Investing.com – 최근 일련의 사건으로 인해 현재 예측시장에서는 도널드 트럼프의 재선 가능성을 70% 정도로 높게 보고 있다.
유럽에서 트럼프의 재선 가능성에 대한 가장 큰 우려는 관세와 관련된 것이다. 트럼프는 이미 모든 미국산 수입품에 10% 관세를 부과하겠다고 공약한 바 있다. 골드만삭스의 이코노미스트에 따르면, 이는 유로 지역의 GDP를 1%p, 미국 GDP를 0.5%p 감소시킬 수 있다.
매출 가중 GDP가 1%p 하락할 때마다 유럽의 주당순이익(EPS)은 약 10% 감소할 수 있다고 덧붙였다.
하지만 유럽 기업의 글로벌 노출도가 높기 때문에 그 영향은 다소 완화될 수 있다. 또한 “달러 강세, 미국의 감세/규제 완화 가능성 등 다른 상쇄 요인도 있다”고 했다.
전반적으로 골드만삭스는 유럽 주당순이익에 대한 타격이 약 6~7%p가 될 것으로 추정했으며, 전체 영향이 2025년에 발생한다면 그 해의 모든 성장을 무효화할 것이다.
시장 영향 측면에서 보면 2018~2019년 관세 발표 기간 동안 신흥 시장, 특히 중국의 실적이 가장 나빴다. 유럽은 중간 정도의 영향을 받았고 프랑스보다 독일이 더 큰 영향을 받았다. 미국은 방어적인 영국 FTSE 100 지수와 함께 가장 영향이 적었다.
유틸리티, 헬스케어 그리고 유럽 증시를 선도하는 11개 우량주인 그래놀라즈(GRANOLAS) 등 방어적 섹터가 무역 리스크 상승으로 가장 큰 수혜를 보는 반면 자동차, 산업재, 금융과 같은 경기 순환주는 타격을 입는 경향이 있다. 골드만삭스는 산업재, 기초소재, 중국에 의존하는 유럽 기업 등 글로벌 무역에 노출된 섹터가 관세 이벤트 기간 동안 최악의 성과를 냈다고 지적했다.
또 골드만삭스는 선거 결과와 정책 시행을 둘러싼 불확실성이 남아 있지만, 트럼프 재선 시 추천 업종 중 일부가 영향을 받을 수 있다고 했다.
골드만삭스는 자동차 및 화학에 대한 비중축소, 헬스케어, 통신 및 미디어 퍼블리셔에 대한 비중확대를 유지하고 있으며, 최근에는 유럽 방위주에 대한 매수 포지션을 개시했다.
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