By James Picerno
최근 몇 달간 미국 주식 리스크에 대한 수요가 불안정했으나, 트럼프의 선거 승리 이후 첫 거래일인 11월 6일 수요일 장 마감까지 여러 ETF 쌍을 기준으로 긍정적인 신호가 다시 살아났다. 주요 예외는 채권으로, 다시 약세를 보이고 있다.
글로벌 자산 배분에 대한 심리 지표는 어제 기록적인 최고치를 기록했다. 8월과 9월의 부진한 시기를 지나, 공격적인 글로벌 자산 믹스(AOA)와 보수적인 자산 믹스(AOK)의 비율이 새로운 정점을 찍었으며, 이는 미국 주식의 급등에 의해 촉발되었다. 한 가지 경고 신호는: 미국 외 주식이 어제의 상승 랠리에 참여하지 않았다는 점이다.
그러나 미국 주식에 대한 리스크 수용도가 급격히 반등했으며, 이는 광범위한 주식 ETF (SPY)와 저변동성 주식 포트폴리오 (USMV)의 비율을 기준으로 나타났다. 다만, 이 지표는 여전히 7월 최고치 아래에 위치해 있어, 긍정적인 시장 심리가 지속 가능한 경로에 있는지 여부는 아직 명확하지 않다.
또한, 반도체 주식(SMH)과 광범위한 미국 주식 시장(SPY)의 비율은 여전히 거래 범위 내에 있으며, 이는 신중한 접근을 시사한다.
반도체 주식은 경제 주기를 나타내는 지표로 사용되며, 이 그룹이 상승 랠리에 참여하지 못했다는 점은 주식 시장 전반에 대한 긍정적인 분위기가 지속될 수 있을지에 대한 의문을 제기하는 이유가 된다.
반면 안전자산인 유틸리티 (XLU)와 전체 주식시장(SPY)의 비율은 수요일에 급락했는데 이는 리스크에 대한 수요가 여전히 강하게 유지되고 있음을 시사한다.
반면, 채권 시장은 계속해서 고전하고 있다. 중기 국채(IEF)와 단기 만기 채권(SHY)의 비율은 어제 급격히 하락하며 5개월 만에 최저치를 기록했다. 9월 이후, 투자자들은 단기 만기 채권을 선호하는 리스크 오프(Risk-Off) 포지션으로 전환했으며, 이 추세는 수요일에 더욱 가속화되었다.
미국 주식(SPY)과 미국 채권(BND) 비율을 살펴보면 여전히 주식에 대한 명확한 우위가 나타난다. 이 지표는 어제 급등하며 새로운 기록을 경신했다.
메시지는 분명하다: 시장 심리는 채권보다 주식을 훨씬 더 선호하고 있다.
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