월요일, 모건 스탠리 애널리스트들은 Carvana(CVNA) 주가에 계속해서 비중 축소 등급을 부여하는 한편 목표 주가를 45달러에서 75달러로 올렸습니다. 이러한 변화는 현재 주가에서 40%의 잠재적 가치 하락을 나타냅니다.
모건 스탠리에 따르면 2023년에 카르바나는 재정적 어려움을 겪던 회사에서 새롭게 구조화된 부채 이자를 통해 운영 개선의 조짐을 보이는 회사로 전환했습니다. 이 회사는 6분기 연속 매출 감소에 이어 2024년 1분기 소매 단위 매출이 전년 동기 대비 16% 증가하면서 카르바나의 "매출 성장 재개"에 주목했습니다.
"수익성 있는 성장과 긍정적인 잉여 현금 흐름을 향한 회사의 진전은 주식에 대한 시장의 인식 변화로 이어져 현재 주주들을 희생시키면서 신주를 발행할 가능성이 줄어들고 성장에 관심이 있는 투자자들을 다시 끌어들이고 있다"고 은행은 설명했습니다.
모건 스탠리는 카바나의 주가가 마지막으로 100달러를 넘었던 시기를 되돌아보며, 현재 카바나의 수익률이 2022년 4월에 비해 상당히 개선된 것으로 관측하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 분석가들은 Carvana의 시장 가치가 크게 상승한 것은 인정하지만, 지속적인 경제 불확실성과 운영상의 어려움을 고려할 때 현재 Carvana의 주가매출비율은 다소 부풀려진 것으로 판단하고 있습니다.
카바나가 주가가 180달러라는 낙관적인 시나리오에 도달하려면 "10년 말까지 연평균 25%의 매출 성장률을 달성하고 두 자릿수의 EBITDA 마진을 달성하기 위한 설득력 있는 계획을 제시해야 한다"고 모건 스탠리는 제안합니다.
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