최근 보고서에서 Goldman Sachs 애널리스트들은 천연자원 분야에서 가장 독특한 매수 추천 종목들을 선정하고, 각 종목의 촉매제, 현재 수준에서의 전망, 투자자들의 우려 사항 등을 논의했습니다.
1) Calumet (CLMT): CLMT는 Goldman의 통합 석유 및 정제업체 coverage 중 가장 독특한 매수 추천 종목으로 꼽혔습니다.
Calumet의 주요 촉매제는 미 에너지부(DOE) 대출 승인 가능성입니다. 이 대출이 승인되면 회사는 지속 가능한 항공 연료(SAF) 생산량을 연간 6천만 갤런에서 2억 3천만 갤런으로 크게 늘릴 수 있습니다. 이러한 확장으로 회사는 북미 지역 SAF 생산의 선두 주자로 자리매김할 수 있습니다.
반면, 일부 투자자들은 DOE 대출이 실현되지 않을 경우 회사의 전략에 대해 우려하고 있으며, 현재의 어려운 재생 디젤(RD) 마진 환경과 관련된 위험을 지적하고 있습니다. 이러한 불확실성에도 불구하고 Goldman Sachs는 2025년부터 실적이 개선될 것으로 예상하며 Calumet에 대해 긍정적인 입장을 유지하고 있습니다.
2) Kodiak Gas Services (KGS): KGS는 최근 CSI Compressco (CCLP) 인수 이후 미드스트림 부문에서 두각을 나타내고 있습니다.
"우리는 압축 가격 상승 사이클을 뒷받침하는 긍정적인 수요/공급 환경, 고품질 대형 HP 압축에 대한 집중, 명확한 자본 배분 프레임워크 때문에 KGS를 계속 선호합니다,"라고 애널리스트들은 밝혔습니다.
이번 인수로 시너지 효과가 예상되며, 잠재적인 매출 시너지와 비핵심 사업 매각 완료가 단기 촉매제로 작용할 것으로 보입니다.
그러나 2024년 2분기에 대한 상세한 성장 전망이 부족해 주가에 부담을 주고 있습니다. 투자자들은 주로 Kodiak의 스폰서에 의한 2차 발행과 2025년 전반적인 성장 전망에 대해 우려하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 Goldman Sachs는 2024년 하반기 주가 상승 요인이 여전히 유효하다고 보고 있습니다.
3) PG&E Corp (PCG): Goldman Sachs는 PCG를 유틸리티 분야에서 가장 독특한 종목으로 간주하고 있습니다. 이는 주로 캘리포니아의 과거 산불 위험으로 인한 밸류에이션 괴리 때문입니다. 회사의 운영 및 재무 리스크 관리의 큰 개선과 함께 강력한 자본 투자에 따른 평균 이상의 실적 성장이 긍정적으로 작용하고 있습니다.
주가 상승 촉매제로는 신용등급 상향 가능성과 추가적인 비용 효율화가 있습니다.
한편, 주요 투자자 논쟁은 회사와 주 정부의 진전에도 불구하고 산불 위험으로 인한 "캘리포니아 디스카운트"가 과연 줄어들 것인지에 대한 것입니다.
4) Shoals Technologies Group (SHLS): SHLS는 클린 테크놀로지 분야에서 가장 독특한 종목으로 꼽힙니다.
회사의 강력한 기술 리더십과 미국 유틸리티급 태양광 부문 성장에 대한 레버리지가 주요 장점입니다.
반면, 단기적으로는 와이어 수축 책임과 진행 중인 지적재산권 소송에 대한 우려가 지배적이며, 8월 16일 초기 판결이 예상됩니다. 9월 초 예정된 애널리스트 데이는 다년간의 재무 목표에 대한 명확성을 제공할 수 있는 중요한 이벤트로 여겨집니다.
5) Baker Hughes (BKR): 애널리스트들은 BKR을 에너지 서비스 부문에서 가장 독특한 대형주로 보고 있습니다.
"우리는 BKR의 내부 효율성 제고 및 사업 간소화 노력을 계속 선호합니다. 이는 경영진이 목표로 하는 2025년과 2026년 OFSE와 IET 부문의 20% 마진 달성에 도움이 될 것으로 믿습니다,"라고 그들은 말했습니다.
주요 촉매제로는 비용 최적화 이니셔티브와 IET의 높은 마진 백로그 전환이 있습니다.
반면, 일부 투자자들은 LNG 주문 둔화 가능성과 회사의 장기적인 마진 프로필에 대해 우려를 제기합니다. 그럼에도 불구하고 Goldman Sachs는 Baker Hughes의 다각화된 제품군이 특히 신에너지 및 비LNG 부문에서 주문 강세를 계속 이끌 것으로 믿고 있습니다.
6) Talos Energy (TALO): 마지막으로, 멕시코만 순수 생산업체인 Talos Energy는 탐사 및 생산 부문에서 독특한 종목으로 선정되었습니다.
Goldman은 회사의 최근 QuarterNorth 인수와 진행 중인 유기적 성장 프로젝트가 특히 긍정적인 석유 상품 전망을 고려할 때 경쟁력 있는 위치를 차지하고 있다고 언급합니다.
다양한 도전으로 인한 과거의 주가 부진에도 불구하고, 새로운 프로젝트 실행과 부채 감축 노력으로 투자자 신뢰가 개선될 것으로 예상됩니다.
주요 투자자 우려는 Talos의 실행 능력과 특히 날씨 및 유지보수 영향과 관련된 멕시코만 운영의 변동성에 대한 것입니다.
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