골드만삭스는 변동성 대비 캐리 비율이 높은 인도 루피(INR)를 신흥시장 외환(EM FX) 콤플렉스에서 돋보이는 통화로 꼽았습니다.
이 회사는 유로화(EUR) 또는 중국 위안화(CNH)의 숏 포지션과 결합하면 루피화의 매력이 더욱 높아진다고 지적했습니다. 골드만은 인도 중앙은행(RBI)이 신중한 금리 정책과 외환 변동성에 대한 엄격한 통제를 지속함에 따라 루피의 매력이 유지될 것으로 예상합니다.
골드만삭스에 따르면 무역 가중 루피는 무역 가중 미국 달러를 밀접하게 추종하고 있으며 루피의 글로벌 베타는 역사적 평균을 밑돌고 있습니다. 이 포지션은 모든 신흥국 FX 캐리 전략의 핵심 방어 요소로 간주됩니다. 유로/루피 숏 포지션은 계속 추천하고 있습니다.
밸류에이션 측면에서 골드만삭스는 인도 루피가 미국 달러 대비 소폭 저평가되어 있다고 판단하며 이는 인도만의 프리미엄이 아니라 달러의 고평가에 기인한 것으로 보고 있습니다. 2024년 인도 총선이 끝난 후에도 외환 현물 시장에 큰 변동이 있을 것으로 예상하지 않습니다.
이러한 예상은 달러가 여전히 높은 가치를 유지할 것이며, 총선 이후 인도 현지 주식 및 채권 시장에 외국인 투자가 증가하더라도 RBI의 외환 관리가 잠재적인 외환 반응을 제한할 것이라는 예측에 근거한 것입니다.
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