기 때문이다.
씨티는 파월 의장이 수익률 곡선에 이미 반영된 금리인하를 유지하거나 잠재적으로 연정하기 위해 고금리 장기화를 피하는 데 초점을 맞추는 것으로 보인다고 했다.
다른 연준 위원들은 현재 시장 기대에 대해 불안해하는 것으로 보이지만, 이러한 불편함은 기대치의 차이에서 비롯된 것일 수도 있다. 대부분 연준 위원들은 3월에 대해 시장의 0.25%p 인하 예상과 달리 금리인하 자체를 예상하지 않을 수도 있다. 씨티 애널리스트들은 다음과 같이 말했다.
“연준 위원들은 금융여건을 완화하고 단기적 금리인하를 테이블에 올려놓기 위해 신속하고 공격적으로 수사를 조정했다. 연준은 금융여건을 크게 긴축하지 않으려고 하기 때문에 금리인하를 배제하기는 어려울 것이며, 결국 시장 기대를 뒤집지 않기 위해서 조기 금리인하가 단행될 수 있다.”
씨티의 기본 시나리오는 3월 이후 금리인하가 시작될 것으로 예측하지만, 시장 기대치는 12월의 강력한 개인소비지출(PCE) 물가지수 등 데이터 축적과 3월 금리인하 가능성을 일축하는 연준 위원들의 지속적 신호에 따라서 조정될 수 있다.
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