BofA 증권 애널리스트들은 최근 스위스 국립은행(SNB)이 외환 시장에 개입한 것에 주목하며, 이는 심각한 시장 혼란 속에서 스위스 프랑(CHF)의 약세를 노린 조치였다고 강조했습니다.
BofA는 실질실효환율(REER)이 연초 대비 하락세에서 상당 부분 회복되어 SNB에 대한 통화 완화 압력이 유지됨에 따라 CHF의 추가 약세를 예상하고 있습니다.
지난 주에 이루어진 SNB의 조치는 올해 들어 두 번째로 큰 규모의 개입 흐름이었습니다. "외환 개입은 계속해서
인플레이션 목표를 달성하기 위해 금리 변동과 외환 판매를 결합한 통화 정책에 대한 SNB의 이중 전략을 뒷받침합니다."라고 BofA 분석가들은 말했습니다.
2024년 상반기 동안 캐리 트레이드에 대한 강한 수요는 멈출 수 없는 것처럼 보였고, G10 외환 리그 테이블은 이러한 추세를 반영했습니다. 그러나 7월 말까지 EUR/ CHF 쌍은 연초 이후 상승세를 모두 반전시켰습니다.
최근 중동 긴장이 고조된 가운데 4월 이후 두 번째로 큰 폭으로, 2023년 이후 네 번째로 큰 폭으로 증가한 시선 예치금에서 알 수 있듯이 이러한 급격하고 변동성이 큰 통화 움직임에 대한 SNB의 대응은 상당히 효과적이었습니다.
2024년 초의 손실을 대부분 만회한 CHF의 최근 랠리는 6월 20일 SNB의 금리 인하 결정을 촉발시켰습니다. 은행의 분석가들은 REER의 성과가 다가오는 9월 회의에서 SNB의 정책 결정에 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.
이번 주 초에 CHF의 최근 상승세가 일부 반전되었으며, 호주 달러(AUD) 및 영국 파운드(GBP)와 같은 통화에 대한 CHF의 추가 약세로 방향성이 편향되어 있다는 BofA의 분석이 나왔습니다.
이러한 통화쌍은 거래량의 평균 반등 가능성을 나타내는 명확한 지표로 간주됩니다. 또한 BofA는 CHF 약세에 대한 방어적 포지션으로 EUR/ CHF 및 USD/ CHF 쌍의 잠재적 상승을 지적합니다.
"마지막으로 독자들에게 스위스와 경쟁국 간의 상대적인 펀더멘털 전망이
상대적인 펀더멘털 전망은 변하지 않았습니다. 포지셔닝이 CHF 숏을 다시 한번 매력적으로 만드는 주요 동인이라고 생각합니다."라고 BofA는 덧붙였습니다.
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