유럽 국가들이 금리 인하를 시행하고 미국 연방준비제도이사회는 높은 차입 비용이 지속될 수 있다는 신호를 보내면서 전 세계 중앙은행이 통화 정책에서 차이를 보이고 있습니다. 이번 주에는 5월 15일 화요일에 발표 예정인 미국 인플레이션 보고서가 시장의 단기 궤적을 결정하는 데 중추적인 역할을 할 것으로 예상됩니다.
곧 발표될 미국 인플레이션 데이터는 예상보다 높은 인플레이션율에 따른 소비자 물가 상승세가 완화되었는지를 보여줄 것입니다. 이전 데이터는 이전까지 시장의 낙관론을 뒷받침했던 안정적인 성장과 인플레이션 하락이라는 '골디락스 시나리오'를 무너뜨렸습니다. 그러나 최근 연방준비제도이사회가 금리 인하에 대한 가능성을 시사했고, 5월 초에 발표된 미국 고용 보고서에 따르면 노동 시장이 냉각 조짐을 보였습니다. 경제학자들은 4월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
일본의 경우, 2023년 마지막 분기에 기술적 경기 침체를 피할 가능성이 있음에도 불구하고 장기 성장 전망에 대한 이야기는 크게 변하지 않았습니다. 인구 고령화 및 내수 침체와 같은 도전 과제가 계속해서 경제를 압박하고 있습니다. 게다가 엔화는 도쿄의 시장 개입 의혹이 제기된 이후에도 상승세를 이어가지 못하고 있습니다. 목요일에 일본은 1분기 성장률을 발표할 예정이며, 이를 통해 2024년 경제가 견조한 출발을 보였는지 확인할 수 있습니다. 지난 3월 일본은행(BOJ)이 마이너스 금리를 종료한 것은 큰 변화였지만 글로벌 금리가 높은 수준을 유지하고 있는 만큼 현재 BOJ의 완화적 통화정책 선호는 엔화 약세 압력을 유지할 것으로 보입니다.
현재 외환 시장은 미국 달러 강세가 지배하고 있으며, 각국 중앙은행의 금리 인상 기조는 지난 몇 년간 보였던 일률적인 인상 기조에서 벗어나고 있습니다. 투기꾼들은 5년 만에 최대 규모의 달러 강세 포지션을 구축했으며, 다른 G10 통화에 대한 달러 순매수 포지션은 약 330억 달러에 달합니다. 이는 2024년에 최소 5번의 미국 금리 인하를 예상하며 약 72억 3천만 달러의 달러 매수 포지션을 보유했던 지난 1월과 비교하면 큰 변화입니다. 이러한 금리 전망의 변화로 인해 약세 포지션이 반전되었으며 추가적인 달러 강세가 예상됩니다.
한편 중국 경제에 대한 심리는 개선 조짐을 보이고 있지만 부동산 부문의 건전성에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다. 5월 17일(수) 발표 예정인 중국의 4월 주택가격 지표는 부채 위기가 지속되는 가운데 부동산 경기 상황을 가늠할 수 있는 지표가 될 것입니다. 이 데이터는 중국의 소매판매 및 도시 실업률 수치와 함께 발표될 예정입니다. 최근 중국 정책 입안자들의 발언으로 투자자들은 경기 회복을 위한 일련의 부양책을 기대하게 되었고, 이는 긍정적인 시장 심리에 기여했습니다. 중국 증시는 2월 저점에서 반등했고 위안화도 안정세를 보이고 있습니다.
영국에서는 인플레이션이 완화됨에 따라 영란은행이 올해 금리 인하를 고려하고 있습니다. 그러나 중앙은행은 임금 상승에 따른 인플레이션 압력의 징후를 경계하고 있습니다. 5월 14일(일) 발표 예정인 영국의 노동 시장 데이터에서 임금 상승률과 노동 공급 문제를 면밀히 검토할 예정입니다. 현재 연간 임금 상승률은 견조하며, 노동 연령 성인의 상당수가 적극적으로 구직 활동을 하지 않고 장기 질병 등록이 1993년 이후 최고치를 기록하는 등 노동 공급이 제한되고 있습니다.
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