연방준비제도(Fed)가 50bp 금리 인하를 단행한 후, 가장 주목할 만한 시장 반응은 수익률 곡선의 가파른 상승이었다고 분석가들이 목요일 밝혔다. 이는 주로 단기 금리의 변화에 기인한 것으로 나타났다.
10년 물 인플레이션 브레이크이븐 금리에 반영된 바와 같이 인플레이션 기대치가 소폭 상승했다. 금리 인하 직후 전반적인 시장 금리는 하락했지만, 장기 금리는 결국 소폭 상승으로 마감했다.
ING는 수익률 곡선의 가파른 상승세가 지속될 가능성이 높다고 지적했다. 10년 만기 국채 수익률은 10년 만기 SOFR과의 스프레드(현재 약 45bp)에 의해 제한될 것으로 예상된다.
ING는 이러한 추세가 지속될 것으로 전망하며, Fed의 완화 정책에도 불구하고 장기 금리에 대한 상승 압력이 더 가중될 수 있다고 밝혔다. 은행 측은 현재 Fed의 입장이 경제에 대해 상대적으로 낙관적이며, 급격한 경기 둔화를 방지하는 데 초점을 맞추고 있지 않다고 강조했다.
ING의 보고서는 "[Powell]은 단순히 인플레이션과 노동 시장 사이의 위험이 균형을 이루고 있다고 본다"고 언급했다. "Fed는 경기 침체를 우려하지 않으며, 단지 제한적인 정책을 완화하기 위해 금리를 인하할 뿐이다."
이로 인해 국채 공급 압력이 지속되고 있어 장기 금리 하락 여력이 더욱 제한되고 있다.
Powell은 추가적인 50bp 금리 인하 가능성을 낮게 평가하며, Fed가 추가 금리 인하를 서두르지 않을 것이라고 밝혔다.
Bank of America의 분석가들은 수요일의 조치를 "매파적 금리 인하"로 설명하며, Fed가 향후 금리 인하 폭을 축소하여 다가오는 회의에서 약 25bp 수준으로 낮출 것임을 시사했다고 전했다.
발표 이후 수익률 곡선은 가파르게 상승했는데, 이는 장기 채권에 대한 수요 증가와 외국인 투자자들의 외환(FX) 헤지 비용 감소로 인해 장기 금리가 상승했기 때문이다. 이러한 가파른 상승은 Fed가 경제 성장을 지원하면서도 인플레이션을 관리할 수 있다는 시장의 신뢰를 반영한다.
또한 BofA는 현재 시장이 Fed의 자체 전망보다 약간 더 많은 금리 인하를 반영하고 있어, 향후 수익률 곡선이 추가로 조정될 수 있다고 언급했다.
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