모건 스탠리는 월요일 고객과의 커뮤니케이션에서 HP Inc.(HPQ)의 등급을 비중 확대에서 동일 비중으로 조정하면서 회사의 가치와 향후 예상 수익이 모두 증가 할 가능성이 제한적이라고 지적했습니다.
최근 HP의 주가가 강세를 보이고 있지만, 회사 확장에 도움이 된 성장 요인이 현재 시장 가격에 반영되었다고 판단했습니다.
모건 스탠리의 애널리스트들은 현재 HPQ가 주가 대비 수익의 약 10배에 거래되고 있으며, 이는 장기 평균보다 약 1 표준편차 높은 주가수익비율(P/E 비율)이라고 분석했습니다.
모건 스탠리는 "회사의 주가가 현재 약 10배의 P/E로 평가되고 있으며, 이는 사상 최고가 대비 10%에 불과하다는 점을 고려할 때 이러한 요소가 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단된다"고 설명했습니다.
이 회사는 당초 2023년 12월에 개인용 시스템 매출의 예상 증가, 인쇄 부문의 일관된 이익률, 주주에 대한 자본 환원 증가를 시장이 충분히 인식하지 못하고 있다는 판단에 따라 HPQ의 등급을 비중확대로 변경한 바 있습니다.
그러나 지난 6개월 동안 시장 대비 14포인트 초과 수익률을 기록한 이후 애널리스트들은 추가 성장 가능성이 적다고 보고 있습니다.
특히 2025 회계연도의 예상 성장률이 이미 가장 높은 수준이기 때문에 "현 시점에서 주식의 밸류에이션 배수가 상승할 기회는 거의 없다고 본다"고 말했습니다.
모건 스탠리는 또한 하반기 개인용 컴퓨터 수요 약세와 수익성이 낮은 제품으로의 전환으로 인한 인쇄 사업 이익률 감소 가능성에 대한 우려를 표명했습니다.
HPQ의 4분기 실적 발표일인 8월 28일이 가까워지면서 회사의 매출 및 주당 순이익 예상치가 시장 평균 예상치보다 3% 낮아져 주식에 대한 투자를 줄이고 등급을 낮추게 되었습니다. 목표 주가는 37달러로 유지됩니다.
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