Investing.com – 수요일에 공개된 연방준비제도(Fed)의 9월 17-18일 회의록에 따르면, "다수"의 연방준비제도 정책 입안자들이 9월에 단행된 대폭적인 금리 인하를 지지했지만, 일부 위원들은 경제 강세에 대한 우려로 인해 보다 완만한 금리 인하로 금리 인하 사이클을 시작하는 것을 선호했음을 확인할 수 있었다.
지난 9월 18일에 열린 회의에서 연방공개시장위원회(FOMC)는 기준 금리를 50bp 인하하여 4.75%-5% 범위로 조정했으며, 이는 2020년 이후 첫 금리 인하였다.
상당수의 연준 위원, 1분기의 높은 인플레이션이 일시적이라는 신호에 따라 대폭 인하 지지
"참석자들의 상당한 다수가 연방기금 금리 목표 범위를 50bp 인하해 4.75%- 5%로 조정하는 것을 지지했다"고 연준 회의록은 전했다. 위원들은 더 큰 폭의 금리 인하가 "최근 인플레이션과 노동 시장 지표와 더 잘 맞출 수 있을 것"이라고 믿었다.
금리 인하 결정을 지지한 참석자들 중 다수는 2분기와 3분기의 인플레이션 데이터가 완화된 점에 고무되었으며, 이는 "1분기의 예상보다 강한 인플레이션 수치가 2% 목표를 향한 진전이 잠시 중단된 것에 불과했다"고 보고서는 전했다.
일부 위원, 더 적은 인하 선호
연준 이사인 미셸 보우먼이 유일한 반대표를 던지며 25bp 인하를 선호했지만, 회의록은 일부 위원들도 50bp 인하로 금리 인하 사이클을 시작하는 것에 대해 다소 신중했다는 신호를 보였다.
"인플레이션이 여전히 다소 높은 수준을 유지하고 경제 성장은 견고하며 실업률이 낮은 상태를 감안할 때, 일부 참석자들은 이번 회의에서 목표 범위를 25bp 인하하는 것을 선호했을 것이라고 관찰했으며, 다른 몇몇은 그러한 결정을 지지했을 수 있다고 밝혔다"고 회의록은 덧붙였다.
향후 금리 인하 전망에 대해, 참석자들은 "데이터가 예상대로 나와 인플레이션이 지속 가능하게 2%로 하락하고 경제가 최대 고용에 근접하면, 시간이 지나면서 정책을 보다 중립적인 기조로 전환하는 것이 적절할 가능성이 있다"고 예상했다.
회의록에는 몇몇 참석자들이 더 작은 금리 인하가 "정책 정상화의 점진적인 경로에 부합하며, 경제가 진화함에 따라 정책 제한 정도를 평가할 시간을 정책 입안자들에게 제공할 것"이라고 25bp 인하가 더 적절하다는 입장을 지지한 내용이 포함되었다.
그러나 일부 위원들은 9월 회의에서 인하 폭보다는 금리가 향후 어디로 향할지가 "정책 제한의 정도를 결정하는 데 더 중요한 요소"라고 믿었다.
회의에서 연준의 경제 전망 요약(SEP)은 연준 위원들이 금리 인하에 대한 예측을 변경했음을 보여주었다. 그들은 6월의 한 차례 인하 예측에 비해 50bp 추가 인하가 필요할 것으로 추정했으며, 여러 차례의 추가 인하로 결국 2026년 중앙은행의 기준 금리는 2.9%에 이를 것으로 예상했다.
노동 시장에 대해, 여러 참석자들은 노동 시장에서 공급과 수요가 대체로 균형을 이루고 있으며, 임금 인상이 "앞으로 인플레이션 압력의 일반적인 원인이 될 가능성이 낮다"고 평가했다.
그러나 9월 연준 회의 이후로 많은 것이 변화했다.
9월 회의 이후 더 강력한 경제 데이터로 금리 인하 기대 완화
예상보다 강한 노동 시장 지표가 경제의 강세를 시사하면서 추가 금리 인하에 대한 베팅이 불안해졌고, 일부에서는 중앙은행이 금리 인하 주기를 멈출 수 있을지 의문을 제기하기도 했다.
UBS 전략가들은 화요일 메모에서 "시장은 현재 연준의 예상보다 더 적은 금리 인하를 책정하고 있으며, 이는 불과 몇 주 전과 비교하면 상당한 변화이다."라고 밝혔다.
그러나 강력한 9월 고용 보고서 이후에도 일부 연준 위원들은 노동 시장의 강세가 경제가 연착륙 경로에 있음을 보여주는 신호로 보고 금리 인하를 계속 지지했다.
뉴욕 연준의 존 윌리엄스 총재는 "현재로서는 통화 정책이 전망에 적합한 위치에 있다고 생각하며, 총체적인 견해를 담은 SEP 전망을 보면 경제가 계속 성장하고 인플레이션이 2%로 회복되는 매우 좋은 기본 사례이다."라고 언급했다.
시장은 회의록에 미미한 반응을 보였으며, 브로드 마켓은 대부분의 상승세를 유지했고 트레이더들이 연준의 11월 회의에서 25bp 인하를 예상하는 시장 기대치는 크게 변하지 않았다.
"회의록 이후, 시장은 11월에 25bp 인하 가능성을 87%에서 75%로 줄였고, 금리 인하가 없을 가능성을 25%로 높였는데, 이는 연준의 수사가 매파적이지 않다는 점에서 과잉 반응"이라고 옥스포드 이코노믹스는 메모에서 전했다.
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