일본은행(BOJ)은 상당한 임금 인상으로 인플레이션이 지속적으로 2% 목표에 도달할 가능성이 높아짐에 따라 8년간의 마이너스 금리 정책을 마무리하기 직전인 것으로 보입니다. 그러나 경기 회복을 유지하는 데 필요한 경제 지원 수준에 대한 9명으로 구성된 이사회 내 의견 차이로 인해 의사 결정 과정이 복잡해질 수 있습니다.
나오키 타무라 이사는 마이너스 금리 조기 종료를 주장하는 대표적인 인물로, 작년 8월에 2024년 3월까지 마이너스 금리를 인하할 수 있다고 제안했습니다. 또 다른 이사 다카타 하지메는 일본이 인플레이션 목표에 근접했다는 점을 지적하며 BOJ의 경기 부양 프로그램 재검토를 주장했습니다. 전직 은행 감독관 출신인 히미노 료조 부총재도 BOJ 지도부 내에서 매파적인 영향력을 행사하는 인물로 여겨지고 있습니다.
보다 신중한 입장인 나카무라 토요아키 전 히타치 장외시장(Hitachi OTC:HTHIY)은 빠른 경기 부양책 철회가 중소기업에 미칠 영향에 대해 우려를 표명하고 있습니다. 비둘기파적 성향의 아사히 노구치와 세이지 아다치는 예상보다 큰 폭의 임금 인상에 흔들려 단기 금리를 현재 -0.1%에서 제로로 낮추는 방안을 고려할 수 있습니다. 마이너스 금리 종식에 반대할 수도 있지만, 그러한 조치를 연기할 가능성은 낮아 보입니다.
한때 비둘기파로 여겨졌던 우치다 신이치 부총재는 2월에 마이너스 금리 정책 이후 계획을 발표하며 경기 부양책 축소로 전환할 가능성을 시사했습니다. 중립 성향의 나카가와 준코 위원도 최근 일본의 인플레이션 목표 달성에 대한 자신감으로 인해 금리 인상 쪽으로 기울었습니다.
우에다 가즈오 총재의 입장은 아직 명확하지 않습니다. 우에다 총재는 초완화적 통화정책의 지속을 옹호하면서도 적절한 시점에 부양책을 축소할 준비가 되어 있음을 시사했습니다. 그의 관점은 마이너스 금리 환경에서 벗어나는 시기와 속도를 결정하는 데 중추적인 역할을 할 것입니다.
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