Compass Point는 디지털 뱅킹 솔루션 제공업체인 Q2 Holdings (NYSE: QTWO)에 대해 매수 등급을 부여하고 12개월 목표가를 91달러로 설정하며 커버리지를 시작했습니다.
이는 현재 가치 대비 약 20% 상승을 의미하며, 예상되는 매출 성장과 향후 12개월(NTM) 기업가치 대 매출(EV/R) 멀티플 확장에 기인합니다.
Compass Point는 Q2 Holdings의 2024년과 2025년 회계연도 "핵심" 매출과 조정 EBITDA를 각각 6억 9,200만 달러와 7억 7,600만 달러, 1억 1,700만 달러와 1억 5,800만 달러로 전망하고 있습니다.
회사의 매출 기반은 약 76%가 반복 매출로 구성되어 있으며, 이는 총 매출 대비 비중이 증가할 것으로 예상됩니다. Compass Point는 Q2 Holdings의 성장 잠재력과 시장 점유율 확대 가능성을 강조하며, 2024년과 2025년 "핵심" 매출의 전년 대비 성장률을 각각 10.7%와 12.1%로 전망하고 있습니다. 이는 업계 평균인 약 5%를 상회하는 수치입니다.
분석가의 Q2 Holdings 투자 논리에는 전년 대비 "핵심" 매출 성장 가속화뿐만 아니라 조정 EBITDA 마진의 지속적인 개선도 포함되어 있으며, 연간 300에서 400 베이시스 포인트 향상될 것으로 예측됩니다.
이러한 긍정적인 추세는 EV/R NTM 멀티플을 약 1배 확장시키는 데 기여할 것으로 예상됩니다.
Q2 Holdings의 주가 실적은 강세를 보이고 있으며, 연초 대비 약 74% 상승했습니다. 이는 투자자들이 회사의 사업 모멘텀을 인식하고 있음을 반영합니다.
Compass Point는 Q2 Holdings가 시장 예상치를 상회하고 효과적인 수익화, 사용자 기반 확대, 교차 판매 및 규모 확대의 이점을 통해 성장 궤도를 지속할 것으로 예상합니다.
그러나 Compass Point는 자사의 전망에 대한 잠재적 위험도 인정하고 있습니다. 이에는 잔여 이행 의무(RPO) 성장의 둔화, 모델링된 것보다 더 큰 비구독 매출의 하락, 그리고 2025년보다 2024년에 조정 EBITDA 마진 확대가 더 빨리 일어날 가능성 등이 포함됩니다.
최근 다른 소식으로는, Q2 Holdings가 여러 애널리스트 회사들로부터 상당한 주목을 받고 있습니다. BTIG는 주요 성장 이니셔티브와 사업 운영의 긍정적인 변화를 근거로 회사의 주가 목표를 82달러로 상향 조정했습니다.
Truist Securities와 RBC Capital Markets도 각각 78달러와 76달러로 목표가를 상향 조정했는데, 이는 강력한 2분기 실적과 높은 반복 매출 성장으로의 긍정적인 전환에 기반을 두고 있습니다. 그러나 DA Davidson은 회사의 상당한 성장을 반영하여 주가 목표를 76달러로 상향 조정하면서도 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.
Q2 Holdings는 2분기에 매출, EBITDA, 그리고 잉여현금흐름에서 상당한 증가를 보고했으며, 이는 예상을 뛰어넘는 실적이었습니다. 이러한 강력한 성과는 6개의 새로운 Tier 1 거래 확보와 상위 10위 Helix 고객과의 대규모 갱신 및 확장에 기인한 것으로 분석됩니다. 이러한 발전은 Q2 Holdings의 높은 반복 매출 성장으로의 긍정적인 전환을 나타냅니다.
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