미국농구협회(NBA)가 WBD의 텔레비전 중계권에 대한 동등한 제안을 받아들이지 않기로 결정한 후, 맥쿼리 애널리스트들은 워너브라더스디스커버리(WBD)의 등급을 '아웃퍼폼'에서 '중립'으로 변경하고 목표 주가를 9달러로 낮췄습니다.
이 분석 회사는 NBA 중계권이 WBD의 Max 스트리밍 플랫폼의 성장에 필수적인 요소라고 생각했으며, 이제 NBA 중계권 부재가 WBD의 기존 텔레비전 채널의 쇠퇴를 앞당길 것으로 보고 있습니다.
맥쿼리는 이 결과가 초래할 결과에 대해 상당한 우려를 표명했습니다. 분석가들은 "이러한 중요한 권리를 잃은 WBD는 이제 기존 텔레비전 채널과 Max 스트리밍 플랫폼 모두에서 프로그램의 주요 요소를 잃게 되었습니다."라고 보고했습니다.
또한 2025년 4분기부터 광고 수입이 급격히 감소할 것으로 예상되며 케이블 서비스 갱신 협상에서 WBD의 영향력이 약화될 것으로 전망했습니다.
분석가들은 특히 Max 스트리밍 플랫폼에 미칠 영향에 대해 우려했습니다. 분석가들은 Max가 Netflix, Amazon Prime Video, Disney+와 같은 경쟁업체와 경쟁할 수 있는 완전한 기능을 갖춘 플랫폼으로 성장하리라 상상했습니다.
하지만 NBA 프로그램의 부재는 이제 Max의 스포츠 콘텐츠가 상당히 덜 매력적이라는 것을 의미합니다. 맥쿼리는 "이제 NBA 프로그램이 없으면 Max의 스포츠 콘텐츠가 덜 매력적일 것"이라고 강조했습니다.
맥쿼리는 등급 변경에도 불구하고 잠재적인 긍정적인 측면을 인정했습니다. 현재 맥스의 주식은 2025년 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EV/EBITDA)의 6배로 전통 미디어 기업의 평균 밸류에이션인 8배에 비해 매우 낮게 거래되고 있습니다.
또한, WBD가 NBA 중계권을 구매하지 않음으로써 상당한 금액을 절약할 수 있을 것이라는 지적도 있습니다. 또한 파이낸셜 타임즈의 최근 기사에서 언급했듯이 사업부 분리 계획이 가속화될 수 있다는 논의도 있습니다.
하지만 애널리스트들은 신중한 입장을 유지하고 있습니다. "우리의 주식 평가는 주로 운영 성과를 기반으로 하는데, 현재 WBD의 경우 미래가 더 불안정해 보입니다."라고 결론을 내렸습니다.
또한 NBA의 판결에 대한 법적 조치 가능성을 언급했지만 이는 불확실성의 기간을 연장시킬 뿐이며 원래 판결이 뒤집어지지 않는 한 유익한 결과를 가져올 가능성은 낮다고 지적했습니다.
이 기사는 인공지능 기술의 도움을 받아 제작 및 번역되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하세요.