Citi 애널리스트들에 따르면, Salesforce(CRM)의 다가오는 실적 발표가 예상치에 부합할 수 있지만, 회계연도 하반기에 성장이 둔화될 가능성이 있다는 징후가 보이고 있습니다.
Citi는 Salesforce의 다가오는 실적에 대해 "비교적 균형 잡힌 시각"을 유지하며, 2분기 추정치는 달성 가능해 보이지만 하반기에는 도전과제가 있을 수 있다고 인정했습니다.
"파트너들의 의견은 여전히 신중하며, 하반기에 둔화 위험이 있다고 봅니다," 라고 애널리스트들은 언급했습니다. 이는 Salesforce가 더 어려운 비교 대상과 일부 영역에서의 수요 약화에 직면할 수 있음을 시사합니다.
구체적으로, Citi는 Salesforce의 3분기와 2025 회계연도 Current Remaining Performance Obligation (cRPO) 추정치가 작년의 대규모 Amazon Web Services (AWS) 거래와 이전 가격 인상의 영향으로 인한 "어려운 비교 대상" 때문에 위험에 처할 수 있다고 지적합니다.
Citi의 자체 cRPO 추정치는 이러한 우려를 반영하여 3분기 컨센서스보다 약 1포인트 낮습니다.
애널리스트들은 또한 최근 Salesforce 파트너들과의 점검 결과 "여전히 미온적이고 장기화된 수요 환경"이 나타났으며, 기업들이 예산 최적화에 우선순위를 두고 있다고 언급했습니다.
공공 부문과 Sales Cloud 및 Service Cloud와 같은 특정 Salesforce 제품에 대한 수요는 여전히 강세를 보이고 있지만, Data Cloud와 생성형 AI (GenAI) 제품과 같은 새로운 제품에 대한 관심은 기대에 미치지 못하고 있습니다.
"Data Cloud는 우선순위가 낮고 관심이 적으며 복잡한 가격 책정으로 인해 어려움을 겪고 있다"고 Citi는 언급했습니다.
이러한 우려에도 불구하고, Citi는 섹터 재평가를 고려한 업데이트된 가치평가 프레임워크를 바탕으로 Salesforce의 목표주가를 260달러에서 290달러로 상향 조정했습니다.
그러나 그들은 특히 회계연도 후반기에 실적이 약화될 수 있어 앞으로의 경로가 순탄치 않을 수 있다고 경고합니다.
Salesforce의 2분기 실적은 견고할 수 있지만, Citi는 투자자들이 회사가 앞으로의 도전과제를 헤쳐나가면서 성장 둔화 가능성에 대비해야 한다고 제안합니다.
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