Investing.com -- 최근의 약세에도 불구하고, BCA 리서치의 애널리스트들은 월요일 메모에서 미국 달러가 여전히 탄탄하며 앞으로 몇 달 안에 반등할 것으로 예상한다고 주장했다.
제조업의 침체와 금융 시장의 경계심 고조로 특징지어지는 글로벌 경제 환경은 달러 회복의 발판을 마련하고 있다.
달러가 하락세를 보이고 있지만, BCA 리서치에 따르면 여전히 게임에서 밀려난 것은 아니다.
2024년, 글로벌 금융 시장에서는 미국 달러가 약간의 하락세를 보였는데, 이는 불확실성으로 가득 찬 광범위한 경제 환경 때문이다.
올해 초 잠시 안정세를 보였던 글로벌 제조업은 다시 위축 국면에 접어들었다. 이러한 경기 침체는 글로벌 경제 활동의 주요 지표인 유가와 구리 가격의 약세를 동반하고 있다.
또한 글로벌 위험 자산의 다양한 부문이 전고점을 돌파하지 못하면서 글로벌 성장 여건이 악화되고 있다.
게다가, 유동성 상황이 점점 더 긴축되고 있다. BCA 리서치는 글로벌 달러 유동성, 즉 미국 통화기반과 외국 공무원 및 국제 계좌를 위한 연준 보유 증권의 합계가 감소하고 있다고 지적했다.
이러한 요인이 현재 달러 강세 하락의 원인으로 작용하고 있다. 그러나 이러한 유동성 감소의 역학 관계는 결국 달러에 호재로 작용할 수 있다.
“특히, 글로벌 USD 유동성의 긴축은, 이는 미국 통화기반과 외국 공무원 및 국제 계좌를 위한 연준 보유 증권의 합으로 계산되며, 일반적으로 달러에 긍정적인 영향을 미칩니다.”라고 애널리스트들은 언급했다.
이 긴축은 글로벌 제조업과 연결되어 있으며, 이는 달러 움직임과 밀접하게 관련되어 있다. 글로벌 경제가 수축할 때, 미국 달러는 종종 역주기적으로 움직이며, 위험 자산이 손실을 볼 때 달러 가치는 상승하는 경향이 있다.
현재 상황은 2000년대 초반 약세장과 어느 정도 유사하다. 2000~2002년 약세장의 첫 번째 단계에서는 신흥시장(EM) 주식을 포함한 글로벌 주식시장이 하락하면서 미국 달러가 절상되었다.
이러한 패턴이 반복된다면 향후 몇 달 동안 달러는 약세장 초기 단계에서 강세를 보이며 비슷한 궤적을 보일 수 있다.
BCA 리서치 미국 달러에 대해 긍정적인 전망을 유지하는 주요 이유 중 하나는 글로벌 금융 시스템의 구조 때문이다.
미국 달러는 여전히 세계 주요 기축 통화로 남아 있으며, 대부분의 국제 거래가 달러로 결제되고 있다.
또한 경제가 어려울 때 투자자들은 종종 미국 자산의 안전성으로 몰려들어 달러화를 더욱 지지한다.
애널리스트들은 "광범위한 무역 가중치 미국 달러는 지금까지 상승 채널의 하단 아래로 떨어지지 않았다."라고 말했다.
특히 전 세계적으로 경제 불확실성이 지속되는 상황에서 달러는 여전히 안전자산으로서의 역할로 인해 수요가 지속될 것이다.
신흥 시장 주식과 통화는 글로벌 성장과 강한 상관관계를 가지고 있다. BCA는 글로벌 제조업의 재수축이 신흥 시장 주식과 통화의 하락을 초래할 가능성이 높다고 지적한다.
미국 달러 강세는 신흥 시장의 달러 표시 부채 상환 비용을 높여 성장 전망을 더욱 저해함으로써 이러한 압박을 가중시킬 수 있다.
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