UBS가 미국 달러 대비 폴란드 즈워티(USDPLN) 분기말 전망을 수정했습니다. 이는 도널드 트럼프의 잠재적 2기 대통령 임기가 유럽과 폴란드에 미칠 수 있는 도전, 견고한 미국 경제 데이터, 그리고 부진한 유럽 지표 등 다양한 요인을 고려한 결과입니다.
새로운 전망에 따르면 2025년 1분기 말 환율이 기존 4.14에서 4.35로 상향 조정되었으며, 이후 분기에도 비슷한 수준의 상향 조정이 이루어졌습니다.
이 스위스 금융 서비스 회사는 미국이 높은 재정 적자 문제를 해결하고 유럽의 부정적 요인들이 감소하면 최근의 USD 강세가 결국 반전될 수 있을 것으로 예상합니다. UBS는 또한 트럼프 당선 이후 미국 달러의 강세 성과를 언급했는데, 이는 그의 성장 지원 정책, 잠재적 인플레이션 영향, 그리고 지속적으로 강한 미국 경제 데이터에 기인한 것으로 보고 있습니다.
미국 행정부의 무역 정책도 초기에는 미국 달러의 매력을 더할 수 있습니다. 그러나 UBS는 결국 시장의 관심이 트럼프 정책의 부정적 측면, 즉 높은 재정 적자와 관세가 미국 성장에 미치는 영향 등으로 옮겨갈 것으로 예상합니다. 폴란드는 미국과의 직접적인 무역 노출이 제한적이지만 더 넓은 유럽 경제에 통합되어 있어, 미국의 지원 감소와 NATO에 대한 잠재적 헌신 감소의 영향을 받을 수 있습니다.
경제 전망 측면에서 UBS는 폴란드의 실질 GDP 성장률이 2024년에 전년 대비 약 3%를 기록하고, 2025년에는 상당한 EU 기금으로 인해 3.5%로 가속화될 것으로 예상합니다. 재정 적자는 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 보이며, 선거 해에는 악화 위험이 있습니다. 폴란드의 통화 정책은 1월에 정책 금리를 5.75%로 유지했으며, 폴란드 국립은행(NBP)은 에너지 가격으로 인한 잠재적 인플레이션 지속 가능성을 시사했습니다.
폴란드 대통령 선거의 1차 투표는 5월 18일로 예정되어 있습니다. 선거 결과는 즈워티에 영향을 미칠 수 있으며, 시민 플랫폼의 후보인 라파우 트셰스코프스키의 승리는 주요 법안 통과를 용이하게 하여 통화를 강화할 수 있습니다. 반면, 법과 정의당이 지지하는 카롤 나브로츠키의 승리는 입법 교착 상태를 초래하여 시장 심리를 약화시킬 수 있습니다.
UBS는 또한 미국 경제의 지속적인 강세와 목표에 부합하지 않는 인플레이션으로 인해 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 경로를 재평가할 수 있으며, 이는 달러를 장기간 지지할 수 있다고 경고합니다.
또한, 미국의 공격적인 무역 관세는 초기에 달러에 유리하게 작용하여 USDPLN을 4.40 수준 이상으로 밀어올릴 수 있습니다. 반대로, EU 기금의 효과적인 흡수나 미국 활동이 완화되는 가운데 이러한 기금의 시장 내 교환은 즈워티를 지지할 수 있습니다.
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