RBC Capital Markets 애널리스트들은 화요일 Kenvue (NYSE:KVUE) 주식 등급을 하향 조정했습니다. 이는 회사의 Skin Health & Beauty 부문, 특히 Neutrogena 브랜드의 어려움을 지적한 것입니다.
RBC는 목표주가(PT)는 유지했지만, 주식 등급을 Outperform에서 Sector Perform으로 변경했습니다.
이에 따라 Kenvue 주식은 장 전 거래에서 약 1% 하락했습니다.
2023년 5월에 상장한 Kenvue는 Skin Health & Beauty 사업에 지속적인 압박을 받아왔으며, 이로 인해 시장 점유율 손실을 겪고 있습니다. Self Care와 Essential Health 부문에서 강세를 보였음에도 불구하고, Kenvue 매출의 주요 기여자인 Neutrogena는 미국 가구 침투율이 크게 감소하고 시장 점유율 추세가 부진한 모습을 보였습니다.
애널리스트들은 "Neutrogena는 최소 15억 달러 규모의 브랜드로, Skin Health & Beauty 매출의 최소 3분의 1(또는 전체 KVUE 매출의 약 10%)을 차지하는 것으로 추정됩니다"라고 언급했습니다.
또한 "미국에서 Neutrogena의 어려움으로 인해 Kenvue는 여드름 치료제, 페이셜 모이스처라이저 및 클렌저, 안티에이징 제품, 선케어, 화장품 전반에 걸쳐 상당한 점유율을 잃었습니다"라고 덧붙였습니다.
RBC에 따르면, Kenvue의 경쟁사들은 Neutrogena의 하락세를 기회로 삼았습니다. La Roche Posay, CeraVe, Hero, Olay 등의 브랜드들이 Neutrogena의 손실을 기회로 시장 점유율을 확대했습니다.
특히 CeraVe는 소셜 미디어 인플루언서와 TikTok 같은 플랫폼을 활용하여 젊은 층에게 인기를 얻으면서 Neutrogena의 시장 위치에 영향을 미쳤습니다.
RBC는 KVUE의 장기 실적에 대한 전망을 시장 컨센서스 추정치보다 낮게 잡고 있습니다. 이 회사는 Skin Health & Beauty 부문이 2024년과 2025년까지 카테고리 성장률에 미치지 못할 것으로 전망하고 있습니다.
구체적으로, 애널리스트들은 Kenvue의 2025년 유기적 매출과 주당순이익(EPS) 전망을 컨센서스보다 보수적으로 잡고 있어, 이 부문의 회복 전망에 대한 회의적인 시각을 보여주고 있습니다.
밸류에이션 측면에서, Kenvue 주식은 현재 과거 수준과 Home and Personal Care (HPC) 업계 경쟁사들에 비해 프리미엄을 받고 있습니다.
애널리스트들은 현재 주가가 회사가 고려하는 공정가치에 근접하고 있으며, Skin Health & Beauty 사업의 더 강한 실적 없이는 Kenvue 주식의 추가 상승을 정당화하기 어렵다고 말했습니다.
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