UBS는 스웨덴 크로나에 대한 분석을 통해 지난 9월 릭스방크의 통화 강화 노력에도 불구하고 5월 이후 유로화 대비 약세를 보였으며 EUR/SEK 쌍은 1년 전 수준으로 돌아갔다고 밝혔습니다.
은행은 양적완화 사이클을 둘러싼 불확실성으로 인해 단기적으로는 EUR/SEK가 상승할 수 있지만 위험 선호도가 높아지고 하이베타 통화가 더 매력적으로 변하면서 중기적으로는 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
투자 전망 측면에서 UBS는 일반적으로 북유럽 통화의 변동성이 다른 지역보다 높지만 디스인플레이션과 금리 인하가 스웨덴 크로나를 어느 정도 지지할 것으로 예상합니다. 이는 EUR 투자자에게 11.80에서 EUR/SEK 상승 리스크를 매도하여 수익률 상승을 노릴 수 있는 기회를 제공합니다.
UBS는 릭스방크가 다른 통화 대비 비둘기파적인 모습을 보인다면 단기적으로 EUR/SEK가 12.0에 가까운 수준을 테스트할 수 있다고 경고합니다. 반대로 연준이 금리 인하가 임박했다는 신호를 보내면 SEK가 빠르게 절상되어 EUR/SEK가 11.0까지 하락할 수 있습니다.
또한 글로벌 성장 전망 악화로 인해 리스크오프 심리가 급격히 전환되면 EUR/SEK가 12.0에 가까워질 수 있고, 글로벌 성장세가 강하면 11.0까지 상승할 수 있다고 강조합니다.
미연준과 유럽중앙은행의 향후 양적완화 사이클은 위험선호도를 높여 잠재적으로 크로나에 호재로 작용할 것으로 예상됩니다. UBS는 더 안전하고 유동성이 높은 자산에 대한 매력이 줄어들면서 유로화 대비 코루나가 강세를 보일 것으로 예상합니다.
6월부터 시작되는 유럽중앙은행의 금리 인하에 대한 기대와 연준의 초기 금리 인하에 대한 기대가 맞물리면서 위험자산 시장은 경계심을 늦추지 않고 있습니다.
글로벌 성장률 개선과 유로존의 긍정적인 상황은 스웨덴 통화에 우호적인 환경을 조성할 것으로 예상됩니다. 지난 18개월 동안 경기 침체를 겪어온 스웨덴은 경기 회복 조짐을 보이고 있지만 아직 실물 지표로 나타나지는 않고 있습니다.
5월 8일 이미 양적완화 사이클을 시작한 릭스방크는 2024년에 두 차례 추가 금리 인하를 단행하여 레버리지가 높은 스웨덴 경제에 다소 안도감을 제공할 것으로 예상됩니다.
그러나 UBS는 미국 대선, 글로벌 성장 둔화, 지정학적 긴장 등의 요인이 크로나에 악영향을 미치고 EUR/SEK 하락 전망에 도전할 수 있는 잠재적 위험이 존재하기 때문에 금리 인하 시기는 불확실하다고 지적합니다.
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