수요일 Ubisoft Entertainment 주가가 BMO Capital Markets의 업그레이드 이후 상승했습니다.
현지 시간 오전 5시 33분(GMT 09:33) 기준, Ubisoft Entertainment 주가는 5.1% 상승한 €12.44에 거래되고 있습니다.
BMO Capital Markets의 이번 업그레이드는 Ubisoft의 주식 등급을 "시장 수준"에서 "시장 수준 상회"로 상향 조정했습니다. 이는 회사의 현재 저평가 상태와 상당한 미래 잠재력을 지적하는 심도 있는 가치 평가 분석을 바탕으로 합니다.
BMO Capital Markets 애널리스트들은 Ubisoft 주식이 FY26E EBITDA의 약 2.7배에 거래되고 있다고 지적했습니다. 이는 회사의 10년 선행 평균인 10.5배 EBITDA와 대조됩니다.
이러한 가치 평가는 역사적 기준에 비해 75% 할인된 수준으로, 현재 주가가 크게 저평가되어 있음을 나타냅니다.
애널리스트들은 "초기 3P 데이터는 예상보다 약한 출시(Star Wars Outlaws)를 시사하지만, 이 게임을 실패작으로 단정 짓기에는 아직 이르며, 특히 Outlaws가 장기적으로 채택될 가능성이 있는 강력한 연말 타이틀이 될 것이라는 우리의 예상을 고려할 때 더욱 그렇습니다"라고 말했습니다.
그들은 "Star Wars Outlaws"가 장기적인 채택 가능성을 고려할 때 연말 시즌에 여전히 강력한 실적을 보일 수 있다고 주장합니다. BMO는 게임의 성과를 더 정확히 파악하기 위해 판매 채널을 면밀히 관찰할 계획입니다.
앞으로 11월에 출시될 "Assassin's Creed Shadows"는 Ubisoft의 주요 촉매제로 주목받고 있습니다. 게임의 주요 캐릭터에 대해 일부 게이머들의 초기 반발이 있었지만, Ubisoft 경영진은 여전히 긍정적인 입장을 유지하고 있습니다.
회사는 "Assassin's Creed" 프랜차이즈의 최근 성공을 언급하며 "Shadows"가 기록적인 판매고를 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
현재 시장 전망에 따르면 이 프랜차이즈는 FY25E에 약 1,000만 유닛을 판매할 것으로 예상되며, 이는 17년 동안의 출시 후 12개월 내 평균 판매량인 890만 유닛을 상회하는 수치입니다.
재정적으로 Ubisoft는 2억 유로 절감을 목표로 하는 비용 절감 프로그램을 진행 중이며, 이 중 약 1억 5천만 유로가 이미 실현되었습니다.
2024년 3월 31일 기준 12억 유로의 현금을 보유하고 있으며 FY25E에 예상되는 잉여 현금 흐름 창출로 Ubisoft는 잠재적인 재정적 어려움을 관리할 수 있는 강력한 위치에 있습니다.
회사는 또한 필요한 경우 추가적인 비용 절감 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.
BMO Capital Markets는 수정된 전망에서 FY25E와 FY26E 추정치를 조정하여 순예약과 영업이익 전망을 각각 3%와 4.5% 하향 조정했습니다.
새로운 추정치는 순예약을 23억 4천만 달러, 영업이익을 3억 9,700만 달러로 설정하여 현재 시장 전망보다 각각 5%와 3.5% 낮은 수준입니다.
결과적으로 BMO는 Ubisoft 주식의 목표가를 €27에서 €22로 낮췄습니다. 이러한 조정에도 불구하고 역사적 평균 EBITDA 배수에 비해 상당한 할인을 반영하고 있어 여전히 매력적인 가치 평가를 유지하고 있습니다.
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