도쿄에서는 물가 동향의 핵심 지표인 근원 인플레이션이 3월에 둔화되었고, 일본의 공장 생산량은 2월에 예상치 못한 감소세를 보였습니다. 이러한 경제 지표의 조합은 일본은행(BOJ)의 향후 금리 인상 시기에 의구심을 불러일으켰습니다.
전국적인 추세를 예측하는 도쿄의 핵심 소비자물가지수(CPI)는 3월에 전년 대비 2.4% 상승하여 시장 예상과 일치했지만 2월에 기록한 2.5% 상승률보다는 소폭 하락한 것으로 나타났습니다. 신선식품과 에너지 비용을 제외한 보다 포괄적인 인플레이션 지표 역시 2월의 3.1%에서 3월에는 2.9%로 둔화된 것으로 나타났습니다.
근원 인플레이션은 여전히 일본은행의 목표치인 2%를 상회하고 있지만, 최근의 둔화는 일본의 물가 상승 압력이 여전히 내수 호조보다는 원자재 비용에 의해 크게 좌우되고 있음을 시사합니다. 경제학자들은 비용 상승에 따른 인플레이션이 특히 서비스 부문에서 약화 조짐을 보이고 있다고 지적합니다.
생산 측면에서는 2월 일본의 공장 생산이 전월 대비 0.1% 감소하여 1.4% 증가할 것이라는 예상과 달리 부진했습니다. 그러나 제조업체들은 3월에는 4.9%, 4월에는 3.3% 증가할 것으로 예상하며 반등을 기대하고 있습니다.
이러한 경제 신호는 특히 지난주 중앙은행이 8년간의 마이너스 금리 정책을 마무리한 후 추가 금리 인상에 대한 BOJ의 신중한 태도를 촉구할 것으로 보입니다. BOJ의 최근 금리 인상과 향후 금리 인상에 대한 신중한 접근에 대한 기대감으로 엔화는 이번 주 달러 대비 34년 만에 최저치를 기록했습니다. 엔화 약세는 수출업체에는 이익이 되지만 원자재와 연료의 수입 가격을 높여 가계와 소매업체의 비용을 증가시키기 때문에 이러한 엔화 약세는 공식적인 경고를 불러일으켰습니다.
우에다 가즈오 일본은행 총재는 인플레이션이 전망치를 초과하거나 인플레이션 상승 위험이 크게 높아지면 추가 금리 인상이 발생할 수 있다고 밝혔습니다. 특히 일본의 대기업들이 올해 상당한 규모의 임금 인상에 합의하면서 인플레이션이 BOJ의 목표치인 2% 주변에서 안정될 가능성이 높아졌습니다.
이러한 임금 인상에도 불구하고 생활비 상승의 부담으로 소비자 지출이 위축될 조짐을 보이면서 일본 경제 회복의 견고성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 전년도 마지막 분기에 경제는 연율 0.4% 성장하여 기술적인 경기 침체를 간신히 피했으며, 자본 지출의 강세가 소비 부진을 보완했습니다.
또한 제조업 부문은 도요타 자동차(NYSE:TM)와 그 자회사의 생산 및 출하 차질로 어려움을 겪고 있으며, 이는 일본 제조업에서 중요한 역할을 담당하고 있기 때문에 더 넓은 경제에 영향을 미칠 수 있습니다.
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