화요일, Citi는 유로넥스트 파리 증권거래소에 상장된 Forvia SE (FRVIA:FP)의 주가 목표를 기존 €20.00에서 €12.80으로 하향 조정했습니다. 큰 폭의 하락에도 불구하고 Citi는 이 주식에 대해 매수 등급을 유지했습니다.
몇 주 전 경고를 발표했던 Forvia SE는 자동차 산업의 여러 도전 과제들이 재무 전망에 영향을 미쳤다고 지적했습니다. 회사는 2024 회계연도 글로벌 S&P 생산 전망이 200만 대 감소했다고 언급했는데, 이는 2.5% 하락을 의미합니다.
이러한 감소와 함께 차량 전기화 속도 둔화, 신모델 생산 개시(SOP) 지연, 중국 시장 성장 둔화 등으로 인해 매출 전망이 수정되었습니다.
Forvia의 수정된 매출 전망은 현재 €26.8억에서 €27.2억 사이로, 중간값 기준 €10억 감소했습니다. 또한 회사는 예상 조정 영업이익률을 기존 6.0% 중간값 목표에서 5.0%에서 5.3% 사이로 조정했습니다.
잉여현금흐름(FCF) 전망도 수정되어 현재 €5.5억 이상으로 예상됩니다. 더불어 순부채 대 EBITDA 비율은 기존 1.9배 추정치에서 2.0배 이하로 예상됩니다.
EBIT로 측정되는 회사의 수익성과 잉여현금흐름은 차량 생산량 변화에 매우 민감합니다. Citi의 애널리스트는 예상 매출 부족분에 대해 약 30%의 EBIT 하락률을 가정했다고 강조했습니다. 이러한 생산량에 대한 민감도는 Forvia의 할인현금흐름(DCF) 가치평가에도 상당한 변동성을 초래합니다.
요약하면, Forvia SE는 생산 조정과 잠재적인 노동 중단 등 다양한 산업 전반의 도전 과제들이 있는 시기를 헤쳐나가고 있으며, 이로 인해 재무 전망 수정과 주식 가치평가에 영향을 받고 있습니다.
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