골드만삭스 경영진은 재정 지출 증가를 주요 원인으로 꼽으며 미국 국채의 장기 곡선이 더 가파르게 상승할 것으로 예상했습니다. 골드만삭스의 글로벌 뱅킹 및 시장 공동 책임자인 아쇼크 바라단은 사내 팟캐스트에서 고용이 높은 시기에 재정 지출이 어느 정도인지에 대해 놀라움을 표했습니다.
바라한은 임박한 재정 규율에 대한 의구심을 표명하며 장기 금리의 하락폭이 미미할 것으로 예상했습니다. 골드만삭스의 트레이딩 데스크는 수익률 곡선이 정상화되어 앞쪽 끝은 금리가 낮아지고 뒤쪽 끝은 제한적으로 완화될 것으로 예상합니다.
올해 초에는 재정 적자 확대와 국채 발행 증가에 대한 우려로 장기 국채 금리가 상승했습니다. 이로 인해 신용평가사 Fitch와 무디스(NYSE:MCO)는 미국 정부의 신용도에 대해 부정적인 입장을 취하게 되었습니다. 지난달 물가와 반비례 관계를 보이는 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 2007년 이후 처음으로 5%를 기록했습니다.
골드만의 글로벌 뱅킹 및 시장 부문을 총괄하는 짐 에스포지토에 따르면 지난 6개월 동안 중앙은행, 미국 지방은행, 국부펀드 사이에서 장기물 국채에 대한 수요가 감소했다고 합니다. 에스포지토는 모든 주요 중앙은행이 양적 완화(QE)에서 양적 긴축(QT)으로 전환했다고 지적했습니다. 과거 미국 국채를 가장 많이 보유했던 미국 지역 은행들은 듀레이션 불일치로 인해 최근 국채 경매에서 매입 규모를 축소했습니다. 국부 펀드, 특히 중국의 국부 펀드도 미국과의 지정학적 긴장과 국제 무역 둔화로 인해 부분적으로 활동을 줄였습니다.
최근 몇 주 동안 미 국채 수익률은 미 연준이 금리 인상 사이클의 정점에 도달했다는 기대감과 미 재무부가 연말에 덜 공격적인 국채 매각 일정을 발표함에 따라 하락세를 보였습니다.
화요일 골드만삭스 애널리스트들은 채권 수익률이 정점을 찍었을 수 있으며, 높은 수익률로 인해 내년 통화정책 완화 가능성에 대한 기대감으로 채권 자산이 더욱 매력적일 수 있다고 전망했습니다. 이들은 "우리 경제학자들은 대부분의 중앙은행이 느리기는 하지만 내년에 금리 인하를 시작할 것으로 예상합니다. 이는 현재 머니마켓펀드에 8조 달러가 투자되어 있는 채권과 주식으로 현금이 더 많이 유입되는 계기가 될 것입니다."
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.
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