Morgan Stanley는 금요일 Melrose Industries PLC (MRO:LN) (OTC: MLSPF) 주식에 대해 Equalweight 등급과 5.00파운드의 목표가로 커버리지를 시작했습니다.
이 금융 회사는 Melrose의 Risk and Revenue Sharing partnerships (RRSPs)의 복잡한 특성으로 인해 투자자들에게 현금이 주요 관심사가 될 것이라고 강조했습니다.
Morgan Stanley의 분석은 수익과 현금 인식 시기에 차이를 일으킬 수 있는 RRSP의 복잡성을 고려했습니다. 그들의 추정에 따르면 Melrose 그룹 수익성의 약 45%가 변동 요인에 기반합니다.
이 회사는 독자적인 순현재가치(NPV) 모델을 사용한 현금 산 분석을 수행했으며, Melrose가 제시한 57억 파운드의 RRSP 현금 산 가이던스가 합리적이라고 결론지었습니다.
Morgan Stanley의 보고서는 또한 Melrose의 운전자본 변동에 대한 현금 민감도가 매우 높다고 지적합니다. 그러나 세그먼트별 상세 추정치를 고려할 때 회사의 구조적 성장이 강하다고 시나리오 분석은 나타냅니다. 이 회사는 현금 창출 시기가 유리할 경우 Melrose가 시장을 능가할 수 있을 것으로 예상합니다.
보고서는 더 나아가 2026년 이후 Melrose의 현금 프로필이 개선될 가능성이 높다고 제시합니다. 이는 애프터마켓 내러티브와 일회성 역풍이 줄어들 것이라는 기대에 의해 뒷받침됩니다. 이에도 불구하고 Morgan Stanley는 신중한 입장을 유지하며, 회사가 현금 창출 단계에 진입했다는 증거가 필요하다고 언급합니다.
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