금요일, 시포트 리서치 파트너스는 파라마운트 글로벌(PARA)에 대한 평가를 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 이 회사는 회사의 기업 구조와 관련된 복잡성 증가와 예측 불가능 가능성을 등급 하향의 주요 원인으로 언급했습니다. 파라마운트 글로벌의 주가는 소니와 아폴로 간의 파트너십을 통해 현금으로만 인수할 것이라는 추측으로 인해 가치가 상승하여 목표 가격에 가까워졌습니다.
시포트 리서치 파트너스는 최근 2024년 1분기 실적 발표 후 파라마운트 글로벌의 주가에 대한 현재 전망을 유지하기로 결정했습니다. 분석가들은 소문으로 떠돌던 스카이댄스, KKR, 레드버드의 합병이 확정되면 소액 주주들은 주당 기준가 11달러에 30%의 프리미엄을 받을 수 있을 것으로 예상했습니다. 이 평가는 시장 마감 시점의 주가와 일치하며 Seaport가 파라마운트에 대해 제시한 목표가 15달러에 근접한 수준입니다.
소니/아폴로가 파라마운트를 인수할 경우 모든 주주가 동등하게 대우받는다면 주식 가치는 주당 약 21달러로 책정될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 회사는 외국 법인의 미국 방송 네트워크 자산 소유와 관련된 규제 문제를 강조했습니다. 시포트 리서치 파트너스는 소니/아폴로의 파라마운트 인수 제안 구조에 영향을 미칠 수 있는 사례로 텔레비사 유니비전에 대한 그루포 텔레비사의 투자를 언급했습니다.
소니 픽처스와 파라마운트의 합병은 영화 스튜디오 업계 내 시장 점유율 분포에 큰 변화를 가져올 수 있습니다. 박스오피스 수익 점유율 3위인 소니 픽처스는 4위인 파라마운트와 합병하면 약 23.3%의 시장 점유율을 확보하게 됩니다. 이렇게 되면 합병 회사는 28.5%의 점유율로 선두를 달리고 있는 디즈니/20세기 폭스에 이어 2위로 올라서게 됩니다. 이를 고려할 때 분석가들은 규제 당국이 이번 거래를 막지 않을 것으로 예상하고 있습니다.
시포트 리서치 파트너스는 파라마운트 글로벌의 미래에 대한 불확실성으로 인해 현재 이 회사의 주식을 매수하지 않는 것이 좋다고 결론을 내렸습니다. 이 회사는 광고, 스트리밍 서비스, 콘텐츠 제작 등 파라마운트의 주요 사업 부문을 계속 주시할 계획입니다. 그러나 현재 기업 소유권과 관련된 지속적인 문제로 인해 이러한 핵심 비즈니스 요소에 그림자가 드리워지고 있습니다.
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