목요일, JP모건은 소닉 오토모티브(NYSE: SAH) 주식에 대해 중립 입장을 유지하며 목표가를 $75.00로 고수했습니다.
JP모건의 분석에 따르면, 회사의 주당순이익(EPS)은 $1.26로 JP모건의 예상과 일치했으며 시장 컨센서스 $1.44에서 약간 벗어났습니다. 소닉 오토모티브의 전체 EBITDA는 더 높은 총이익과 감소된 판매, 일반 및 관리비(SG&A)의 조합으로 JP모건의 예상을 약 4% 상회했습니다.
이러한 실적 상회는 프랜차이즈와 EchoPark 부문 모두에서 예상보다 좋은 결과에 기인했습니다. 프랜차이즈 사업은 주식 기반 보상을 포함하여 $115백만의 EBITDA를 기록했는데, 이는 예상된 $111백만을 상회했습니다. EchoPark는 예상된 $7백만 대비 $9백만으로 예상을 초과했습니다.
그러나 회사는 7월의 CDK 시스템 중단으로 인해 어려움을 겪었으며, 이는 3분기에 세전 기준으로 약 $15백만의 영향을 미쳤고, 비GAAP 기준으로 주당 약 $0.32에 해당합니다. CDK 사건과 비정상적으로 높은 세율을 제외하면, 3분기의 기본 EPS는 약 $1.65였습니다.
운영 측면에서, 프랜차이즈 사업은 신차 판매 단위가 예상된 6% 감소 대비 2% 증가하고 부품 및 서비스 이익이 예상보다 2% 높은 8% 성장을 기록하며 총이익이 증가했습니다. 그러나 신차, 중고차, 금융 및 보험의 단위당 총이익(GPU)은 모두 JP모건의 예상치를 약간 밑돌았습니다.
중고차 단위의 동일 매장 판매는 2% 하락하여 예상보다 약 1% 낮았습니다. 보고서는 실적 상회의 주요 요인으로 강력한 SG&A 레버리지를 강조했으며, 프랜차이즈 SG&A 대 총이익 비율은 예상된 72.4% 대비 71.6%를 기록했습니다.
EchoPark의 성과는 동일 시장 단위 판매가 전년 대비 2% 증가했으며, 총 단위는 JP모건이 예상한 17천 대비 17.8천에 도달했다는 점에서 주목할 만했습니다.
EchoPark의 소매 및 금융 보험 GPU는 3분기에 약 $3.1천으로, 예상보다 약 $60 높았습니다. 소닉 오토모티브는 이제 EchoPark의 EBITDA가 JP모건이 이전에 예상한 $6백만에서 $7-8백만 범위에 있을 것으로 예상합니다.
JP모건은 CDK 시스템 중단, BMW 판매 중지, 허리케인으로 인한 역풍에도 불구하고 결과가 예상보다 상당히 좋았다고 결론지었습니다. 이러한 성과는 2024년 4분기 실적과 2025년으로 이어지는 긍정적인 기반을 마련했으며, JP모건은 이 시기에 실적이 컨센서스 추정치를 상회할 잠재력이 있다고 보고 있습니다.
최근 3개월 동안 600 베이시스 포인트 하락한 주가 부진을 고려할 때, JP모건은 3분기 결과가 상향 조정을 촉발할 것으로 예상됨에 따라 오늘부터 시작하여 다음 주까지 소닉 오토모티브 주식의 회복을 예상하고 있습니다.
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