최근 여론조사에 따르면 인도네시아 중앙은행(Bank Indonesia, BI)은 10월 16일 예정된 회의에서 기준금리를 6.00%로 유지할 것으로 예상됩니다. 이는 9월 인플레이션이 다년 만에 최저치인 1.84%로 떨어졌음에도 불구하고 내려진 결정입니다. 이 수치는 2024년 BI의 목표 범위인 1.5%에서 3.5% 사이에 있습니다. 이러한 낮은 인플레이션 수준으로 인해 연말 전 금리 인하 가능성이 제기되었습니다.
그러나 루피아화는 9월 최고치 대비 3% 이상 약세를 보이고 있습니다. 이는 미국의 강력한 고용 보고서와 미 연방준비제도(Fed)의 공격적인 금리 인하 기대감 감소의 영향을 받은 것입니다. 이러한 통화 가치 하락은 BI가 지난주 통화 안정화를 위해 노력했음에도 불구하고 발생했습니다. 결과적으로 경제학자들은 중앙은행이 3년 만의 첫 완화 조치였던 9월 금리 인하에 이어 곧바로 추가 인하를 단행하지는 않을 것으로 예상하고 있습니다.
기대치의 변화는 극명합니다. 31명의 경제학자 중 24명, 즉 75% 이상이 현재 7일물 역환매조건부채권(reverse repurchase) 기준금리가 6.00%를 유지할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 이전 조사에서 절반 이상이 이번 주 추가 인하를 예상했던 것과는 대조적입니다. 익일물 수신금리와 대출금리도 각각 5.25%와 6.75%를 유지할 것으로 전망됩니다.
ANZ 애널리스트들은 최근의 시장 동향으로 인해 BI가 정책금리를 동결할 가능성이 높아졌다고 언급했습니다. 그들은 미국의 강력한 노동시장 데이터로 인해 시장이 미국 금리 전망을 재평가하게 되었고, 이로 인해 루피아화에 추가적인 압박이 가해졌다고 설명했습니다. 그러나 장기적으로는 여전히 5.00-5.25% 범위의 최종 정책금리가 합리적이라고 보고 있습니다.
BI는 완화적 편향을 가지고 있으며 결국 추가 금리 인하가 예상되지만, 그 시기는 글로벌 리스크 심리와 Fed의 자체 금리 인하에 대한 더 명확한 신호에 영향을 받을 수 있습니다. 이번 주 금리 동결을 예상한 이들 중 대다수는 연말까지 0.5%포인트 인하를 예상하고 있습니다.
전망에 따르면 BI의 금리는 6월 말까지 5.00%로 떨어질 수 있으며, 이는 이전 예측과 일치합니다. Fed는 2025년 말까지 150 베이시스 포인트의 금리 인하를 단행할 것으로 예상됩니다. Bank Permata의 수석 경제학자인 Josua Pardede는 BI가 Fed로부터 더 명확한 신호를 기다린 후 금리 인하를 진행할 가능성이 높다고 밝혔습니다.
인도네시아의 인플레이션은 올해 평균 2.5%, 내년에는 2.6%를 기록할 것으로 예상되며, 경제 성장률은 2024년 5.0%로 안정적으로 유지되다가 2025년과 2026년에는 소폭 상승한 5.1%를 기록할 것으로 전망됩니다. 이러한 전망은 7월 조사 이후 대체로 변동이 없었지만, 인플레이션 전망은 하향 조정되었습니다.
이 기사는 Reuters의 기여로 작성되었습니다.
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