구리 주가는 5월 최고치 대비 16% 하락한 구리 가격의 영향으로 최근 하락 추세에 직면했습니다.
이러한 하락에도 불구하고 RBC Capital Markets 애널리스트들은 구리 가격이 현재 가격인 파운드당 약 4.00달러에서 안정화될 수 있다고 전망합니다.
분석가들은 특히 중국을 중심으로 한 글로벌 경제 우려가 가격에 부정적인 영향을 미치고 있지만 구리의 공급은 여전히 제한적이라고 지적합니다. 특히 중국의 수요가 증가하면 가격이 다시 한 번 상승할 가능성이 있습니다.
RBC에 따르면 구리 시장은 일관성 없는 징후를 보이고 있습니다.
긍정적인 신호로는 중국 수입 프리미엄이 6월 중순 마이너스 14달러로 최저치를 기록했던 톤당 60달러로 상승했고, 지난 한 달 동안 상하이의 구리 재고가 15% 감소한 점 등이 있습니다.
반면, 런던금속거래소(LME)에 저장된 구리의 양은 같은 기간 동안 40% 증가해 경제 불안이 지속되고 있음을 나타냅니다.
애널리스트들은 "더 광범위한 경기 침체는 역사적으로 구리가 생산 원가($2.75~3.00/파운드)까지 떨어질 수 있는 잠재적 부정적 요인으로 남아 있지만, 경기 침체가 완화되고 금리 인하가 지지력을 제공한다면 가격은 약 $4.00/파운드의 저점에 근접할 수 있다"고 말했습니다.
구리 관련 기업들은 조심스럽게 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. 올해 들어 지금까지 구리 관련 기업들은 구리 자체보다 더 나은 실적을 보였으며, 기업 가치는 구리 5% 상승에 비해 22% 상승했습니다. 최근의 영업 실적 문제에도 불구하고 이들 기업의 주가는 "합리적인" 수준으로 간주됩니다.
RBC 애널리스트들은 2024년 하반기가 구리 채굴 기업에게 매우 중요한 시기가 될 것이며, 많은 기업이 연간 목표 달성을 위해 운영 실적 개선에 의존하고 있다고 지적합니다.
가장 최근의 업계 보고서에 따르면 현재까지 연간 생산 목표의 약 45%가 달성되었으며, 곧 생산량이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 비용은 예상 중간 지점보다 평균 4% 정도 높은 수준입니다.
애널리스트들은 "2분기 수익은 1분기 대비 구리가 15%, 금이 13% 상승하는 등 금속 가격 상승으로 인해 강화되었으며, 이는 영업 실적 약화를 보완하여 우리가 팔로우하는 구리 기업의 약 67%가 EBITDA 전망치를 상회했습니다."라고 강조했습니다.
몇몇 구리 채굴 회사들은 분기 동안 어려움을 겪었지만 2024년 하반기에 더욱 견조한 실적을 기대하고 있습니다.
캡스톤, 텍(Teck), 이반호, 허드베이(HBM), 룬딘 등의 기업은 주요 프로젝트를 진행하고 운영을 강화하는 데 집중하고 있다고 RBC는 보고했습니다.
상반기 비용은 대체로 억제되었으며, Teck은 QB2 생산량 증가로, Capstone은 만토베르데 개발 프로젝트의 성공적인 진전으로 추가 비용 절감을 예상하고 있습니다.
프리포트(FCX)와 퍼스트 퀀텀도 RBC에 따르면 향후 몇 달 동안 운영이 차질 없이 지속된다면 연간 목표를 달성할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
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