시장 분위기의 중요한 변화로, 헤지펀드들이 2016년 10월 이후 최대 규모의 일본 엔화 순매수 포지션을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 데이터에 따르면, 9월 10일 종료된 주간 기준으로 이들 펀드는 55,770계약의 순매수 포지션을 보유하고 있어, 약 50억 달러 규모의 일본 통화에 대한 강세 전망을 시사하고 있습니다.
이는 2021년 2월 이후 가장 큰 달러 가치의 '매수' 포지션일 뿐만 아니라, 8년 만에 가장 긴 엔화 강세 기간을 나타냅니다.
엔화 가치는 7월 중순 이후 미 달러 대비 15% 급등했으며, 현재 연초 대비 소폭 강세를 보이고 있습니다. 이러한 가치 상승은 미국과 일본 간의 상이한 통화 정책 배경 속에서 발생했습니다.
미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 사이클의 시작점에 있는 반면, 일본은행(BOJ)은 신중하지만 역사적인 금리 인상 시리즈를 시작했습니다. 금리 트레이더들은 내년 말까지 Fed의 250 베이시스 포인트 인하와 BOJ의 30 베이시스 포인트 인상을 예상하고 있습니다.
미국과 일본의 2년 및 10년 국채 수익률 스프레드가 크게 축소되어 현재 각각 320 베이시스 포인트와 280 베이시스 포인트로, 2년 만에 가장 좁은 격차를 보이고 있습니다.
이 스프레드는 작년 말 각각 500 베이시스 포인트와 400 베이시스 포인트 이상이었습니다. 결과적으로 엔화는 달러당 140.00 수준을 돌파할 가능성이 있습니다.
이러한 통화 변동 속에서 엔화의 변동성도 증가했습니다. 3개월 달러/엔 내재 변동성은 약 12.00으로 전년 3월 이후 최고치에 도달했으며, 1개월 내재 변동성은 최근 전년 1월 이후 처음으로 15.00에 도달했습니다.
이러한 높은 변동성은 엔화의 급격한 가치 상승에 대한 시장의 반응을 반영하며, 종종 투자자들의 위험 회피 성향과 불확실한 경제 시기에 '안전' 자산에 대한 수요와 연관됩니다.
Federal Reserve와 Bank of Japan은 이번 주 최신 정책 결정과 전망을 발표할 예정입니다. 현재 투기적 포지션이 상당히 확대된 상황에서, 엔화의 변동성은 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
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